投資要點

資產管理、資產托管、金融服務外包三大業(yè)務帶動公司業(yè)績快速增長：公司新一代資產管理系統(tǒng)和資產托管系統(tǒng)已全面投入市場應用并取得了良好效果，應用客戶數(shù)量快速增加；金融服務外包業(yè)務由低端傳統(tǒng)外包業(yè)務延伸至高端外包業(yè)務，收入實現(xiàn)快速增長。在此帶動下2016 年前三季度實現(xiàn)營收2.29 億元，同比增長55.74%，實現(xiàn)歸母凈利潤3087.67 萬元，同比增長200.95%。未來券商、銀行迎來PB 業(yè)務發(fā)展良機，公司積極布局PB 業(yè)務，該業(yè)務板塊將成為公司利潤新增長點。

金融云服務業(yè)務增長迅猛：公司聯(lián)合深證通等合作伙伴推出服務私募基金的“金融服務云平臺”，實現(xiàn)估值核算、資金清算等中后臺業(yè)務的“云化”，目前云平臺業(yè)務量已呈現(xiàn)成倍增長態(tài)勢，未來增長潛力巨大。

創(chuàng)新業(yè)務布局加速，打造Fintech 生態(tài)圈：1）11 月，公司與參股公司東吳在線共同設立鏈石公司（出資2100 萬元，占股70%），開展區(qū)塊鏈的解決方案，此前公司承擔金鏈盟的5 個課題（區(qū)塊鏈票據(jù)應用，區(qū)塊鏈云服務等）；2）7 月，公司增資控股子公司上海贏量，其專注于線上交易的票據(jù)業(yè)務，有望與區(qū)塊鏈結合打造區(qū)塊鏈供應鏈生態(tài)；3）7 月，公司對參股公司東吳在線追加投資4 億元，持股比例由10%上升為28%，深入布局區(qū)塊鏈、智能投顧、資產管理平臺等Fintech 技術研發(fā)；4）4 月，公司增發(fā)募資20.28 億元，增發(fā)落地給公司Fintech業(yè)務高速發(fā)展提供資金支持，也為公司外延擴張奠定現(xiàn)金基礎；5）參股東方金信布局金融大數(shù)據(jù)技術研發(fā)。綜上，公司憑借資產管理軟件為入口，依靠大資管時代下的快速內生發(fā)展和投資參股、積極外延并購的三重推動，在區(qū)塊鏈、智能投顧、金融大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新業(yè)務方面快速布局，打造Fintech 生態(tài)圈。

盈利預測與估值：預計公司2016/2017/2018 年EPS 分別為0.42/0.72/0.95 元，當前股價對應2016/2017/2018 年PE 分別為88/51/39 倍，維持“買入”評級。

風險提示：新業(yè)務開拓不及預期。