春節(jié)過后，隨著優(yōu)質(zhì)小麥進一步的消耗，加之我國小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大面積條銹病消息，強麥期貨穩(wěn)步上行，在本周一創(chuàng)出近6年來新高。展望后市，小麥將進入階段性需求淡季，同時小麥經(jīng)銷商以及糧庫將加快存糧出庫，小麥供應(yīng)將進一步寬松，強麥期貨漲勢或難延續(xù)，追漲仍需謹慎。

面粉廠開工降低，麥價略有下降

隨著人們生活水平的提高，面粉需求淡旺季不像以前那樣明顯，但對于面粉廠和經(jīng)銷渠道來說，還是有一定的淡旺季之分的。春節(jié)前為滿足終端消費以及渠道備貨需求，加之冬季面粉存儲期較長，面粉廠會維持較高的開工率，因此每年四季度為階段性需求旺季。春節(jié)后則為階段性需求淡季，面粉廠開工率明顯下降，小麥價格穩(wěn)步低走。

據(jù)監(jiān)測，截至2月17日，河北保定地區(qū)普通小麥（水分≤12.5，容重≥7570g/L）進廠價為1.305元/斤，周環(huán)比下跌0.01元/斤；河南新鄉(xiāng)普通小麥進廠價為1.315元/斤，周環(huán)比下跌0.01元/斤。

小麥出庫增加，供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)松

隨著時間的推移，今年新作小麥的上市時間日益臨近，留給去年產(chǎn)小麥銷售的時間越來越少，經(jīng)銷商、儲備庫開始加快銷售節(jié)奏，為新產(chǎn)小麥收購騰出庫存。

政府的最低收購價和臨時存儲小麥拍賣正常進行，春節(jié)后分別在2月7日和14日進行了兩次拍賣，成交率分別為5.54%和8.23%，成交均價分別為2504元/噸和2502元/噸，和春節(jié)前相比略有低走。小麥供應(yīng)較為充足。

下游產(chǎn)品走低，拖累小麥價格

春節(jié)過后，小麥下游產(chǎn)品進入傳統(tǒng)消費淡季，價格出現(xiàn)穩(wěn)中有跌趨勢。特別是隨著生豬、肉雞等的集中出欄，次粉以及麩皮用作能量飼料的需求大幅下降，加之玉米下跌，麩皮價格跌幅有所擴大。據(jù)監(jiān)測，截至2月17日，山東臨沂麩皮出廠價為1500元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸；河南沈丘麩皮出廠價為1560元/噸，周環(huán)比下跌80元/噸。

下游產(chǎn)品價格低走，進一步吞噬面粉廠利潤空間，使面粉廠沒有能力抬價采購小麥，也沒有擴大原料庫存、囤積小麥的動力，從而利空小麥價格。

新麥長勢良好，病害影響不大

受冬季氣溫偏高、田間濕度大等因素影響，近期小麥條銹病明顯重于常年。截至2月15日，小麥條銹病已在河南、湖北、四川、云南、貴州、重慶、陜西、甘肅見病，發(fā)生面積為112.9萬畝。受此消息影響，強麥期貨強勁上行，創(chuàng)出近幾年來高點。

但是整體來看，今年小麥長勢較好。條銹病對產(chǎn)量影響有限：一是我國小麥播種面積在3.4億畝左右，出現(xiàn)條銹病的小麥僅為112.9萬畝，占比僅有0.4%不到；二是截至 1 月底，全國冬小麥一、二類苗比例分別為 24%、74%，小麥整體長勢較好。

國際供應(yīng)充足，價格穩(wěn)中有降

由于我國連年實行最低價收購政策，而國際小麥隨行就市，我國小麥價格大幅高于國際市場，導致小麥進口量有所增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2016年我國小麥進口量為337.43萬噸，比上年增加13.51%。

目前世界主要小麥出口國繼續(xù)豐收，國際小麥價格穩(wěn)中趨跌，較大的內(nèi)外價差使得小麥進口利潤增加，質(zhì)優(yōu)價廉的進口小麥將沖擊國內(nèi)小麥特別是優(yōu)質(zhì)小麥價格。

另外，2月17日，國家發(fā)改委政策研究室發(fā)布新聞，經(jīng)國務(wù)院批準，2017年生產(chǎn)的早秈稻（三等，下同）、中晚秈稻和粳稻最低收購價格分別為每50公斤130元、136元和150元，比去年分別下調(diào)了3元、2元、5元。 這將導致國內(nèi)大米價格整體低走，而和大米有替代作用的小麥受到拖累，同時使市場對明年的小麥最低收購價格產(chǎn)生下調(diào)的聯(lián)想。

綜上所述，由于去年產(chǎn)小麥質(zhì)量較差，在春節(jié)前的相對旺季，國內(nèi)小麥價格得以維持相對高位，但隨著消費淡季來臨，加之供應(yīng)逐漸增加，以及質(zhì)優(yōu)價廉的進口小麥沖擊國內(nèi)市場，小麥價格有望走低。