面對美聯(lián)儲(chǔ)3月趕集式加息，美元似乎無動(dòng)于衷，盡管另一面強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)和不斷走高股市也推升著美國國債的收益率“躍躍欲升”。

上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫鷹派的講話過后，市場普遍認(rèn)為3月加息基本坐實(shí)。不過美元走低，美債收益率沖破2.5%后回落，對此，法興銀行銀行分析師Kit Juckes認(rèn)為，這一是反映了市場在等待本周五非農(nóng)數(shù)據(jù)對加息的最終確認(rèn)，二是因?yàn)檫h(yuǎn)東局勢緊張，市場有輕微的避險(xiǎn)情緒升溫跡象。

一些分析認(rèn)為，在加息信號(hào)如此強(qiáng)烈的背景下，美債收益率和美元仍遲遲不肯突破，顯示了市場對通脹和美元的長期前景并沒有那么樂觀。

Kit Juckes對此并不贊同。他形容現(xiàn)在的投資者們其實(shí)是“l(fā)ocked and loaded（裝彈完畢鎖定目標(biāo)）”狀態(tài)，只等待美聯(lián)儲(chǔ)的發(fā)令槍響，再一齊行動(dòng)，把今年3次加息的預(yù)期重新計(jì)入所有資產(chǎn)的價(jià)格。

對此，高盛在近期報(bào)告中也提出過類似意見，稱盡管市場對3月加息的預(yù)期迅速上升，但是未來兩年其他的加息預(yù)期尚未被市場計(jì)入價(jià)格，如果美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息的話，那么接下來市場將開始對2017年另外兩次加息和2018年的三次加息計(jì)價(jià)。今年下半年，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)定，市場料開始對美聯(lián)儲(chǔ)未來12個(gè)月內(nèi)四次加息計(jì)價(jià)。

法興銀行Juckes表示，從期貨市場上看，最近一次數(shù)據(jù)顯示美國10年期國債和3個(gè)月期歐洲美元的空頭倉位升至歷史最高點(diǎn)，顯示確實(shí)有投資者在重倉押注利率將走高。

不過對于外匯市場來說，期貨頭寸分布就沒那么夸張，美元凈多頭持續(xù)小幅下降，美元現(xiàn)貨匯率也高位震蕩。Juckes認(rèn)為這對美元前景來說是件好事 ，倉位健康調(diào)整，導(dǎo)致一旦美債收益率實(shí)質(zhì)性上一個(gè)臺(tái)階，做多美元的力量將卷土重來。

技術(shù)面美債收益率蓄勢待升

根據(jù)法興銀行的技術(shù)分析10年期美國國債收益率（10Y UST）在2016年年四季度大幅上漲突破了長期下降通道上軌，目前處在突破后的三角整理形態(tài)當(dāng)中，預(yù)計(jì)收益率在中期內(nèi)仍將繼續(xù)上漲，一旦10年期美債收益率站穩(wěn)2.5%上方，將打開通往2014年高點(diǎn)3.00%的上升空間。

同時(shí)，法興認(rèn)為，一旦美債收益率突破2.5%，也將帶領(lǐng)美元走出如今的盤整區(qū)間，開啟新一輪上行趨勢。

尤其是對日元、歐元、英鎊，將陸續(xù)測試去年12月的高位：USD/JPY 118.60, EUR/USD 1.0340, GBP/USD 1.1980。