1、現(xiàn)貨情況：有色金屬現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)分化，其中鋁價(jià)下跌，銅、鋅價(jià)上漲，鉛、鎳價(jià)丌變。整體上漲幅度趨緩，上行壓力漸顯，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)弱。

2、升貼水： LME 鎳貼水回落幅度較大，鉛貼水有所走弱，其他品種升貼水變化丌大。國(guó)內(nèi)方面，銅、鋁貼水?dāng)U大，鋅升水收窄。

3、進(jìn)口盈虧：銅、鋅現(xiàn)貨進(jìn)口小幅虧損，鋁現(xiàn)貨進(jìn)口虧損較大。4、基差與持有收益率：鋅基差維持強(qiáng)勢(shì)、持有收益率偏低。其它品種基差不持有收益率處于中性位置，變化丌大。

5、庫(kù)存：LME 庫(kù)存整體小幅下降。國(guó)內(nèi)方面，銅、鋁、鉛庫(kù)存小幅增加，鋅、鎳庫(kù)存小幅下降，鋅庫(kù)存處于歷史偏低位置。

6、總結(jié)：宏觀(guān)方面壓力有所緩解，短期對(duì)商品的影響處于中性，長(zhǎng)期影響仍需觀(guān)察。產(chǎn)業(yè)方面，消費(fèi)旺季接近尾聲，供給端變化不關(guān)聯(lián)性品種影響主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，關(guān)注螺紋走勢(shì)以及原油市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)有色金屬的影響。

1）銅：庫(kù)存略有下降，消費(fèi)平淡，驅(qū)動(dòng)中性。礦山利潤(rùn)下降，冶煉利潤(rùn)有所改善，估值中性。預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩運(yùn)行，高拋低吸為主。

2）鋁：國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏高，政策利多，驅(qū)動(dòng)中性。氧化鋁價(jià)格處于歷史偏低位置，電解鋁利潤(rùn)處于偏高位置，估值偏高。預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，高拋低吸為主。

3）鋅：精鋅庫(kù)存降至歷史偏低位置，環(huán)保壓力下鋅精礦供應(yīng)增速緩慢，消費(fèi)偏弱，驅(qū)動(dòng)略向上。價(jià)格高位運(yùn)行，礦山利潤(rùn)偏高，冶煉利潤(rùn)有所改善，估值偏高。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅震蕩，高拋低吸為主。

4）鉛：消費(fèi)平淡，庫(kù)存偏高，低價(jià)刺激市場(chǎng)采購(gòu)有所好轉(zhuǎn)，驅(qū)動(dòng)中性。礦山利潤(rùn)偏高，冶煉利潤(rùn)偏低，估值中性。預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，高拋低吸為主。

5）鎳：鎳礦供應(yīng)增加，電解鎳庫(kù)存偏大，丌銹鋼偏弱運(yùn)行，驅(qū)動(dòng)向下。價(jià)格大幅下跌后，電解鎳?yán)麧?rùn)偏低，估值偏低。預(yù)計(jì)鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，高拋低吸為主。

7、策略推薦：