七禾網(wǎng)6、有很多人都說研究員大部分都是紙上談兵，您怎么看？

劉鵬：如果單單從看報告結論來判斷研究員的研究是紙上談兵，我認為有些偏頗。首先，不管任何人給出對市場的結論，都是有對有錯的，而且可能錯的時候多于對的時候。只是大家拿出來聊的時候，更傾向談自己判斷對的時候。其次，即便有些研究員水平很差，甚至連基差都弄不清是什么，也不能因此判斷研究員的水準都差。據(jù)我所知，不少業(yè)績優(yōu)良的交易員都是研究員出身。如果只看到一點壞就否定一個群體，那我想下這個結論的人做交易不成功為大概率，以點帶面的習慣性邏輯判斷非常危險。

七禾網(wǎng)7、您在交易上的第一桶金是怎么賺到的？能否簡單談一談？

劉鵬：我這個比較有意思，沒有靠著某一比交易一戰(zhàn)成名。從做期貨開始，就算是一點點積累的利潤吧。從12年開始接觸期貨交易，按照年度為單位，目前還都是有些收益的，利潤在于一點點積累。自己每年年初制定的第一目標就是不虧，然后第二目標30%，做到了才想更遠的收益。

七禾網(wǎng)8、在您這幾年的交易經(jīng)歷中，比較印象深刻的交易有幾次？

劉鵬：賺的比較多的一次是當年的jd1409，拿了大半年，賺了差不多1000點。目前看，還沒有在某個特定的品種上發(fā)生過傷筋動骨的虧損，每次都是在風控底線的地方及時出手。最近虧的較多的是做多鐵礦石做空螺紋鋼的套利，過渡重視基差而忽略了現(xiàn)貨驅動。

七禾網(wǎng)9、您主要做的是套利交易，為什么選擇這種交易方式？主要做哪方面的套利？

劉鵬：第一、套利可以容納的資金較大。我自己給自己設計的路線是，所涉及的交易系統(tǒng)，可以對接較大規(guī)模資金，比如5000w-1個億。如此規(guī)模的資金在期貨市場里做單邊很容易受傷，那么套利會是相對比較安全的方法，可以容納的資金夠大。

第二、套利交易可以讓我安心睡覺。我屬于風險厭惡類型的人，一直認為安全倉位就是可以安心睡覺的倉位。

套利方面主要策略集中在化工和黑色板塊，這兩個板塊個人相對熟悉，對品種間的驅動和統(tǒng)計規(guī)律有一定的把握。

七禾網(wǎng)10、除了套利交易，您還做過哪些交易方式？

劉鵬：單邊交易。在特定的時候符合自己交易邏輯和系統(tǒng)的機會，都會考慮參與。

七禾網(wǎng)11、就您看來，您的交易方式有哪些特點？

劉鵬：比如說技術方法，我的方法比較簡單，等最熟悉的信號出來，就一個單位的倉位進去，做的是一致性，也就是常年累月做下來，肯定是有些收益的。再如，基本面的單邊，需要考慮基差、現(xiàn)貨驅動等因素，基本面很多時候也是自己看不懂的，或者多空因素交織在一起，有時候需要等待自己能把握的主邏輯清晰之時，再出手。而基本面的套利要求就更高些，找到統(tǒng)計性的規(guī)律，才能考慮把標的列入射擊范圍，然后再去通過基差、現(xiàn)貨的季節(jié)性、利潤、庫存等等推演出來的驅動綜合分析，是否需要入場。而沒有機會的時候，更多的就是比較枯燥的研究、比較與等待。

七禾網(wǎng)12、怎么樣的信號才是最熟悉的信號？

劉鵬：技術上我比較喜歡做突破回踩之后的行情，止損小，盈虧比高，勝率較大。

七禾網(wǎng)13、基本面在您交易中主要起到什么作用？您主要關注哪些信息？

劉鵬：算是有個方向的指引作用吧，并且很多邏輯驅動都是通過基本面梳理得出來的。應該說主要的驅動大多數(shù)來自于基本面。

基本面獲取渠道較多，存在時間滯后的渠道有咨詢網(wǎng)站、研究報告，迅速獲取信息則需要跟部分現(xiàn)貨商建立信息渠道。日常關注的信息主要就是現(xiàn)貨價格、庫存情況、成交情況等。定期梳理的則是最近的總體供應和需求情況等。

七禾網(wǎng)14、都說套利的風險相對較小，您怎么看？什么時候會出現(xiàn)風險？

劉鵬：套利風險小，只是在大多數(shù)情況下，因為大多數(shù)情況下，套利入場都是統(tǒng)計和驅動的雙重篩選標準。那么，在統(tǒng)計規(guī)律被打破，而驅動邏輯又不是主邏輯的情況下，套利也會出現(xiàn)較大虧損。并且，套利交易的人一般做的是價差的回歸，那么價差越偏離應該是越加倉的心態(tài)，這個時候很容易出現(xiàn)浮虧加倉的狀態(tài)。因此個人的做法是，套利也要有風控，虧損到資金的一定額度，及時止損。

七禾網(wǎng)15、您在套利上的風控是怎么樣的，虧損多少會止損？

劉鵬：套利的風控通過點位比較難以控制，一般做總資金的風控比較好，比如總資金回撤1%或者2%，那么就要考慮止損出局。

我的風控原則是，單策略最大虧損2%，通過單策略的止損情況倒推出倉位。比如說做空鐵礦石，100w資金，那么這一次我的最大虧損就是2w，如果鐵礦石止損是20點，那么我最多開10手單子，考慮到可能遇到流動性問題，我可能只開8手。

對于套利交易也是一樣，實現(xiàn)找好止損位置，算好倉位再去交易。

這樣也可以做到安心睡覺，對于每個策略的風險可控。實際上這種操作是在規(guī)避破產(chǎn)風險，也就是一次黑天鵝把大部分利潤打掉，甚至虧損大部分本金。