受多種因素影響，5月份，國內(nèi)煉焦煤價(jià)格普遍出現(xiàn)不同程度回落。展望6月份，受以下幾方面因素影響，煉焦煤價(jià)格大概率還會(huì)繼續(xù)下跌。

一是煤炭生產(chǎn)調(diào)控暫時(shí)不會(huì)再度收緊。3月下旬開始，煤炭生產(chǎn)調(diào)控的主基調(diào)正式由去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向保供應(yīng)。4月份相關(guān)部門陸續(xù)下發(fā)多個(gè)文件，要求進(jìn)一步加快建設(shè)煤礦產(chǎn)能置換以及做好煤礦建設(shè)項(xiàng)目聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)延期和竣工驗(yàn)收，目的都是為了增加有效煤炭產(chǎn)能投放。4月份開始的動(dòng)力煤價(jià)格回落，以及5月份煉焦煤價(jià)格回落，很大程度上均源于生產(chǎn)調(diào)控的放松以及由此帶來的市場預(yù)期轉(zhuǎn)變。

雖然4月份以來多個(gè)煤種價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度回落，但是考慮到迎峰度夏用電、用煤高峰即將來臨，預(yù)計(jì)相關(guān)部門不會(huì)在此期間再度收緊煤炭生產(chǎn)調(diào)控政策。值得注意的是，去年9月份之后，相關(guān)部分多次釋放產(chǎn)能增加的主要是動(dòng)力煤，煉焦煤因此受益頗多；而當(dāng)前則恰好相反，為了保障迎峰度夏煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，相關(guān)部門如不收緊政策，在保障動(dòng)力煤穩(wěn)定供應(yīng)的同時(shí)，煉焦煤供應(yīng)也會(huì)得到保障，因此，對(duì)煉焦煤來說是利空。

二是調(diào)控的放松或會(huì)使實(shí)際煤炭產(chǎn)量繼續(xù)超過統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量。去年煤炭產(chǎn)量之所以會(huì)同比大幅下降，除了與部分主產(chǎn)區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日政策有關(guān)外，違法違規(guī)以及超能力生產(chǎn)得到極大遏制也是重要原因之一。在煤炭生產(chǎn)調(diào)控放松之后，加之當(dāng)前煉焦煤價(jià)格仍處于較高水平，只要銷售尚可，利益驅(qū)使下，部分煤礦超能力生產(chǎn)難免會(huì)卷土從來，最終繼續(xù)使實(shí)際煤炭產(chǎn)量超過統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量。

三是鋼材消費(fèi)淡季臨近，鋼廠補(bǔ)庫積極性或難提升。4月中下旬以來，受預(yù)期煉焦煤價(jià)格回落影響，鋼廠和焦化廠整體有意降低了原料煤庫存，這反過來也成為促使5月份以來煉焦煤價(jià)格回落的原因之一。雖然當(dāng)前與4月中旬相比，鋼廠和焦化廠煉焦煤庫存均出現(xiàn)了不同程度回落，但是并不算太低，可用天數(shù)大都在12-15天之間。進(jìn)入6月份之后，多數(shù)地區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入雨季，終端鋼材需求將受到一定影響。在終端鋼材需求即將進(jìn)入淡季和預(yù)期煉焦煤價(jià)格短期不會(huì)反彈回升的情況下，鋼廠和焦化廠很難開啟新一輪大規(guī)模補(bǔ)庫。相反，預(yù)計(jì)短期鋼廠和焦化廠大概率會(huì)維持動(dòng)態(tài)平衡的庫存策略，并繼續(xù)向礦方施壓，促使煉焦煤價(jià)格進(jìn)一步回落。

四是未來幾個(gè)月澳洲煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸有保障，進(jìn)口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產(chǎn)焦煤施加壓力。當(dāng)前，澳洲峰景礦主焦煤北方港口CFR價(jià)格在160美元左右，加上增值稅和港口費(fèi)用，庫提價(jià)折合人民幣也就剛剛1300元出頭。而與其品質(zhì)相近的柳林4#焦精煤，當(dāng)前出廠含稅價(jià)仍在1250元左右，汽運(yùn)至唐山運(yùn)費(fèi)大約200元左右，折合唐山鋼廠到廠價(jià)在1450元左右。因此，在煉焦煤主要消費(fèi)地唐山地區(qū)來說，當(dāng)前進(jìn)口煉焦煤相對(duì)于國產(chǎn)煉焦煤來說仍有一定價(jià)格優(yōu)勢。另外需要注意的是，6月份澳洲將進(jìn)入冬季，煉焦煤主產(chǎn)區(qū)昆士蘭州將迎來干燥少雨的季節(jié)，而這樣的季節(jié)對(duì)煉焦煤生產(chǎn)和運(yùn)輸來說無疑都是利好。在影響澳洲煉焦煤生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)耐獠繑_動(dòng)因素大大減弱的情況下，短期進(jìn)口煉焦煤價(jià)格反彈回升的概率極低，進(jìn)口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產(chǎn)焦煤施加壓力。

最后是近期人民幣匯率的大幅升值將進(jìn)一步降低進(jìn)口煤成本，使進(jìn)口煤的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)。4月25日以來，短短幾個(gè)交易日，在岸人民幣匯率累計(jì)升值幅度達(dá)到1.16%，離岸人民幣匯率累計(jì)升值幅度更是達(dá)到1.49%。同樣是160美元/噸的進(jìn)口煉焦煤，升值后與升值前相比，以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口成本將降低約13元/噸。

綜合以上幾方面因素來看，6月份國內(nèi)煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌的概率極大。