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編輯推薦

被評(píng)為“華爾街人必讀的22本金融佳作”之一?！豆终Q行為學(xué)》作者丹·艾瑞里傾情推薦。3小時(shí)迅速擺脫投資中常見的行為偏差和心理陷阱。妙趣橫生的行為金融學(xué)視角，突破傳統(tǒng)金融學(xué)局限。過度樂觀、過度自信、輕信……不要不以為意，這可能正是你蒙受損失的原因！基金經(jīng)理詹姆斯·蒙蒂爾將以輕松幽默的方式為你逐一講解并破除投資者常見的行為偏差和心理陷阱。更好地認(rèn)識(shí)自己，就是成功投資的開始。戰(zhàn)勝人性的弱點(diǎn)，不要一錯(cuò)再錯(cuò)！跟隨蒙蒂爾一起理性投資——放棄預(yù)測，遵循計(jì)劃，記錄錯(cuò)誤，專注過程，等待時(shí)機(jī)，逆勢(shì)而動(dòng)！

內(nèi)容簡介

“華爾街教父”本杰明·格雷厄姆說過：“投資者面臨的首要問題，乃至投資中的首要敵人，很可能就是其自己。”認(rèn)知偏差、情緒驅(qū)使和過度自信，是投資者諸多行為缺陷中的三種典型表現(xiàn)。這些行為缺陷會(huì)讓投資者收益降低，甚至可能給投資者和金融機(jī)構(gòu)造成數(shù)十億美元的損失。

幸運(yùn)的是，行為金融學(xué)認(rèn)識(shí)到了投資者這些心理因素的影響，并已經(jīng)成為當(dāng)代金融學(xué)的主流。將行為金融學(xué)的原則應(yīng)用于投資，有助于避免這些缺陷的影響。

在這本書里，行為金融學(xué)家詹姆斯·蒙蒂爾將帶你認(rèn)識(shí)常見的行為偏差和心理缺陷，并提供了大量簡單有效的規(guī)避策略。不僅如此，書中還講述了許多成功投資家有據(jù)可考的軼事，包括巴菲特、索羅斯、卡拉曼、伯克維茨等等。你可以從這些出色的投資者身上學(xué)到如何應(yīng)對(duì)侵蝕收益的行為偏差。 

事前準(zhǔn)備、制定規(guī)劃并遵守規(guī)劃；在冷靜狀態(tài)下進(jìn)行投資研究，然后嚴(yán)格按照規(guī)劃行事，避免情緒波動(dòng)帶來的影響；專注于洞察現(xiàn)狀，不要試圖預(yù)測未來；在投資中要關(guān)注過程而非結(jié)果……本書提供了一系列歷經(jīng)了時(shí)間檢驗(yàn)的有效方法。遵循這些簡單的方法，投資者就能學(xué)會(huì)戰(zhàn)勝投資中的首要敵人——自己。

作者簡介

詹姆斯·蒙蒂爾（James Montier），著名基金經(jīng)理，現(xiàn)為GMO資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)成員。此前曾擔(dān)任法國興業(yè)銀行的全球策略聯(lián)合主席，在湯姆森-?？怂顾枺═homson Extel）年度最佳策略分析師調(diào)查中名列前茅。他是英國杜倫大學(xué)的訪問學(xué)者，也是英國皇家社會(huì) 科學(xué)院成員，被媒體譽(yù)為特立獨(dú)行的交易者、傳統(tǒng)理論的批判者和具有創(chuàng)新精神的投資家。

蒙蒂爾對(duì)人類天性與金融市場互動(dòng)有著深刻的見解，著有三本暢銷書：《行為金融學(xué)：認(rèn)識(shí)非理性行為和市場》《行為投資學(xué)：行為金融學(xué)實(shí)操指南》和《價(jià)值投資：明智投資的工具和技術(shù)》。

譯者簡介

王汀汀，北京大學(xué)光華管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授，已出版多部專著、譯著。主要研究領(lǐng)域包括資本市場和公司財(cái)務(wù)、個(gè)人理財(cái)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等。

名人推薦

《行為投資學(xué)手冊(cè)》對(duì)于任何想要理解人性與金融市場互動(dòng)關(guān)系的讀者都是一本重要的參考書。

——丹·艾瑞里，杜克大學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，《怪誕行為學(xué)》作者

不論身在何處，投資者都能夠通過閱讀本書更好地投資獲利。

——杰夫·霍克曼，富達(dá)國際投資技術(shù)分析研究總監(jiān)

“認(rèn)識(shí)你自己?！笨朔祟愔庇X是成為優(yōu)秀投資者的關(guān)鍵。如果不讀這本書，就很難做到理性。

——愛德華·博納姆-卡特，木星資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官兼首席投資官

在投資過程中，成功意味著在大多數(shù)交易中做出正確的選擇。相對(duì)于其他書而言，本書是投資者通往該目標(biāo)更好的起點(diǎn)。

——布魯斯·格林瓦，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授

詹姆斯·蒙蒂爾用一種淺顯易懂的方式，向讀者展示了作為投資者我們?yōu)楹稳绱瞬焕硇?，并且引?dǎo)投資者基于理性做出更好的投資決策。忍不住要沖動(dòng)地做出投資決定時(shí)，看看這本書，你就會(huì)冷靜下來。這本書太棒了。

——約翰·莫爾丁，暢銷書《牛眼投資法》作者

文摘

要努力證明自己錯(cuò)了

再來做一個(gè)腦筋急轉(zhuǎn)彎：假設(shè)在你面前放置四張卡片。每張卡片一面是字母，另一面是數(shù)字?，F(xiàn)在四張卡片朝上的一面分別是E、4、K和7。我現(xiàn)在告訴你，如果一張撲克牌的正面是E，那么它的背面就是4。為了檢驗(yàn)我是否在說謊，你要翻開哪幾張卡片？

仔細(xì)思考一下再回答。

如果你像95%（比例之高令人難以置信）回答過該問題的基金經(jīng)理那樣，你會(huì)給出一個(gè)錯(cuò)誤的答案，所以回答這個(gè)問題時(shí)不要有壓力。

這個(gè)問題是迄今為止我所提出的問題中錯(cuò)誤率最高的一個(gè)。這也是我們?cè)诘谝徽滤岬降牟粫?huì)受認(rèn)知反應(yīng)測試結(jié)果影響的偏見之一。不管你得分多高，在回答這個(gè)問題時(shí)仍然會(huì)受到心理偏差的影響。

這道題最常見的答案是E和4，而正確的答案其實(shí)是E和7。讓我來解釋一下。大多數(shù)人都會(huì)選擇E，因?yàn)槿绻_E這張卡片發(fā)現(xiàn)背面不是4，那就證明我在說謊。如果你翻開7這張卡片發(fā)現(xiàn)背面是字母E，你也可以證明我在說謊。然而，翻開4這張卡片對(duì)你并沒有什么意義，因?yàn)槲艺f的是E的背面一定是4，而不是4的背面一定是E。翻開4這張卡片的這類行為我們稱之為證實(shí)偏差——尋找支持我們觀點(diǎn)的證據(jù)。

現(xiàn)在我們?cè)偻媪硪粋€(gè)游戲。想象你面前有一組數(shù)列：2-4-6。你的任務(wù)就是找出我構(gòu)建數(shù)列的規(guī)則。為了尋找隱藏的規(guī)則，你可以選擇三個(gè)數(shù)字構(gòu)成一個(gè)數(shù)列，而我會(huì)告訴你所構(gòu)建的數(shù)列是否符合我的規(guī)則。如果你確定自己找到了答案，就可以停止測試并告訴我你所認(rèn)為的規(guī)則是什么。

大多數(shù)人的方法是首先構(gòu)建數(shù)列4-6-8，而得到的回答是“對(duì)，這符合我的規(guī)則”，然后又測試10-12-14，得到的回答仍舊是肯定的。到此為止很多人都認(rèn)為他們找到了規(guī)則“任何以2遞增的數(shù)字所構(gòu)成的數(shù)列”或“以2遞增的偶數(shù)所構(gòu)成的數(shù)列”，而我的回答是“這并非我構(gòu)建數(shù)列的規(guī)則”。

事實(shí)上我使用的規(guī)則是“任意遞增的數(shù)字”，但是極少有人能發(fā)現(xiàn)這一規(guī)則。最簡單的方法是構(gòu)建能得到“不符合規(guī)則”回答的數(shù)列，例如一組遞減數(shù)列或一組打亂的無序數(shù)列。但我們中的大多數(shù)人都沒有想到構(gòu)建這種類型的數(shù)列。在這個(gè)測試中，我們?cè)俅慰吹饺藗兗庇趯ふ易C據(jù)來支持自己的假設(shè)。

這種尋找證實(shí)證據(jù)而不是證偽證據(jù)的行為陷阱與科學(xué)哲學(xué)家卡爾·波普（Karl Popper）所提出的原則正好背道而馳。波普認(rèn)為檢驗(yàn)假設(shè)的唯獨(dú)方法是尋找那些與假設(shè)矛盾的信息——這一過程稱之為證偽（falsification）。

查爾斯·達(dá)爾文（Charles Darwin）經(jīng)常尋找證偽證據(jù)。每次他遇到一個(gè)似乎與進(jìn)化論相悖的證據(jù)時(shí)，他總會(huì)記下來并試圖弄明白這一事實(shí)的合理性。不幸的是，很少有投資者能像達(dá)爾文這樣做。

證實(shí)偏差在投資和其他領(lǐng)域都是很常見的錯(cuò)誤。事實(shí)上，研究表明相比于尋找證偽證據(jù)，人們更加喜歡尋找支持我們觀點(diǎn)的信息。我們選擇讀誰的書？——那些與我們觀點(diǎn)一致的書。據(jù)說迪克·切尼（Dick Cheney）總是要求酒店在他入住前把電視換到福克斯新聞?lì)l道（Fox news）。我們喜歡和誰聚會(huì)？那些與我們想法最接近的人。為什么？因?yàn)樽鳛槿祟?，自己的想法得到認(rèn)同能使我們滿足而舒適，聚會(huì)結(jié)束后我們都能躊躇滿志地離開。

這是一個(gè)糟糕的驗(yàn)證觀點(diǎn)的方式。相反，我們應(yīng)該與那些最不同意我們觀點(diǎn)的人坐在一起討論。這樣做并非是要我們改變自己的觀點(diǎn)，因?yàn)橥ㄟ^一次簡單交流就改變自己觀點(diǎn)的可能性是百萬分之一，但通過這種形式的交流我們可以聽到不同的聲音。如果我們不能找到對(duì)方觀點(diǎn)中的邏輯缺陷，那么強(qiáng)烈堅(jiān)持己見就是不明智的。