本周美豆走勢一路下跌，主要是因為天氣改善，目前無論是CBOT還是DCE方面，市場主流基調(diào)一致均是看空為主，只是可疑的是，在此背景下美豆的出口和國內(nèi)大豆的進口都遠超過往年。

最新天氣監(jiān)測顯示，美豆主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)大范圍降雨，其中中部產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的是小到中雨，南部三角洲一帶出現(xiàn)中到大雨，整個降雨都不錯，預計會明顯改善土壤墑情，同時降雨帶來的降溫也會減少高溫對作物帶來的損傷，中國大豆主產(chǎn)區(qū)東北也出現(xiàn)了客觀的降雨，大大緩解了此前的行情，改善了大豆生長環(huán)境。整體來看，無論中國還是美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣都不錯，美國天氣略好于中國，但都算是風調(diào)雨順，豐產(chǎn)是大概率。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，截止6月15日當周美國大豆出口檢驗量為275461噸，在市場預估區(qū)間22-40萬噸內(nèi)，本年度迄今美豆出口檢驗量為51887181噸，去年同期為44133424噸，今年比去年同期多出口了700多萬噸的大豆，單純從這個數(shù)據(jù)上看，美豆出口需求是非常旺盛的，完全沒有出口萎縮的跡象。中國海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年5月份中國進口大豆959萬噸，創(chuàng)下單月進口量歷史新高，超過2015年7月份創(chuàng)下的950萬噸記錄，同比去年766萬噸增加193萬噸，增幅25.19%，環(huán)比上月802萬噸增加157萬噸，增幅19.57%；1-5月份進口大豆3713萬噸，同比去年同期的3100萬噸增加613萬噸，或增幅19.77%，從這個數(shù)據(jù)上看，中國對進口大豆的欲望是很強烈且超過預期的。

同樣的美豆出口也多，中國進口大豆也多，然而國內(nèi)市場卻非常看空大豆和豆粕價格，并且主流認為供過于求是今年主格調(diào)，那么問題來了，既然需求不好，國內(nèi)有什么理由進口那么多大豆呢？秉著事出必有因的原則，筆者分析了國內(nèi)進口如此多大豆的三種可能性（以下三種只要有一個是真的，就足以促使國內(nèi)買入更多大豆）。其一，國內(nèi)需求并沒有想象中那么差，今年普遍的印象是需求很差，無論是飼料廠，還是養(yǎng)殖戶，備貨都沒有往年那么積極，事實上下游庫存確實是極低的，在信息時代，觀點的傳播效率更高，而不像過去那樣滯后，最明顯的就是今年豆類行業(yè)的生存環(huán)境普遍比較艱難，因此豆粕需求可能并沒有想象中那么差，只是因為信息傳遞高效，在大環(huán)境看空背景下造成了下游觀望情緒嚴重，進而導致市場反應需求大不如前。其二，國產(chǎn)大豆和進口大豆存在高額價差，這個不需要過多贅述，價差在那擺著呢，國產(chǎn)大豆和進口大豆僅靠肉眼很難辨識，更何況在沒有專業(yè)儀器檢測下，市場的豆制品根本無法確定是轉基因還是非轉基因的。其三，大豆具有糧食屬性，并且國內(nèi)有超級大的缺口需要進口，在通脹背景下（是的，筆者認為通脹來臨是早晚的事情）有人在買大豆做財富保值。

對目前的策略是7-9月起碼可以點價1/2用量，點價區(qū)間2620-2650元，剩余合同可以等待，7-9月基差可采，其中8-9月基差可以轉到m1801。目前油廠豆粕庫存暫時不高，現(xiàn)貨價格相對堅挺，此階段繼續(xù)做闊價差仍有利潤，筆者不建議還有大量裸空頭寸。此外，盤面節(jié)奏有所改變，目前變成多頭主動，空頭被動，主要是因為空頭老生常談，乏善可陳的素材讓市場有些厭倦，而多頭雖然沒有實質(zhì)利多，但下游的低庫存和天氣因素都是可以炒作的潛在因素，而就目前狀況而言，上漲或下跌會導致基差擴大，只有橫盤才能縮小基差。