2017年7月23日，由七禾網(wǎng)、西城威爾士主辦的【軍師聯(lián)盟——六大高手技術(shù)論道】論壇在杭州成功舉辦，會議邀請到涉及證券、期貨、期權(quán)、外匯等金融多領(lǐng)域?qū)＜覟榕c會投資者分享2017年下半年投資機會，以下是參會嘉賓西城首席分析師朱天豪的演講實錄。

精彩觀點：

美國之所以稱霸全世界，主要依靠2個手段，軍事和貨幣。

原油產(chǎn)生波動率的最大機會在戰(zhàn)爭，特別是中東的戰(zhàn)爭。

80年代的時候，有這樣一句話，“日本人要買下整個紐約”，到了今天，就換成了“中國人要買下整個美國”。

《廣場協(xié)議》是一個非常直白明了的資本掠奪。

各個市場是有聯(lián)動性的，一旦想起這個聯(lián)動性，對于我們交易是非常有幫助的。

外匯市場是全球最大的單一金融市場，成交量遠超任何一個品種。

外匯一旦趨勢出現(xiàn)，比期貨市場明顯，因為它與國家的經(jīng)濟基本面相關(guān)。

美國人在緊縮的同時，我們一定要跟著緊縮，否則中國人的產(chǎn)品在全球市場上沒有競爭力。

下半年年歐洲央行自2015年3月以來的QE政策或?qū)⒔K結(jié)，歐元的匯率可能會出現(xiàn)一個趨勢的上漲。

下半年加拿大央行可能還會有一次加息。

外匯市場，有一個迷人的地方，一些很小的事情，你發(fā)現(xiàn)它成為一個規(guī)律之后，就是你的一個投資機會。

特朗普的推特，半年就有幾百條，平均來算，1天要發(fā)3條左右，所以小機會特別多。

在外匯市場，只要你找到一點小規(guī)律，比期貨市場更加好做。

弱人民幣對于商品指數(shù)是利好的。

只要跟美國市場息息相關(guān)的品種，在美國市場不出現(xiàn)太大趨勢的情況下，國內(nèi)品種不可能單獨走出一個牛市。

首先感謝大家在40多度的炎熱天氣下來到我們西城威爾士與七禾網(wǎng)主辦的財經(jīng)論壇，今天我演講的主題是《人民幣與美元博弈下的投資機遇》，主要分為三部分內(nèi)容。第一，通過日本的廣場協(xié)議，簡單的跟大家介紹一下美國是怎么通過貨幣手段掠奪其它國家的財富。第二，當(dāng)下我們中國的GDP在世界上排名第二，在政治和經(jīng)濟多個領(lǐng)域與美國進行爭奪，在中美博弈下，兩國的投資者面臨的現(xiàn)狀是什么？第三，在中國和美國博弈的情況下，外匯市場的投資機會在哪里？

廣場協(xié)議  日本“失落的二十年”

在坐的各位或許都聽說過廣場協(xié)議，但可能沒有深入的了解。戰(zhàn)后的日本有個長達近30年的經(jīng)濟繁榮階段，到了1985年，當(dāng)時整個世界經(jīng)濟的現(xiàn)狀是美元非常強勢，日本由于戰(zhàn)后經(jīng)濟的發(fā)展，全球整個市場上充斥著日本的商鋪，包括索尼、豐田汽車等品牌，那個時候凌志基本上在美國市場是豪華車的代名詞。

在美元非常強勢的情況下，美國的商品在全球市場基本競爭不過日本人，當(dāng)時世界上，70%的造船業(yè)由日本人壟斷，在美國的策劃下，西方主要的一些發(fā)達國家，在美國的紐約廣場飯店主辦了一個會議，會議的目的很簡單，就是讓美元貶值，讓日元升值，美國這樣做，日本人肯定是不同意的，但當(dāng)時的日本沒有辦法，到了今天，日本還有美國的駐軍存在。廣場協(xié)議之后，到了1991年，我們從日本的樓市和股市的兩個方面來看，它的股市以每年以30%的幅度增長，樓市以每年15%的幅度增長，但是它的GDP增長率為5%，這樣就產(chǎn)生了一個問題，普通老百姓買不起房子，GDP增長抵不上樓市的漲幅。這樣的情況一直到了1991年，當(dāng)時日本的央行已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了美國的陰謀，日本已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重泡沫化和杠桿化危機。

廣場協(xié)議后日元的升值情況

1985年9月，廣場協(xié)議之前，美元兌日元的匯率波動在1美金兌250日元上下，協(xié)議簽訂后不到3個月的時間里，美元迅速下跌到1美元兌200日元左右，跌幅25%。在外匯市場當(dāng)中，美國人是怎么賺錢的呢？其實很簡單，做空一手美元兌日元的標(biāo)的合約，它的波動是5千個基點，產(chǎn)生的盈利空間是500萬日元。其實，真正讓美國人賺錢的不是在外匯市場，當(dāng)時的外匯市場還沒有成為全球最大的金融市場，才剛剛起步。那么美國人是如何竊取日本人的錢呢？當(dāng)時的日本的股市以每年30%的幅度增長，相當(dāng)于投資股市是穩(wěn)賺不虧的，美國人把錢拿去投資日本的股市，當(dāng)股市達到巔峰時再撤出來，這個概念可能大家想不明白，等下我會以我們中國市場來簡單舉例一下。

樓市也是一樣，在1985年的時候，去日本買房子，到1990年的時候撤出來，利潤無法預(yù)估。那時候日本人的工資跟不上GDP的增幅，房價泡沫產(chǎn)生，普通的日本老百姓根本是買不起房子，市場的一些評論家，包括高盛銀行和花旗銀行的大咖把這稱為失落的十年，但是在我看來應(yīng)該是失落至今，到了今天，日元匯率還是那么的高。從1992年到現(xiàn)在，日本經(jīng)濟還是一塌糊涂的樣子，CPI的比值最低，經(jīng)濟增長率也是發(fā)達國家里面相對較低的，我們中國的GDP從2012年超過日本，到今天已經(jīng)是它的兩倍了。美國人通過匯率賺日本人的錢，通過股市和樓市賺日本人的錢，美國之所以稱霸全世界，主要依靠2個手段，軍事和貨幣。

第一，軍事手段，我不知道在坐的各位是否做過外盤的原油期貨，有了解的朋友可能知道，原油產(chǎn)生波動率的最大機會在戰(zhàn)爭，特別是中東的戰(zhàn)爭。回顧一下，海灣戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭、阿富汗戰(zhàn)爭，次次都在中東地區(qū)，只要打仗，油價都會漲，美元都要跌。戰(zhàn)爭一般都能看到美國人的影子，什么時候打仗，油價是否漲，美元是否跌，美國人都知道，那么他們可以做多原油期貨，做空美元，包括做空當(dāng)?shù)匕⒗畤业呢泿?，因為美國人知道他什么時候打仗。美元從第三次科技革命，互聯(lián)網(wǎng)時代開始，1990年至今，已經(jīng)20幾年了，每次戰(zhàn)爭都發(fā)生在美元非常強勁的情況下，打完仗后，美元下跌。

第二，貨幣手段，貨幣手段的干預(yù)方式就像我前面所說的《廣場協(xié)議》，《廣場協(xié)議》是一個非常直白明了的資本掠奪。

今日何其相似！歷史是否再將重演？

歷史是否再將重演？就是各位投資者目前面臨的現(xiàn)狀。現(xiàn)狀是什么？首先從經(jīng)濟基本面來看，第一點，改革開放后，中國經(jīng)濟30年的高速增長，第二點，中國制造遍布全球。這與日本當(dāng)時非常相似，我個人認為，不管是各個方面，其實是非常相似的。第三點，普通民眾的美元資產(chǎn)逐漸增加，中國真正的1%精英階層，掌握著中國99%財富的人士，這些人或多或少都在美國有房子。普通民眾的美元資產(chǎn)逐漸增加，80年代的時候，有這樣一句話，“日本人要買下整個紐約”，到了今天，就換成了“中國人要買下整個美國”，這是非常相似的情況。最后一點，股市去泡沫化，樓市去杠桿化。

去年，在上海的香格里拉飯店，有一個財長和央行行長的會議，當(dāng)時提出了一個概念，叫廣場協(xié)議2.0上海會議，我們肯定不會心甘情愿金錢被美國人剝奪。中國不像當(dāng)時的日本，我們與美國博弈很多年了，舉一個例子，2001年中國加入WTO，國外資本進入中國，2008年，中國舉辦奧運會，美國人退出中國市場。2008年是奧運會，大家認為中國股市不會在2007年快速崩盤，2008年總要有一點賺錢機會，外國人也這么想。2007年，當(dāng)時的證監(jiān)會主席是尚福林先生，2006-2007年，他一直在強調(diào)這樣一句話，“普通老百姓不適合做股票”，那時候中國股市開始往6000點飛速前進，在座的各位可能會有疑慮，尚福林先生為什么要這樣說，其實尚福林先生是在向大家提示風(fēng)險。股市的這部分錢是國外資本在2001年中國加入WTO注入進來的，它肯定要回流，至于什么時候回流？一旦股市出現(xiàn)刺激，回流的資金就會非常大，所以這其實是證監(jiān)會在向大家提示風(fēng)險。特別是2008年奧運會，2008年8月8日奧運會開幕，當(dāng)天股指期貨跌了3%，我自己深有體會，奧運會之前我買了一只北京奧運會概念股，當(dāng)天差不多跌停，北京冬奧會宣布的時候，我又買了一只奧運概念股，結(jié)果買進去當(dāng)天就是一個跌停，至此，我決定以后不會再炒奧運概念的股票了。這是我們目前的現(xiàn)狀，樓市去杠桿化正在進行中，但是非常難以繼續(xù)。股市泡沫化，從創(chuàng)業(yè)板去杠桿到現(xiàn)在，一直在一個陣痛期，我相信已經(jīng)有很多人體會到。

國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變

是國家間權(quán)力格局的變化和大國之間博弈的結(jié)果

現(xiàn)在輪到中國上擂臺了，國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變，就是國家之間權(quán)利的斗爭。這兩張圖分別是美元和離岸人民幣的走勢圖，美元指數(shù)和離岸人民幣一直上漲，離岸人民幣上漲，就代表著人民幣貶值。這兩張圖的時間是2013年，大家看一下，中美博弈是從美元兌人民幣1比8開始的，相信大家都知道，人民幣兌美元有一個傳統(tǒng)的概念1比8，1比8之后，升級到1比6，從2013年開始，美元開始瘋狂上漲，人民幣開始瘋狂貶值，貶值幅度從1比6到今天的1比6.8左右，最高的時將近1比7。人民幣貶值對期貨市場有什么影響？中國目前有定價權(quán)的兩個商品是橡膠和滬銅，大家可以看一下銅價是什么時候上漲的，與這兩張圖有很大的關(guān)系。我做交易，各個市場都做，我不止做期貨，外匯期權(quán)、外匯期貨，包括債市我都有做，因為各個市場是有聯(lián)動性的，一旦想起這個聯(lián)動性，對于我們交易是非常有幫助的。