9月4日，央行、網信辦、工信部、工商總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等七部門正式發(fā)布《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，指出根據相關金融法律法規(guī)、國家網絡安全法及電信條例，已明確將ICO定性為一種未經批準的非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，應予全面清理整頓，堅決治理市場亂象。

來源于 中國證監(jiān)會網站

截至5日凌晨，國家互聯(lián)網金融風險整治辦下發(fā)的《關于對代幣發(fā)行融資開展清理整頓工作的通知》中所提到的60家需要整頓的ICO平臺中，已有15家ICO項目交易平臺公告稱暫停ICO業(yè)務，分別是：ICO365、91ICO、51ICO、ICO114、Aimwise、點量金服、幣眾籌、立方投、7寶網、比特兒、大紅火、眾創(chuàng)園，以及在央行公告前宣布暫停業(yè)務的ICOINFO、ICOage和金鑰匙。

什么是ICO？

ICO，就是投資者使用比特幣等現(xiàn)成的虛擬數(shù)字貨幣，去換取ICO項目發(fā)行的新代幣。因為新幣種擁有者少、價格波動大，在交易所的賣出價格很可能比發(fā)行價高得多。 而ICO項目發(fā)起方利用融來的傳統(tǒng)數(shù)字貨幣，在交易所換回人民幣等法定貨幣，再投入到指定的技術項目中。

ICO有多火爆？

比特幣今年漲了250%，多嗎？不，還是太慢了。以太坊背后的加密貨幣ETH在今年上半年翻了41倍，英國區(qū)塊鏈公司Stratis在2016年8月進行的ICO，不到一年時間從100萬美元市值上漲至10億美元，翻了100倍。根據國家互聯(lián)網金融安全技術專家委員會對七百余種虛擬貨幣的監(jiān)控，今年上半年有超過一半的幣種漲了10倍以上。

工信部調查數(shù)據顯示，2017年以前，我國ICO項目一共只有5個；今年以來，ICO迅速發(fā)展，1至4月為8個，5月9個，6月成倍增長，數(shù)量達到27個。截至今年上半年，ICO總計融資26億元。但到了7、8月，ICO項目數(shù)量飆升，目前估計全國范圍內，ICO涉及資金數(shù)十億元。截至上半年，ICO項目參與人數(shù)已在10萬人以上。

ICO究竟為何火爆？

1、缺乏監(jiān)管。由于是新事物，此前監(jiān)管并沒有為之定性，各國也還沒有明確的法律界定，大量發(fā)行人鉆了空子。

2、投資炒作盛行。ICO以短期炒作獲得超高回報，引發(fā)投資人哄搶，遭遇游資炒作。尤其是近一段時間，相關監(jiān)管部門對郵幣卡市場等進行嚴查，不少資金在退出這些市場后，轉而炒作ICO。

3、ICO融資標的是代幣，對于融資企業(yè)來說相當便利。

4、在監(jiān)管的缺失下，很多發(fā)行確認手續(xù)幾小時甚至幾分鐘就能完成。

ICO存在哪些風險？

ICO存在的風險不容忽視。目前，各種ICO項目魚龍混雜，大部分是虛假項目。有的連“白皮書”都是空白，業(yè)內戲稱為“PPT融資”。大部分項目在融資資金到位后，白皮書中承諾的計劃根本不會落地。同時，ICO投機炒作風險嚴重。大部分投資者缺乏專業(yè)知識，完全不關心基礎資產情況。同時，大部分平臺更采用坐莊、抬拉等方式哄抬價格，在代幣進入二級市場后，有的代幣在10天內市值縮水三分之一。

各國如何應對ICO快速發(fā)展？

2017年3月，日本內閣會通過《關于虛擬貨幣交換業(yè)者的內閣府令》，規(guī)定從事數(shù)字資產交易業(yè)務，需在政府進行申請并提交相應的信息報備。

7月份，美國SEC也通過發(fā)布調查報告稱，將數(shù)字資產的發(fā)行和銷售納入聯(lián)邦證券法，并要求其進行注冊，否則將視為非法。

8月，新加坡金融管理局（MAS）宣布，在新加坡發(fā)起的首次數(shù)碼代幣發(fā)行（Initial Coin Offering，）活動，若牽涉到受證券期貨法令管制的產品，就必須受金管局監(jiān)管。如果通過ICO發(fā)行的數(shù)碼代幣代表投資者持有的企業(yè)股權或資產所有權，這類代幣就等同于通過集體投資計劃發(fā)售的股票，受證券期貨法管制。

9月3日，韓國當局的金融服務委員會（FSC）牽頭九部委公布了對數(shù)字資產的監(jiān)管施行方案，表示將加強監(jiān)管，并對洗錢、非法融資及非法交易活動進行調查；當?shù)乇O(jiān)管機構表示，對試圖以ICO名義進行股權融資籌集資金的企業(yè)將“加大懲罰力度”。

9月5日晚間，中國香港證監(jiān)會就此發(fā)表聲明，稱ICO活動在香港有可能受到香港證券法例的規(guī)管。

俄羅斯央行發(fā)布的最新聲明也顯示，“允許數(shù)字加密貨幣、以及任何冠以數(shù)字加密貨幣名號或與之相關的金融工具在俄境內進入流通系統(tǒng)，或在有組織交易中使用，或用于清算結算基礎設施，都為時尚早……俄羅斯央行不擔保、也不支持數(shù)字加密貨幣?！痹撀暶靼l(fā)表于中國禁止ICO并嚴控提供代幣服務的交易所之后。

專家解讀

ICO以及背后的區(qū)塊鏈，依舊可能是將來的金融與信息安全趨勢，但就當下而言，它只是專業(yè)玩家才能參與的游戲，國內絕大多數(shù)普通投資者依然不具備駕馭它們的條件。從這個角度看，如今雖然以一刀切的方式叫停，但也是為了保護普通民眾。 

上海金融與法律研究院研究員——劉遠舉

ICO的迅速發(fā)展引起了監(jiān)管層的關注是很正常的。用傳統(tǒng)法律看，ICO具有眾籌、募集資本的嫌疑，放任發(fā)展不予以監(jiān)管是有很大風險的。大量的沒有前途的項目甚至本身就是欺騙，不僅讓投資者承擔巨大風險，也讓真正區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)的團隊頗多抱怨，實際上造成了劣幣驅逐良幣的不良后果。大量散戶甚至‘大媽’的入場正是一個風向標——ICO到了需要監(jiān)管層介入的時候了。這一次整頓主要是為了風險警示和保護投資人利益。

中國人民銀行參事——盛松成

當前國內真正從事區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)的公司，僅僅15-20家。而已經真正進入商業(yè)應用領域的區(qū)塊鏈項目，則不超過5家，已經盈利的項目更是世上罕見。在向區(qū)塊鏈專業(yè)人士調研時發(fā)現(xiàn)，當前高達90%以上的ICO項目涉嫌欺詐。ICO已經化身為非法集資的手段。這種創(chuàng)新型融資模式在此前沒有任何相關法律規(guī)定，亦無明確對應的監(jiān)管機構，發(fā)起ICO項目不需要任何監(jiān)管機構審批。大部分ICO項目未設定投資者門檻，投機炒作盛行，涉嫌從事非法金融活動等多項違法行為，嚴重擾亂了經濟金融秩序。

中央民族大學法學院教授——鄧建鵬

ICO只是融資渠道，而且目前實踐證明此渠道是公開募集集資，已構成非法集資或合同詐騙。即發(fā)行代幣者突破禁止的法律手段對無顧得老白姓進行財產的掠奪。禁止ICO就是保護無辜的老百姓的權益和維護金融穩(wěn)定。

中國政法大學互聯(lián)網金融法律研究院院長，教授，博士生導師——李愛君

史上首個ICO項目

2013年底,俄羅斯裔加拿大青年維塔利克?布特林開發(fā)出一套基于區(qū)塊鏈技術的智能合約系統(tǒng)——以太坊。這套開源系統(tǒng)可讓每個人生成自己的“虛擬貨幣”,并將其獨立運用到特定領域。

2013年,布特林通過發(fā)行自己的“虛擬貨幣”——以太幣融資,開啟了史上首個ICO項目。2015年7月,成功籌得1800萬美元(1.18億元)資金的以太坊正式上線,不少人將其稱為一場風險投資革命,以太幣更是一度瘋漲至6月的400美元(2619元)。

世界上比較知名的ICO公司

ShapeShift：2014年創(chuàng)立于瑞士，作為世界領先的數(shù)字貨幣比特幣和其他區(qū)塊鏈數(shù)字資產即時交易平臺，與傳統(tǒng)的交易所不同，它不需要注冊賬戶，就能進行自動交易的交易平臺。如其CEO Beorn Gonthier所說，ShapeShift就像一個數(shù)字貨幣自動售賣機。ShapeShift會在特定時間，顯示有多少可用的流動余額，然后根據需要補充余額。2017年3月ShapeShift宣布完成了1040萬美元的A輪融資。

Blockchain：成立于2011年，Blockchain作為一款數(shù)字錢包軟件，用戶能在網上存儲自己的數(shù)字資產，以及進行交易。Blockchain作為比特幣產業(yè)里歷史最悠久的錢包提供商，曾經是全世界規(guī)模最大、訪問量最高的比特幣服務平臺。2017年6月，比特幣錢包公司Blockchain獲得4000萬美元B輪融資，是2017年至今區(qū)塊鏈行業(yè)內規(guī)模最大的一例B輪融資。截至目前，公司的融資總金額已達到 7050 萬美元。Blockchain公司稱，這筆投資或會幫助Blockchain成為歐洲金融技術行業(yè)的領導者。

Bitflyer：2014年成立于日本，bitFlyer一個由前高盛員工創(chuàng)建的比特幣交易平臺，同時也是日本交易量最大的比特幣交易所。自日本政府4月份承認比特幣支付合法化后，bitFlyer的比特幣交易量躍升至世界第一。Bitflyer推出了許新的服務，包括bitFlyer Lightning（專業(yè)數(shù)字資產交易平臺）、bitFlyer（區(qū)塊鏈瀏覽器）、區(qū)塊鏈實驗室、比特幣眾籌、提供各種API等。2017年2月， Bitflyer獲得了由銀行業(yè)巨頭投資175萬美元的C輪融資，截止目前Bitflyer累計融資已超3500萬美元。

LedgerX： 2013年成立于美國，LedgerX是一家專注于比特幣衍生品交易結算平臺。2017年7月份獲得美國商品期貨交易委員會（CFC）批準，為比特幣期權提供清算服務，成為美國首個聯(lián)邦監(jiān)管下的比特幣期權交易平臺。2013年種子輪融資150萬美元，2017年5月B輪融資1140萬美元。

Coinbase：成立于2012年，Coinbase是目前世界上最大的比特幣交易所。2014年，Coinbase獲得美國包括紐約、加州在內，多個州監(jiān)管機構的合法執(zhí)照，成為美國首家正規(guī)比特幣交易所。Coinbase2015年初獲得了7500萬美元C輪融資，2017年8月份，成功募集D輪融資1億美元，成為第一家實現(xiàn)估值10億美元的比特幣初創(chuàng)企業(yè)，并在2017年上半年促成近150億美元的數(shù)字貨幣交易。 Coinbase首席執(zhí)行官Brian Armstrong表示，下一步將構建一個數(shù)字貨幣APP，服務用戶數(shù)將超1億人。

Bitstamp：成立于2011年的歐洲比特幣交易平臺，Bitstamp作為歐洲最大的比特幣創(chuàng)業(yè)公司之一，2015年1月不幸遭遇黑客攻擊，價值510萬美元的比特幣慘遭洗劫，平臺一度關閉，但不久后便恢復正常運營。Bitstamp在歐洲的數(shù)字貨幣合規(guī)性方面一直做得非常出色。2016年7月，監(jiān)管機構為其打開了綠燈，該交易所成為盧森堡第一家獲得完全授權的支付機構。2017年3月Bitstamp向法國最大銀行，法國農業(yè)信貸銀行聯(lián)手推出一項新的服務，允許投資基金接受比特幣。2013年10月，Bitstamp獲1000 萬美元投資。