近兩年A股市場的監(jiān)管環(huán)境越來越嚴，國內(nèi)機構(gòu)投資者和散戶投資者逐漸轉(zhuǎn)戰(zhàn)有業(yè)績成長性的白馬股，小盤股、概念股和績差股紛紛被市場拋棄，A股市場的投資理念逐漸開始“港股化”。再加上監(jiān)管部門對莊家、大鱷的圍追堵截，讓一些內(nèi)地市場的投機者、操縱者紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港市場，買殼、坐莊、對敲和拉抬股價等A股市場的特征紛紛在港股市場上演。最直觀的結(jié)果是，香港的空殼上市公司殼費暴漲，一些細價老千股開始興風作浪，或許很多香港的投資者還沒有來得及摸清門道，但一些擅長此道的操縱者已經(jīng)賺得缽滿盆溢，由于老千股價格低廉又不顯山不露水，也就沒有引起香港監(jiān)管部門的重視，但港股市場的財富效應和操作邏輯卻在悄然發(fā)生改變。

最近，我注意到內(nèi)地有些非正規(guī)的私募機構(gòu)和私人在兜售港股資產(chǎn)包，實際上就是給香港市場操縱老千股輸送子彈和輸送“韭菜”，他們第一步是帶動內(nèi)地的一些投資者參與老千股炒作分成，等到股價拉升到一定階段之后再讓一部分賬戶去接盤，然后循環(huán)操作，達到誘導、出貨、獲利的目的。這對港股市場和內(nèi)地的投資者來說很有可能是一場災難，如果監(jiān)管部門不介入的話很有可能這樣的操縱把戲像龐氏騙局一樣頻繁上演，一旦被監(jiān)管重視很有可能會再次閃崩，而國內(nèi)輸出的韭菜很有可能會是最終買單者。

估計很多人注意到最近港股市場的低價紛紛崛起，尤其今年6月份閃崩的那批老千股目前均出現(xiàn)了不小的反彈，從閃崩后的最低點算起，短短幾個月很多閃崩股超過了5倍的漲幅，有些漲幅已經(jīng)超過了10倍（比如00802中國錢包），對于這些香港投資者普遍以腳投票的老千股竟然有如此表現(xiàn)，這一現(xiàn)象讓很多香港投資者都看不明白，但這樣的漲幅和財富效應首先會吸引一些賭徒和投機者，如果持續(xù)上演還會逐漸吸引一些觀望者，如果監(jiān)管部門對于老千股操縱和波動沒有行動的話，老千股的暴漲暴跌就會在香港市場習以為常，逐漸港股的操縱理念會發(fā)生紊亂，大家會慢慢發(fā)現(xiàn)垃圾股會比藍籌股賺錢快，從而市場的投機氛圍和投機行為會昌盛起來，逐漸港股市場與此前的A股市場會越來越相似，而A股市場卻越來越規(guī)范，長此以往香港市場對國際投資者的吸引力會下降，如果再不強化治理和加強監(jiān)管，很有可能會被邊緣化。因此，香港監(jiān)管部門應該對于老千股的爆炒要引起高度重視，對大起大落的老千股應該采取專項監(jiān)管行動，對老千股的胡作非為和沒有任何實質(zhì)的殼公司要盡快啟動退市制度，既是終斷這一操縱把戲，也是對香港股市和投資者的保護，避免港股市場走偏。

讓老千股加快退市很有必要，如果市場里的好公司不斷增多之后，投資者不再擔憂被空殼財技玩家玩弄，即使買錯時機也能通過時間來換空間，但如果垃圾股橫飛則會破壞價值投資的環(huán)境和投資行為。香港市場在這方面與內(nèi)地A股市場比較相似，兩個市場都需要盡快完善退市制度。同時，應該加快改革和與內(nèi)地市場的融合步伐，盯好中國離岸市場的機會，有效補充內(nèi)地市場的金融服務和國際化，讓兩地市場消除對彼此的偏見，協(xié)同發(fā)展才是唯一出路，否則香港市場很難有潛在的優(yōu)質(zhì)IPO資源，畢竟體量有限，缺乏內(nèi)生能力，如果繼續(xù)萎靡下去，大量內(nèi)地企業(yè)撤離香港市場，則香港市場的吸引力也會下降，香港創(chuàng)業(yè)板最好的出路其實是與深圳創(chuàng)業(yè)板合并融合，結(jié)合彼此優(yōu)勢來共同打造。一旦兩地創(chuàng)業(yè)板市場形成合力，則很有可能將會成為全球最為活躍的市場，兩地都將受益，也會為深港一體化的撬動找到有效支點，這樣一來，香港市場解決了潛在優(yōu)質(zhì)上市公司的來源問題，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板則解決了體制機制的市場化改革問題，同時倒逼內(nèi)地監(jiān)管體制改革，應該說皆大歡喜。當然，當前最迫切的是兩地監(jiān)管部門應該深度聯(lián)合監(jiān)管，對于兩地市場的異常賬戶和投機者應該進行大數(shù)據(jù)共享、聯(lián)動監(jiān)管，以提升兩地市場的有效監(jiān)管，避免老鼠相互逃竄禍害鄰里。