七禾網(wǎng)10、去年“雙十一”以來(lái)，不少做期貨的人都認(rèn)為用技術(shù)分析做交易已經(jīng)越來(lái)越難賺錢(qián)了，您認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)嗎？

張斯祁：我不太認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)，因?yàn)槲揖褪且恢痹谟眉夹g(shù)分析做交易掙錢(qián)的。技術(shù)分析跟基本面分析其實(shí)都只是分析行情的工具而已，各有所長(zhǎng)。就像在武俠世界里面，如果你要選擇一種無(wú)敵的兵器，到底是用關(guān)羽的青龍偃月刀好呢，還是用李尋歡的小李飛刀好呢？我覺(jué)得致勝的關(guān)鍵不在于刀，而在于用刀的人，適合自己的才是最好的。

七禾網(wǎng)11、期貨交易中的出入場(chǎng)點(diǎn)位十分重要，好的出入場(chǎng)點(diǎn)位能幫助我們吃到一整段的行情，在您看來(lái)，我們應(yīng)該怎樣去尋找最佳開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)？

張斯祁：最佳的開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)就是盈虧比最大的那個(gè)點(diǎn)，開(kāi)倉(cāng)前首先要考慮這筆交易能承擔(dān)多少的虧損，盈虧比是否合適。我覺(jué)得期貨就像戰(zhàn)場(chǎng)一樣，要把自己的資金當(dāng)成士兵來(lái)看待，不能讓自己的“士兵”白白犧牲，止損最小，預(yù)期盈利最大的位置就是最佳開(kāi)倉(cāng)位置。我最喜歡在均線粘合的地方進(jìn)場(chǎng)，因?yàn)橹箵p比較小。

七禾網(wǎng)12、中長(zhǎng)線交易重在盈虧比，短線炒單贏在勝率，您認(rèn)為想要做好波段交易，在一個(gè)波段中獲得更多的收益，最關(guān)鍵的一點(diǎn)在哪里？您在交易中如何看待勝率和盈虧比？

張斯祁：當(dāng)你確定行情往你預(yù)期的方向走得時(shí)候，你只要讓利潤(rùn)奔跑就可以了。我的勝率只有30%左右，在每年大概100筆的交易中，對(duì)收益率貢獻(xiàn)最大的可能只有2到3筆。很明顯，我的勝率并不高但盈虧比很好，所以也取得相對(duì)不錯(cuò)的成績(jī)。我覺(jué)得不管是追求勝率還是追求盈虧比，其最終目的是能夠盈利，能夠盈利的方法就是好方法。 

七禾網(wǎng)13、您以波段交易為主，一筆單子進(jìn)場(chǎng)后，您主要依據(jù)哪些方面來(lái)判斷持倉(cāng)時(shí)間？平均持倉(cāng)周期為多少？

張斯祁：單子進(jìn)場(chǎng)后，不到自己的止損位置堅(jiān)決不出場(chǎng)，當(dāng)虧損可以確定以后，剩下不能確定的就是盈利的多少了。我平均的持倉(cāng)周期是8-20天。

七禾網(wǎng)14、在波段交易中，止盈也是很重要的一步，在這方面您有哪些經(jīng)驗(yàn)可以與我們分享？

張斯祁：當(dāng)趨勢(shì)來(lái)臨的時(shí)候最重要的是讓利潤(rùn)奔跑，找到合適的壓力或支撐位置設(shè)好移動(dòng)止盈，剩下的交給市場(chǎng)就可以了。

七禾網(wǎng)15、您在交易中屬于加倉(cāng)派，您的大部分盈利也都來(lái)自于趨勢(shì)行情中的加倉(cāng)盈利，您在加倉(cāng)時(shí)主要會(huì)遵循哪些原則？

張斯祁：加倉(cāng)對(duì)我來(lái)說(shuō)是錦上添花的事情，這一過(guò)程中最重要的原則就是加完倉(cāng)以后不能再出現(xiàn)虧損，即當(dāng)我加倉(cāng)以后我的止損就會(huì)變成止盈，就像是部隊(duì)打仗一樣，加倉(cāng)只是一個(gè)打完勝仗后再繼續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)果的過(guò)程。

七禾網(wǎng)16、您在品種選擇上是只研究幾個(gè)品種還是全品種交易？有人認(rèn)為專(zhuān)注于一個(gè)板塊或者少量幾個(gè)品種能提高盈利效率，也有人表示全品種交易可以相對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)，您對(duì)這兩種觀點(diǎn)怎么看？

張斯祁：我比較側(cè)重于有色金屬、股指、國(guó)債和農(nóng)產(chǎn)品板塊的交易，對(duì)于化工和黑色系不太擅長(zhǎng)。我認(rèn)為在品種選擇上專(zhuān)注于一個(gè)板塊或者少量幾個(gè)品種操作會(huì)更好一些，畢竟人的精力是有限的，我也正在努力向這方面靠攏。至于全品種可以分散風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法我并不這么認(rèn)為，至少去年的雙十一就沒(méi)有能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)17、就您看來(lái)，后續(xù)哪幾個(gè)板塊或品種可能會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)？為什么？

張斯祁：連續(xù)出現(xiàn)兩年大行情以后，我認(rèn)為后續(xù)可能會(huì)步入一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的震蕩期，我要做的就是等待下一次行情的來(lái)臨。我不太預(yù)測(cè)行情，因?yàn)樵谮厔?shì)沒(méi)來(lái)之前一切都是未知的。

七禾網(wǎng)18、您目前所有的交易都是手工操作，這也涉及到了執(zhí)行力的問(wèn)題，請(qǐng)問(wèn)您是如何來(lái)規(guī)避人性弱點(diǎn)，提高執(zhí)行力的？

張斯祁：必須承認(rèn)，完全規(guī)避人性的弱點(diǎn)很難。期貨是一場(chǎng)修行，也是一個(gè)不停地跟自己內(nèi)心較量的過(guò)程，我們能做的就是盡量讓自己的交易系統(tǒng)變得完整，可以量化，可以寫(xiě)出來(lái)，將自己的交易變成一個(gè)半程序化的交易。

七禾網(wǎng)19、現(xiàn)在做程序化的交易者越來(lái)越多，而您始終在堅(jiān)持手工交易，您覺(jué)得與程序化交易者相比，您的優(yōu)勢(shì)在哪里？又存在哪些劣勢(shì)？

張斯祁：程序化的最大優(yōu)勢(shì)就是規(guī)避了人性的弱點(diǎn)，但是如果遇到突發(fā)事件，或者編寫(xiě)的程序出現(xiàn)漏洞就可能會(huì)造成很大的損失。現(xiàn)在工業(yè)自動(dòng)化已經(jīng)這么多年了，但是很多奢侈的商品仍舊需要手工來(lái)打造，我想這已經(jīng)可以說(shuō)明問(wèn)題了。

七禾網(wǎng)20、您參加過(guò)各式各樣的培訓(xùn)，包括短線交易、長(zhǎng)線交易、波段交易等等，您參加這些培訓(xùn)的主要目的是什么？您覺(jué)得哪種類(lèi)型的培訓(xùn)帶給您的幫助最大？

張斯祁：我是一個(gè)相對(duì)比較愚鈍的人，雖然之前看了很多書(shū)，自己也摸索了很多年，但是始終沒(méi)有找到一個(gè)可以持續(xù)盈利的方法。直到后來(lái)發(fā)現(xiàn)可以通過(guò)參加培訓(xùn)跟高手交流，將自己學(xué)到的東西融會(huì)貫通，我才慢慢開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利。在我看來(lái)，參加培訓(xùn)不但可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，還可以與高手分享、交流，調(diào)整自己的心態(tài)，我能從中學(xué)到很多。實(shí)戰(zhàn)型高手對(duì)我的幫助最大，所以七禾網(wǎng)組織的培訓(xùn)我也經(jīng)常參加。 

七禾網(wǎng)21、不同的培訓(xùn)涉及的投資方法也各有不同，您覺(jué)得在交易中應(yīng)該如何選擇投資方法？對(duì)于專(zhuān)攻一種交易方法和廣泛涉獵多種交易方法，您更傾向于哪一種？

張斯祁：我更傾向于找到最適合自己的一種交易方法，然后不斷研究，把這種交易方法做到極致。

七禾網(wǎng)22、有人說(shuō)投資技巧是不能傳授的，參加培訓(xùn)的意義并不大，您對(duì)此怎么看？

張斯祁：這是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的，不過(guò)可以確定的一點(diǎn)是不學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不會(huì)成功。當(dāng)然，學(xué)習(xí)的方法有很多種，最重要的還是在于要找到適合自己的方法。

七禾網(wǎng)23、作為一名專(zhuān)職交易者，從您的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，您覺(jué)得一名投資者要擁有怎樣的素質(zhì)和能力才能以交易為生？

張斯祁：1、良好的心態(tài)；2、嚴(yán)格的自律性；3、不斷學(xué)習(xí)的能力。

七禾網(wǎng)24、您從2005年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，至今已經(jīng)十年有余，這十幾年的交易經(jīng)歷帶給您的最大感悟是什么？

張斯祁：仔細(xì)想想，我這些年錯(cuò)過(guò)了很多的超級(jí)大行情，比如銅的瘋漲，大豆、豆油的瘋漲，棉花、豆粕的瘋漲，也錯(cuò)過(guò)了金融危機(jī)中的暴跌，甚至還錯(cuò)過(guò)了近兩年的黑色系的上漲盛宴，但這又如何呢？現(xiàn)在的我還在這個(gè)市場(chǎng)里面，而且活得好好的。我相信，只要活著就會(huì)有機(jī)會(huì)，只要有耐心就可以賺到大錢(qián)。借用電視劇里的一句臺(tái)詞“任何事情發(fā)展到最后都是好的，如果現(xiàn)在不好，說(shuō)明還沒(méi)有到最后”。

七禾網(wǎng)25、隨著機(jī)構(gòu)化時(shí)代的到來(lái)，個(gè)人投資者面臨的壓力和挑戰(zhàn)越來(lái)越大，很多人認(rèn)為只有團(tuán)隊(duì)協(xié)作交易，才有可能在市場(chǎng)中有所成績(jī)，您怎么看待這種觀點(diǎn)？您對(duì)未來(lái)又有何規(guī)劃？

張斯祁：我還沒(méi)有建立團(tuán)隊(duì)的打算，我覺(jué)得操盤(pán)手本身就應(yīng)該是自由的，孤獨(dú)的職業(yè)。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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李燁對(duì)話整理

2017-11-12