關(guān)于私募

七禾網(wǎng)16、您創(chuàng)立了福建德勝資產(chǎn)管理有限公司和共青城獨(dú)角獸投資管理合伙企業(yè)，成為私募基金管理機(jī)構(gòu)。請問，您希望自己的公司將來成為一家怎樣的私募機(jī)構(gòu)？

嚴(yán)圣德：我對我們公司未來的憧憬是能成為一家“具有長期穩(wěn)定持續(xù)盈利能力，受投資者喜愛”的私募機(jī)構(gòu)。更長遠(yuǎn)的目標(biāo)是創(chuàng)建一家能傳承百年的資產(chǎn)管理公司。

七禾網(wǎng)17、德勝資產(chǎn)和獨(dú)角獸投資旗下的產(chǎn)品，股票和期貨的資金分配比例是多

嚴(yán)圣德：總體上來說，我們的旗下混合策略的產(chǎn)品中股票、期貨、現(xiàn)金管理的資金分配比例大約是6:2:2。此分配比例主要是根據(jù)標(biāo)的品種的風(fēng)險度來設(shè)定的，一般來說期貨的杠桿較大，風(fēng)險度較高，因此我們在計算期貨品種的持倉量時是以所持期貨的總價值來衡量風(fēng)險程度，而并非是按保證金的占比，一般保證金占比在2成、持期貨的總價值在總資金2倍以內(nèi)；股票投資標(biāo)的相對分散，6成資金占比的風(fēng)險度相對來說是能夠把控的；2成的現(xiàn)金倉位一來是后備虧損余地，二來是倘若股市或期市出現(xiàn)確定性行情時，可以適時增加些投入。

七禾網(wǎng)18、產(chǎn)品中股票策略和期貨策略的互補(bǔ)性如何？股票策略和期貨策略搭配使用的好處有哪些？

嚴(yán)圣德：從目前的產(chǎn)品運(yùn)行來看，股票策略和期貨策略的互補(bǔ)性效果很好，與我們之前的純股票策略或純CTA策略相比，不僅增強(qiáng)了收益，也減小了回撤，復(fù)合策略其優(yōu)勢在更分散風(fēng)險的情況下，提高了資金的使用效率并充份發(fā)揮杠桿和復(fù)利的作用，使產(chǎn)品運(yùn)行更加穩(wěn)定，隨著持有周期的增長會逐漸體現(xiàn)其威力。

七禾網(wǎng)19、對私募機(jī)構(gòu)而言，2018年是一個好年份還是壞年份？為什么？

嚴(yán)圣德：我認(rèn)為私募是一個高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，從近幾年來看，無論是從私募的數(shù)量或者管理規(guī)模來看都呈現(xiàn)幾何倍數(shù)的增長。這對于私募機(jī)構(gòu)而言，意味著不論是從同業(yè)競爭角度或是受監(jiān)管程度來說一定是愈演愈烈的，隨著時間的推移，勢必將淘汰一些綜合管理能力較弱的私募機(jī)構(gòu)，也會成就一些優(yōu)秀的行業(yè)“佼佼者”，所以，我覺得對私募機(jī)構(gòu)而言不管是在哪一年“打鐵還需自身硬”。 

七禾網(wǎng)20、對買產(chǎn)品的投資者而言，2018年可以重點關(guān)注哪些類型的私募產(chǎn)品？

嚴(yán)圣德：對于買產(chǎn)品的投資者而言，風(fēng)險及期限匹配最重要。我建議不管哪年都可以重點關(guān)注一些長期以來表現(xiàn)比較穩(wěn)定的私募產(chǎn)品，不管是股票型、CTA、還是混合型，我認(rèn)為無論什么類型的產(chǎn)品，只要產(chǎn)品可追溯的時間周期夠長，產(chǎn)品的業(yè)績一直表現(xiàn)得很穩(wěn)健，我覺得就可以去關(guān)注它。因為，我認(rèn)為成功不是偶然的，如果一家公司的產(chǎn)品一直以來表現(xiàn)得都很不錯，并且公司的交易團(tuán)隊穩(wěn)定，那就一定有其獨(dú)到之處，我認(rèn)為這種成功的趨勢也將繼續(xù)延續(xù)下去。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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沈良對話整理

2017-12-4

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