瑞銀投資銀行亞洲經(jīng)濟研究主管江濤1月9日表示，今年中國經(jīng)濟的走勢會略微放緩，但發(fā)展質量較好，下行的壓力并不大。

江濤在當日于上海舉辦的“第十八屆瑞銀大中華研討會”媒體見面會上就2018年中國宏觀經(jīng)濟進行了分析展望。她說，今年中國經(jīng)濟的重點任務是穩(wěn)增長與去杠桿，并防控金融風險。2017年，中國經(jīng)濟平均增速為6.8%，據(jù)瑞銀預計，2018年中國實際GDP增速會略微放緩到6.4%，2019年增速為6.3%?！半m然今年6.4%的預測看上去比較低，但就目前的發(fā)展水平、人口結構等各個方面來說，中國經(jīng)濟發(fā)展的質量是較好的，6.4%的增速還是非常亮麗的數(shù)字?！彼f。

同時她提到，今年的通脹水平會有所上升，但整體較為溫和。去年中國CPI增速為1.6%，而據(jù)瑞銀預計，今年中國CPI增速為2.5%。并且今年人民幣對美元匯率可能會有所上行，預計年末為6.7。在信貸方面，她表示在去杠桿的背景下，中國信貸增速是逐漸放緩的，去年為14%，預計今年信貸增速在13%左右。

對于今年中國經(jīng)濟增長速度會有所減緩的預測，她表示主要基于三個方面。

第一是房地產方面，江濤預計今年房地產活動會繼續(xù)放緩，這也是今年經(jīng)濟減速的最主要原因。但是她表示，房地產調整對經(jīng)濟的影響在短期內風險較小，因為目前全國庫存水平相對來說較低，這對房地產投資及房地產建設活動的下行幅度能起到緩解作用。

對于目前市場關心的地產相關政策，她認為，目前政府推進的棚改項目與發(fā)展租賃住房政策會對房地產投資起到提振作用，同時發(fā)展城市群相關的投資也可能有所增長。但是，金融監(jiān)管收緊和去杠桿會對房地產帶來負面沖擊。

第二是基建方面，今年基建將逐漸放緩的原因主要來自地方政府債務的控制。在防控金融風險的大環(huán)境下，財政部已經(jīng)出臺了一系列文件，包括對ppp項目、地方基金等更加嚴格的管制。在這樣的情況下，基礎建設的資金來源可能會受到一定的影響。但是她預計，今年資本開支會有溫和反彈，在工業(yè)企業(yè)的投資方面，由于過去幾年經(jīng)過了一些調整，企業(yè)利潤上升較多，而較好的利潤狀況可能會持續(xù)一段時間，所以在工業(yè)企業(yè)、制造業(yè)的投資上會有所反彈。

第三是消費與出口方面，今年預計整體是穩(wěn)健增長態(tài)勢。受益于全球經(jīng)濟環(huán)境良好，去年中國出口增長較好，而今年全球經(jīng)濟仍是一個看好的預期，盡管存在一些貿易摩擦，但不會產生重大的影響。消費方面，目前消費升級疊加較好的就業(yè)情況，預計今年消費領域也是比較穩(wěn)健的。

就經(jīng)濟的各個部分來看，她表示今年房地產和基礎設施投資可能放緩；工業(yè)企業(yè)的投資可能有所反彈；出口和消費相對比較強勁?？傮w來說，今年的GDP增速略微放緩，但是硬著陸的風險非常小，整個經(jīng)濟情況是不錯的。

就今年的風險而言，在目前強監(jiān)管的環(huán)境下，市場高度關注監(jiān)管政策的變化，擔心新政執(zhí)行過快、過猛引發(fā)一些風險事件。她表示去杠桿的目的是降低與化解風險，而不是引發(fā)風險與信用事件，央行會在必要的時候釋放一點流動性，會幫助、平抑市場的動蕩。

她預計，未來監(jiān)管層會繼續(xù)加強對非貸款金融活動的監(jiān)管，包括影子借貸、資產管理、同業(yè)業(yè)務及通道業(yè)務等。在這個過程中，理財產品余額下降、金融機構間杠桿回落，會導致市場間流動性收緊、利率高企，她預計資管統(tǒng)一新規(guī)的落實會有一定的調整，央行會在必要時主動提供流動性，宏觀杠桿（債務/GDP比重）有望在五年內企穩(wěn)。