上周五與本周一，中儲糧網(wǎng)連續(xù)發(fā)出公告稱，受中儲糧吉林分公司、中儲糧集團內(nèi)蒙古分公司委托，中儲糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺定于1月24日、25日組織玉米競價銷售專場。至此，進入今年1月以來，這將是中儲糧網(wǎng)第四次與第五次進行儲備玉米競價銷售活動，這對國內(nèi)玉米市場價格漲跌形成了十分重要的影響，一方面將改變市場供求關(guān)系，另一方面有望徹底改變市場看漲的心理。

據(jù)期貨日報記者了解，受中儲糧集團內(nèi)蒙古分公司委托，中儲糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺定于1月24日組織玉米競價銷售專場，交易時間為1月24日上午10時開始，玉米生產(chǎn)年限為2014年與2015年，競價銷售數(shù)量為2.4萬噸，標的儲存分布在內(nèi)蒙古自治區(qū)赤峰地區(qū)、通遼地區(qū)、烏蘭察布地區(qū)，與以往已經(jīng)進行過的三次競價銷售專場所不同的是，此次競價交易的玉米價格為賣方庫內(nèi)散糧汽車板價，質(zhì)量以倉內(nèi)實物為準，無水、雜增扣量。此次玉米競價專場成交合同的履約時間為自交易合同生效之日起，出庫期暫定30天（工作日），貨款實行先款后貨原則，在出庫期內(nèi)按到款進度發(fā)貨。

另據(jù)了解，受中儲糧吉林分公司委托，中儲糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺定于1月25日組織玉米競價銷售專場，交易時間為1月25日上午10時開始，玉米生產(chǎn)年限為2014年與2015年，競價銷售數(shù)量為3.5萬噸，標的儲存分布長春地區(qū)，此次競價交易的玉米價格為賣方散糧倉內(nèi)提貨價，數(shù)量、質(zhì)量均以出庫實物為準，不做升貼水，出庫費用按照國家競拍出庫費用標準30元/噸執(zhí)行。

“有形之手”在不足一個月時間內(nèi)五次出招，這讓國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格遭到“迎頭痛擊”，其中大連玉米期價反應(yīng)迅速，主力1805合約期價至昨日收盤，比最高價已累計下跌66元/噸。

從市場發(fā)展態(tài)勢分析，國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格的上漲趨勢已發(fā)生改變，預(yù)計后期在儲備玉米仍持續(xù)出庫的情況下，價格將穩(wěn)中有落，前期市場所預(yù)期的國內(nèi)玉米價格整體站上2000元/噸的目標將無法實現(xiàn)。

當前來看，市場心理比較糾結(jié)，各市場主體均在猶豫與觀望，但市場各主體已經(jīng)到了需要做出經(jīng)營決策的關(guān)鍵時間點。在“有形之手”連連出拳的情況下，市場不能再對價格上漲抱有任何幻想了，有糧就趕快賣估計是較好的選擇。另外，鑒于國內(nèi)高品質(zhì)玉米供應(yīng)較緊的考慮，飼用玉米價格可能較為抗跌，但在玉米價格整體趨跌之際，木秀于林風(fēng)必摧之。

長期來看，決定今后國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格漲跌的因素主要有四個，一是臨儲庫存玉米的拋售，二是新季玉米種植面積與產(chǎn)量，三是進口玉米及進口玉米替代品，四是玉米市場下游新增需求量高低。

第一，臨儲庫存玉米的拋售是今后兩年時間內(nèi)市場價格漲跌的主要決定因素。

截至目前，臨儲庫存玉米數(shù)量在1.8億噸左右，其中2014年產(chǎn)玉米有6000萬噸，2015年產(chǎn)玉米有1.2億噸。與此同時，全國主要玉米產(chǎn)區(qū)2017年新收購玉米數(shù)量在6700萬噸左右，但這部分玉米大部分屬于各市場主體收購的貿(mào)易商，隨時可以進入市場流通，當前部分玉米已被市場消化。國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月10日，黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米6694萬噸，同比增加641萬噸。

從臨儲玉米質(zhì)量來看，2014年產(chǎn)玉米正在陳化，2015年產(chǎn)玉米質(zhì)量高低不低。由于當年收購2015年產(chǎn)玉米時部分產(chǎn)區(qū)陰雨較多，為了解決農(nóng)民賣糧難問題，很多收購點放寬了收購標準，同時當年玉米市場倒流現(xiàn)象嚴重，部分河北、河南、湖北產(chǎn)玉米倒流入東北產(chǎn)區(qū)，部分庫點的臨儲玉米存在摻混現(xiàn)象。

從臨儲玉米對市場所產(chǎn)生的影響來看，主要是臨儲玉米庫存過于龐大，無論其質(zhì)量高低，其對市場而言都是供應(yīng)壓力。

不過，參考2017年有關(guān)機構(gòu)競價銷售臨儲玉米的做法，以及其對市場所形成的影響來看，當前市場高估了臨儲玉米拋售的利空作用。

首先，價高了多拋與價低了少拋的做法將減弱臨儲玉米的利空打壓威力。其次是臨儲玉米質(zhì)量較差，其對高品質(zhì)玉米價格的影響力較小。最后是從2017年臨儲玉米消化量超預(yù)期的情況分析，在市場需求旺盛之際，龐大的庫存并不可怕。

目前，市場對臨儲玉米較為關(guān)心的問題集中在這幾個方面，一是投放時間。市場預(yù)期提前的可能性較大。二是投放價格。市場預(yù)期提高，但幅度有限。三是投放方式。市場預(yù)期可能是多種方式投放。四是投放數(shù)量。市場預(yù)期去2017年持平或超過2017年。此外，市場各主體關(guān)注臨儲玉米存放點的分布不平衡問題。

第二，新季玉米種植面積與產(chǎn)量預(yù)期增加，但產(chǎn)不足消的格局預(yù)期難改。

受2017年玉米價格高開高走提振，加上東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民種植大豆與其他農(nóng)作物收入不高影響，2018年新季玉米種植面積預(yù)期增加，在天氣條件正常的情況下，新季玉米總產(chǎn)量以預(yù)計增加。在這種情況下，預(yù)計在今年臨儲玉米拋售結(jié)束后，市場價漲跌將由新季玉米的產(chǎn)量與質(zhì)量決定，并主要對高品質(zhì)玉米產(chǎn)生較大作用。

第三，進口玉米及進口玉米替代品數(shù)量預(yù)期增加，但價格優(yōu)勢估計會降低。

多年以來，在我國南方地區(qū)，進口玉米及其替代品左右了市場價格，但近兩年受有關(guān)糧油品種進口政策調(diào)整影響，加上國內(nèi)玉米價格走低讓進口商的獲利空間縮小，進口玉米及其替代品總量降幅較大，但2017年進口玉米、大麥、高粱數(shù)量仍比較大，進口玉米數(shù)量增至400萬噸左右。

從進口玉米、大麥、高粱等完稅成本來看，其走高趨勢表現(xiàn)明顯。與此同時，2017年美國高粱、澳大利亞大麥產(chǎn)量出現(xiàn)了較大幅度下滑，出口量也趨于下滑，其中澳大利亞大麥出口量降幅較大。在這種情況下，預(yù)計2018年我國進口玉米及其替代品數(shù)量增幅有限，進口玉米及進口玉米替代品價格優(yōu)勢估計會降低，高品質(zhì)國產(chǎn)玉米在南方的需求有望增加。

第四，玉米市場下游新增需求強勁，將成為支持玉米價格上漲的主要力量。

中華糧網(wǎng)易達研究院副院長張智先告訴期貨日報記者，預(yù)估2016/2017年度飼用玉米消費增加1400萬噸至1.34億噸，其中玉米飼料配比增加飼用1200萬噸，其它是替代品進口消費減少所致。預(yù)估2017/2018年度飼用玉米消費增加600萬噸至1.4億噸，主要是由于預(yù)計結(jié)構(gòu)調(diào)整及規(guī)模后期可能增加的因素，但仍受環(huán)保影響。

據(jù)記者了解，當前國內(nèi)生豬與家禽養(yǎng)殖利潤仍比較高，飼用玉米需求有增無減，高品質(zhì)玉米價格受到的支撐較強。

從當前國內(nèi)玉米下游產(chǎn)品需求情況分析，玉米淀粉對木薯淀粉、白糖的替代范圍仍在擴大，玉米淀粉在面粉中的摻兌量不斷增加，玉米淀粉直接在飼料中的添加量也在增長，玉米淀粉加工業(yè)發(fā)展形勢較好，這是將推動玉米價格長期向好的主要力量。

有關(guān)機構(gòu)公布的數(shù)量顯示，預(yù)計到2018年年底，國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)能擴張預(yù)估為2230萬噸，其中黑龍江省為880萬噸，遼寧省為340萬噸，吉林省為240萬噸，河北省為150萬噸，內(nèi)蒙古為160萬噸，山東省為340萬噸。雖然短期內(nèi)這些產(chǎn)能難以對玉米需求形成實質(zhì)性提振，但中長期來看會形成利好效應(yīng)。

當前全國有12個省區(qū)在試點推廣燃料乙醇，其中河南、廣西、安徽和東三省6省區(qū)全封閉使用。另有湖北、山東、河北、江蘇、內(nèi)蒙、廣東6 省區(qū)部分地區(qū)推廣使用。2016全國汽油消費量近1.2億噸，車用汽油約9600噸，按10%比例，燃料乙醇需約960萬噸，2016燃料乙醇消費量約260萬噸，有700萬噸增量。如按65%玉米燃料乙醇計算則玉米燃料乙醇量為455萬噸，需新增玉米消費約1400萬噸。

張智先認為，當前及今后一定時間內(nèi)，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)經(jīng)常會存在缺口，這個缺口將支持優(yōu)質(zhì)玉米價格處在合理高位。在當前玉米淀粉加工企業(yè)進入小幅虧損市場格局后，市場各主體應(yīng)關(guān)注這會不會影響到后期企業(yè)的開工水平，這將決定玉米的工業(yè)需求是否能長期保持強勢。在今年去庫存任務(wù)較重的情況下，玉米價格上漲將被抑制在一定范圍。