美元匯率指數(shù)最近跌破90的事實(shí)，讓許多認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)升高利息后，必然迎來(lái)美元上漲的人大吃一驚！幾乎所有人都感到意外，紛紛揣測(cè)美元貶值的理由，甚至有人不知道如何解釋，這個(gè)在2018年初，美元兌所有貨幣下滑的現(xiàn)象。

匯率是很復(fù)雜的概念，因?yàn)殁n票不僅是換取各種產(chǎn)品的依據(jù)，也是國(guó)力的象征，甚至直接反映了金融政策。對(duì)于美元這樣的強(qiáng)勢(shì)貨幣而言，這個(gè)情況更為明顯，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，許多進(jìn)出口貿(mào)易與原油，都是以美元計(jì)價(jià)。這個(gè)事實(shí)讓全世界的經(jīng)濟(jì)體在發(fā)行貨幣的時(shí)候，都以美元為定錨的基準(zhǔn)點(diǎn)，并藉由美元匯價(jià)的上升與下滑，看出一個(gè)國(guó)家際經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。這一次定錨貨幣——美元，對(duì)所有貨幣貶值的情況，卻沒(méi)有讓其他國(guó)家沾沾自喜，原因就是定錨貨幣的概念失靈了。

偏偏就在這個(gè)時(shí)候，紐約股市不斷創(chuàng)新高的結(jié)果，讓大家的困惑更加加深。其實(shí)，美元貶值的現(xiàn)象是可以被解釋的，其中最重要的理由如下：第一，世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)展望2018年，均顯示樂(lè)觀的態(tài)度。在2017年中，許多經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，都表示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂(lè)觀，而且這種向上揚(yáng)的氣氛，是自2008年金融海嘯以來(lái)首次見(jiàn)到。最主要的是歐盟地區(qū)成長(zhǎng)漸趨穩(wěn)定，日本經(jīng)濟(jì)明顯改善，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)估，屢屢維持高度成長(zhǎng)。在這一片樂(lè)觀聲浪中，許多人發(fā)現(xiàn)，投資標(biāo)的多元，而且這些標(biāo)的不集中在美國(guó)地區(qū)，因而紛紛結(jié)匯，換取當(dāng)?shù)胤敲涝呢泿牛瑴?zhǔn)備爭(zhēng)取這十年難得一見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)期；

第二，世界貿(mào)易的走勢(shì)，出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，就是大家發(fā)現(xiàn)貨幣貶值并不是壞事。其中最重要的是，貶值的貨幣讓產(chǎn)品價(jià)格下滑，不但有助于出口，還可以進(jìn)一步的增加就業(yè)機(jī)會(huì)，避免發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)民目前普遍面對(duì)的福利陷阱。在這些生活陷阱當(dāng)中，日常用品雖然便宜，但都是進(jìn)口的，而進(jìn)口過(guò)多，導(dǎo)致生產(chǎn)線外移，失業(yè)率上升，久而久之，沒(méi)有工作的人，會(huì)怨聲連連，成了民粹政治中，最不滿意的一群人。有鑒于此，美國(guó)人吃足了苦頭，甚至選出不走全球化道路的特朗普。

第三，是所謂的大麥克理論。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人的大麥客量表，在全世界各地的麥當(dāng)勞公司所販?zhǔn)鄣拇篼溈藵h堡里，他們的做法是一樣的，用的材料也是一樣的。因此理論上除了生活水準(zhǔn)的差異不談，那么價(jià)格應(yīng)該是很接近的。這個(gè)生活水準(zhǔn)的高低，導(dǎo)致了大麥克販?zhǔn)蹆r(jià)值的差別，也因?yàn)檫@個(gè)緣故，所以全世界大麥克價(jià)值最高的國(guó)家，都集中在北歐這些高所得，高生活水準(zhǔn)的國(guó)家。

十年前，美國(guó)還排名在工業(yè)發(fā)達(dá)的十幾名之后，但是現(xiàn)在，在美國(guó)買(mǎi)一個(gè)大麥克的價(jià)格，竟然僅次于瑞士，瑞典與挪威，遠(yuǎn)高于日本。這個(gè)事實(shí)代表什么呢？它代表美國(guó)物價(jià)過(guò)高，也證明相較于以往，美元確實(shí)是高估了。因此，與其說(shuō)美元貶值，還不如說(shuō)美國(guó)對(duì)于貨幣價(jià)值過(guò)高的事實(shí)，做了自然的調(diào)整。

最后，就是特朗普總統(tǒng)的基本態(tài)度。當(dāng)處處以美國(guó)利益作為優(yōu)先考慮的一切基礎(chǔ)時(shí)，特朗普對(duì)于美國(guó)本身充滿了信心，認(rèn)為只有別人需要美國(guó)，而美國(guó)根本不需要?jiǎng)e人。美國(guó)是世界貿(mào)易組織的受害者，是全球化底下的犧牲者，是國(guó)際秩序的吃虧者。美國(guó)人不需要他人的任何產(chǎn)品，只需要富足的生活空間。在這種情況下，廉價(jià)的美元可以刺激出口，引發(fā)外人到美國(guó)來(lái)投資，再加上美國(guó)現(xiàn)行已經(jīng)通過(guò)的減稅政策，讓海外美元更愿意匯回國(guó)內(nèi)，而匯回國(guó)內(nèi)的美元都不受美元匯價(jià)貶值的影響。

這一切條件的集結(jié)，使得1月25日，當(dāng)美元匯價(jià)指數(shù)跌破90的時(shí)候，美國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)斯蒂芬·努欽公開(kāi)說(shuō)：“美元貶值并不是一件壞事”。他會(huì)這么說(shuō)，我們前面所列舉的四個(gè)解釋，就構(gòu)成了最重要的原因。通過(guò)對(duì)這四種原因的分析之后，我們可以了解一件重要的事情，那就是一個(gè)不能以美元作為定錨貨幣的時(shí)代來(lái)臨了。在這個(gè)時(shí)代中，貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)與保護(hù)自家產(chǎn)品的政策會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，而很遺憾的，這正是1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條的主因。