近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較大，幅度約在80-100元/噸之間，許多貿(mào)易商出現(xiàn)出現(xiàn)“高補(bǔ)低賣(mài)”的情況，市場(chǎng)對(duì)豆粕后期信心不足。但中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師李方玉認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格下落，市場(chǎng)不必抱有消極情緒，豆粕市場(chǎng)價(jià)格后期仍有較好的上漲空間。一方面：4月16日中興通訊被美國(guó)禁用芯片引發(fā)熱議，中美關(guān)系再度緊張。另一方面：豆粕進(jìn)入需求旺季，而且國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率一直維持在60%左右，開(kāi)機(jī)率較大，再加上國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存上周出現(xiàn)下滑，國(guó)內(nèi)基本面尚好，油廠仍有較高的挺價(jià)心理，或?qū)⑻嵴穸蛊墒袌?chǎng)價(jià)格上行。

中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，將提振豆粕市場(chǎng)價(jià)格

4月16日晚間，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布對(duì)中興通訊的出口禁令，直到2025年3月13日，美國(guó)公司將被禁止向中興通訊銷(xiāo)售零部件、商品、軟件和技術(shù)。17日上午，英國(guó)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全中心（NCSC）也發(fā)出最新建議，警告電信行業(yè)不要使用中興的設(shè)備和服務(wù)。雖然看這個(gè)新聞跟豆粕一點(diǎn)都不沾邊，但是目前中美貿(mào)易關(guān)系處于特別時(shí)期，這也使得國(guó)內(nèi)在4月17日，中國(guó)商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口高粱實(shí)施臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施。自2018年4月18日起，進(jìn)口經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)口被調(diào)查產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)依據(jù)該初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中國(guó)海關(guān)提供相應(yīng)的保證金。雖然今年2月4日，商務(wù)部就發(fā)布公告稱(chēng)，決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口高粱進(jìn)行反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼立案調(diào)查。但一直未實(shí)施，由于目前中國(guó)跟美國(guó)關(guān)系處于特別時(shí)間，短期的貿(mào)易摩擦是無(wú)法避免的。這將使得市場(chǎng)短期依舊是炒作中美貿(mào)易，摩擦的升級(jí)，或?qū)⒓哟笾袊?guó)對(duì)美豆增加關(guān)稅的可能性，提振國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格走高。

國(guó)內(nèi)豆粕基本面尚好，豆粕仍有挺價(jià)空間

（如下圖1所示）雖然國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率呈上升趨勢(shì)，但開(kāi)機(jī)率一直維持在60%左右，與前期相比國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)率一直處于較低的水平。而且近期國(guó)內(nèi)到港大豆數(shù)量較少，部分油廠還是處于單線開(kāi)機(jī)的狀態(tài)，再加上6月份山東青島將迎來(lái)上合組織峰會(huì)，預(yù)計(jì)山東周邊地區(qū)將會(huì)加大環(huán)保檢查力度，使得山東周邊油廠將出現(xiàn)限產(chǎn)或停機(jī)的局面。另外，進(jìn)入4月中下旬，正是飼料養(yǎng)殖業(yè)拿飼料原料的高峰期，大部分飼料廠開(kāi)始備貨，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期像九三、嘉吉、益海等規(guī)模較大的油廠均放量成交。再加上近期豆粕波動(dòng)幅度較大，許多貿(mào)易商備貨數(shù)量不足，后期豆粕成交量將會(huì)轉(zhuǎn)好。（如下圖2所示）目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存在83萬(wàn)噸左右，較上周略微下降，但與前期相比豆粕庫(kù)存未達(dá)到較高水平，使得國(guó)內(nèi)油廠仍有挺價(jià)豆粕的意愿。

（如圖1）

（如圖2）

綜上所述：雖然短期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，但下跌幅度有限，以連盤(pán)豆粕1809合約為基準(zhǔn)，3200點(diǎn)位有較強(qiáng)的支撐。而且隨著中美貿(mào)易不斷升溫，再加上國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率較低、豆粕庫(kù)存無(wú)壓力，使得豆粕后期仍有較大的上漲空間。因此建議貿(mào)易商，短期豆粕可采取逢低補(bǔ)貨的策略。另外，近期美盤(pán)大豆期價(jià)不會(huì)跌幅，一方面：阿根廷大豆減產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)30%甚至更多，對(duì)美盤(pán)大豆有支撐作用。另一方面：近期國(guó)內(nèi)商務(wù)部頻繁出一系列相關(guān)政策，如4月19日對(duì)美國(guó)鹵化丁基橡膠實(shí)施臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施，4月20日對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、加拿大和巴西的進(jìn)口漿粕反傾銷(xiāo)措施再調(diào)查的裁定。這都說(shuō)明中美貿(mào)易摩擦正不斷升級(jí)，中國(guó)大概率將增加美國(guó)大豆關(guān)稅，進(jìn)而將提振國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格走高。