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OPEC或許著手增產,新一輪市場爭奪戰(zhàn)開始?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-05-29 08:44:29 來源:要資訊

5月28日,據中國之聲《新聞和報紙摘要》報道,沙特阿拉伯和俄羅斯計劃終止現在的限產協(xié)議,將石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產油國的原油產量每天上調100萬桶。受此消息影響,在上周最后一個交易日,國際油價大幅重挫4%。


今日開盤后,上海能源中心SC原油期貨開盤跳水,跌至462.8元/噸,跌幅3.06%。隨著地緣政治引發(fā)的油價上漲告一段落,油價逐漸反應基本面變化。


前期美國退出伊朗核協(xié)議的影響和委內瑞拉出口生產雙雙萎縮導致的原油供給減少可以被美國頁巖油產量增加所彌補。2018年以來,美國原油產量同比增速維持在14%左右。今年2月份之后,美國原油產量突破100萬桶/日的生產速度,且還在增長中。2016 年 4 季度至今的美國原油增產量主要來自頁巖油產量增長,并主要來自七大頁巖油區(qū)。2018 年至今的 4 個月內,美國七大頁巖油產區(qū)共增產約 50 萬桶/日,占美國原油增產總量的一半以上,且增產比例逐漸增加。


根據 EIA 數據發(fā)現七大頁巖油產區(qū)過去 33 個月共有 29749 口頁巖井投產,將過去 33 個月美國本土 48 州原油產量和 3 個月前對應的 7 大頁巖油區(qū)完井數對比發(fā)現,7 大頁巖油區(qū)的完井數(+3 Months)基本反映了美國原油產量變化趨勢。2018 年以來,美國 7 大頁巖油區(qū)每月完井數保持平穩(wěn)增長, 4 月單月投產達到 1242 口井,投產平均每月環(huán)比增加約 45 口井, 可見管輸能力尚未限制原油生產環(huán)節(jié),預計未來 1 個季度美國頁巖油將持續(xù)平穩(wěn)增產。


另外從出口來看,2018年美原油出口數量依舊同比增加。根據EIA數據,2018年一、二月份美國原油出口41587千桶、44944千桶,同比大幅上漲。

目前,OPEC產量維持在31930千桶/天,委內瑞拉的原油產量已經從2350千桶/天下跌至1436千桶/日。伊朗目前原油產量為3800千桶/天,但是在2012年制裁期間,其原油產量只有2700千桶/天左右的水平

以上產生的大約180萬桶/日的原油缺口是資金做多的主要邏輯,但是當美原油開足馬力生產,OPEC石油產量上調100萬/日時,可彌補由于地緣政治引發(fā)的供給短缺。所以才能看到上周這一消息公布后,三大期貨市場的原油價格相繼跳水。


除了基本面需要注意的因素之外,基金持倉也是影響油價變動的重要因素。從去年十月份開始,CFTC的基金持倉多空比就在不斷攀升,從最低點2.5上漲至今年2月份多空持倉比為7.0,與此同時,WTI價格從52美元上漲至61美元,此后基金多空持倉比一直居高不下,徘徊在6.0~7.0之間,油價也從64美元上漲至72美元。如此高的多空持倉比且保持了這么長時間應當引起我們的注意。2014年7月,基金多空持倉比達到6.0,隨之而來的就是原油價格從102美元跌至45美元。資金的力量很強大,但是翻臉也很快。


此外,從WTI的遠期曲線分析,期貨貼水,市場也并不看好后期原油市場。更多的原油生產商在期貨市場上賣出套期保值,鎖定油價。

綜合來看,目前油價轉折是由于地緣政治驅動回歸基本面,后期需要關注基金持倉動向,以及OPEC產量變化。


責任編輯:韓奕舒

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