一、雞蛋季節(jié)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)

從統(tǒng)計(jì)角度來(lái)看，一般雞蛋價(jià)格在年后出現(xiàn)一波下跌，4月后迎來(lái)階段性反彈，在6月容易形成階段性高點(diǎn)，6月末7月初再次形成上漲，一般情況下9月初形成年度高點(diǎn)。

2018年春節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)快速下跌，3月份中到4月份產(chǎn)區(qū)價(jià)格跌破了3元/斤，隨后開始反彈，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)價(jià)格在3.3-3.4元/斤，端午節(jié)效應(yīng)，部分產(chǎn)區(qū)反彈到3.5元/斤。參考過(guò)去雞蛋期貨掛牌后雞蛋現(xiàn)貨端午節(jié)后走私，除了2017年出現(xiàn)上漲外，2015年處于平臺(tái)震蕩，其他均出現(xiàn)近1個(gè)月左右下跌走勢(shì)。2014年端午后回調(diào)更多是由于前期持續(xù)上漲積累風(fēng)險(xiǎn)，周期角度當(dāng)前情況與2015年較為相似，2018年端午后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌概率較小，以小幅震蕩為主。進(jìn)入到6月中后高溫導(dǎo)致蛋雞生產(chǎn)效率下降，減少了雞蛋供應(yīng)，雞蛋有望重新進(jìn)入夏季雞蛋上漲周期。

2014年雞蛋期貨至今9月合約在夏季表現(xiàn)主要以上漲為主，其中2014年和2017年漲幅明顯，一般從6月初開始驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前JD1809合約處于正常適度偏高水平，但從成本、蛋雞存欄角度仍有上漲要求。

二、當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：芝華數(shù)據(jù)

芝華數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的蛋雞總存欄及在產(chǎn)蛋雞存欄從2月份后逐步回升，但仍處于低位存，處于存欄偏低水平。

布瑞克從養(yǎng)殖戶行為啟動(dòng)角度評(píng)估，去年7月后養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿快速增加，并放緩了淘汰進(jìn)度，10-3月份在產(chǎn)蛋雞存欄結(jié)構(gòu)中存在了大量超齡的蛋雞，隨著時(shí)間推移加上雞蛋價(jià)格下跌，超齡的蛋雞需要淘汰，另外從養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流角度評(píng)估7月后的大量補(bǔ)欄，更多是利用原有的場(chǎng)地進(jìn)行補(bǔ)欄，現(xiàn)金流無(wú)法支持新建產(chǎn)能的擴(kuò)張，虧損到盈利需要較長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)現(xiàn)金流情況。

因此蛋雞存欄雖然逐步的回升，但出現(xiàn)蛋雞存欄偏大，雞蛋供應(yīng)過(guò)剩情況至在今年月份之前不會(huì)出現(xiàn)。

進(jìn)入6月份后2017年8月份補(bǔ)欄的蛋雞退出了高峰期，進(jìn)入8月份后10月份補(bǔ)欄的蛋雞也退退出高峰期，而1-2月由于天氣因素導(dǎo)致階段性蛋雞補(bǔ)欄不足，3-4月雞蛋價(jià)格影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄意愿（影響幅度相對(duì)有限），理論上1-2月補(bǔ)欄蛋雞在6月中及7月中進(jìn)入豐產(chǎn)期，天氣因素導(dǎo)致1-2月份補(bǔ)欄偏少導(dǎo)致了7-8月份處于豐產(chǎn)期的蛋雞比例偏少，減少了雞蛋生產(chǎn)潛力。

蛋雞只有在一定的光照、溫度、適度，飼料營(yíng)養(yǎng)加上蛋雞方能更好的產(chǎn)蛋，一般情況夏季由于高溫導(dǎo)致了蛋雞歇伏產(chǎn)蛋率下降，國(guó)內(nèi)蛋雞場(chǎng)主要是半封閉的，通風(fēng)和降溫效果差，夏季雞舍溫度高，蛋雞產(chǎn)蛋率偏低。

三、夏季雞蛋交易策略

蛋雞存欄準(zhǔn)備回升是客觀事實(shí)，但遠(yuǎn)仍低于2015年同期，前期的超齡蛋雞被動(dòng)淘汰，市場(chǎng)有效產(chǎn)能未出現(xiàn)過(guò)剩，階段性的蛋雞日齡結(jié)構(gòu)偏差，加上7-8月份高溫天氣導(dǎo)致了蛋雞生產(chǎn)效率下降，高溫導(dǎo)致蛋雞生產(chǎn)效率下降10%左右，而7-9月份是我國(guó)雞蛋季節(jié)性消費(fèi)旺季，2018年9月24日，中秋國(guó)慶食品生產(chǎn)旺季將在7月中開始陸續(xù)展開。2018年春雞蛋價(jià)格雖然下跌，但下跌幅度不足誘發(fā)貿(mào)易商大量收購(gòu)雞蛋冷藏，冷凍蛋成為2017年雞蛋無(wú)法刷新2014年高點(diǎn)的主要因素。今年冷凍蛋偏少，季節(jié)性的雞蛋供應(yīng)減少，而食品生產(chǎn)更為集中在8月份，8月份雞蛋出現(xiàn)偏緊概率雞蛋。8月份雞蛋現(xiàn)貨全月在4元/斤以上，不排除部分產(chǎn)區(qū)或者階段性反彈到4.5元/斤，下游需求有支撐，多頭接貨無(wú)憂，空頭交貨存在不確定性，8月份合約市場(chǎng)將愿意給與升水，至少能給與空頭交割費(fèi)用250-300元/500KG的交割費(fèi)用作為升水。

7-8月份雞蛋上漲是大概率事件，夏季雞蛋做多仍是極好選擇，當(dāng)前做多主要擔(dān)心端午后出現(xiàn)回調(diào)，但從目前的情況來(lái)看回調(diào)幅度及概率均較小，JD1808在4000元/500KG水平介入安全性較高，JD1809在4100元/500KG也具有較高安全性，JD1808合約有望上漲至4500元/500KG。