陸家嘴地鐵站的格局，是和別處不同的。一共6個出口，無論從哪個出來，一抬眼都是雄偉冷漠的高大建筑。一大清早，站內(nèi)人流如潮水，從幾個口子浩蕩涌出：天南海北來的游客們，從1號2號口出站，擁擠在架空的環(huán)形天橋上，擎著手機拍照；在金融機構(gòu)工作的上班族們，則從3號5號6號口出站，行色匆匆地擠過人群，走進一幢幢洋氣的寫字樓，開始一天的工作。

陜西青年趙偉，就夾在這些上班族之中。他每天6點多就要起床，趕在洶涌的高峰前擠進地鐵2號線，四十分鐘后出陸家嘴站，前往靠近黃浦江的一棟略顯陳舊的寫字樓。只有在走進公司卸下背包后，他才會斜靠在okamura的辦公椅上，松一口氣，看著樓下黃浦江上川流如梭的船只，和對面外灘那排灰舊的萬國建筑。

趙偉就職的這家單位，是中國最難進的金融機構(gòu)之一。高中畢業(yè)時，他在全省32萬名考生中成績名列第27名，進入了中國最好大學的理工科專業(yè)，并在之后保送本系研究生；碩士畢業(yè)時，在來自幾所頂尖高校的3000多名申請者中，他幸運地成為這家公募基金正式錄用的5名股票研究員之一，進入了無數(shù)人艷羨的資產(chǎn)管理行業(yè)。

職業(yè)光鮮，生活卻不易。趙偉家境貧寒，畢業(yè)幾年后，雖然工作攢下的積蓄遠超同齡人，但父母能資助的極為有限，他也只能承擔一套上海外環(huán)兩居室的首付。而趙偉就職的這家大型基金公司，以關(guān)系戶和富二代云集，每次聽到同事不經(jīng)意地說起“周末要收一圈房租”時，趙偉通常都是下意識地抿住嘴，心里泛起一絲波瀾。

作為85后的一員，趙偉一直覺得自己這代人比較憋屈：出生時正值嬰兒潮，升學就業(yè)競爭激烈；畢業(yè)時房價高企，未來養(yǎng)老更是難題。改革開放之后那些能夠改變階層的機遇，似乎都與85后無關(guān)，70后有房，90后有爹，夾在中間的趙偉，常常跟同學朋友們一起討論：屬于85后的第一次時代機遇會在哪里？

到了2014年下半年，外地滬漂趙偉開始感受到，他的等待已久的時代機遇，似乎已經(jīng)出現(xiàn)在遠處的地平線上，用一句話概括就是：大牛市就要來了。

1. 升溫

中國股市從2009年的高點開始算起，至2014年已經(jīng)熊了接近五年，但進入下半年后，敏感的投資人開始感受到襲來的熱浪。

2014年7月，上證指數(shù)開始突破長期徘徊的2000點區(qū)間，到了8月份已經(jīng)上漲到2200點左右，此時官媒開始給股市搖旗吶喊。8月8日，《人民日報》海外版刊發(fā)《股市七年熊市有望終結(jié)》一文；8月31日，新華社發(fā)表《中國需要有質(zhì)量的牛市》，更是給市場添柴加火，在這時，一篇更具影響力的“戰(zhàn)斗檄文”橫空出世了：5000點不是夢！

2014年9月2號，國泰君安首席宏觀分析師任澤平，發(fā)布一份旗幟鮮明的研報：《論對熊市的最后一戰(zhàn)》。在報告中，他用文學筆調(diào)寫道：

“5年來，一只大熊橫在通往牛市的路口，吞噬著眾生的財富，大家徒喚奈何，等待英雄的出現(xiàn)。這只大熊不是別的，就是過高的無風險利率。中央打虎歸來之后，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風險利率，提升風險偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢?！?/p>

5000點不是夢的觀點，瞬間引爆了證券市場朋友圈，調(diào)侃者遠多于贊同者。但業(yè)內(nèi)不少敏感的人，隱約知道他在國務院發(fā)展研究中心的一位老領(lǐng)導，已經(jīng)榮列廟堂決策的最頂層，因此像這樣接地氣的旗幟鮮明，反倒是像內(nèi)藏玄機的奉旨唱多，就如任澤平在報告里引用《智取威虎山》里的那句歌詞一樣：黨給我智慧給我膽。

趙偉也嗅到了這絲熱意。在這之前的2013年，他成功地向公司推薦了兩只成長股，在創(chuàng)業(yè)板牛市的帶動下，兩只股票各自從底部漲了3倍。這份戰(zhàn)績讓趙偉成為了公司最年輕的基金經(jīng)理助理。而在2014年，同事重倉的中國交建也勢如破竹，這讓他意識到：無論是“萬眾創(chuàng)新”還是“一帶一路”，股市好像遠比自己懂政治。

他頻繁地約見各路“唱多派”人士，聽取他們的邏輯和觀點。此時趙偉已經(jīng)參與管理接近10億的公募資金，這讓他能夠享受市場上最好的賣方服務，身邊不缺漂亮的女銷售和資深的分析師。在一場場私密的交流后，他聽到的觀點也都類似：增速換擋，房市蕭條，出口疲軟，產(chǎn)能過剩，實體經(jīng)濟需要降息降準，而這卻會強烈刺激股市上漲。

券商板塊已經(jīng)一馬當先。在2014 年之前，受制于監(jiān)管，證券公司經(jīng)營杠桿上限僅2.5~3倍。2014 年8 月，監(jiān)管體系開始放松，杠桿上限被提升至5.5~6 倍，這既為股市后面的瘋狂埋下伏筆，又移去了壓制券商股價的巨石，板塊不斷走高。到了11月上旬，先知先覺的資金已經(jīng)入場搶籌，但大多數(shù)人仍然在等待發(fā)令槍。

2014年11月21日，券商板塊再次飆漲7.5%，消息靈通的人提前動手。到了晚上，央行宣布降息降準，市場終于看到了夜空上的信號彈，蟄伏在各處的資金，開始山呼海嘯地涌入股市。大牛市正式開啟，上證指數(shù)僅用了11個交易日，就從2500點沖破了3000點。

在第一波大漲中，券商保險是龍頭，之前的市場明星創(chuàng)業(yè)板被拋棄。這對于重倉成長股的趙偉來講，這并不是好消息，但他并不急著換倉。在他看來，大牛市會引來無數(shù)老百姓購買基金，而募集來的海量資金，將會有很大一部分被投入到創(chuàng)業(yè)板，大幅拉升相關(guān)成長股的股價，就像07年牛市的最后階段，銀行股被瘋狂暴拉一樣。

他做出這個推斷的邏輯很簡單：過去兩年的成長股牛市，讓大批保守的價值型基金經(jīng)理黯然離去，新銳的80后基金經(jīng)理們，多數(shù)是成長股的擁躉，不買創(chuàng)業(yè)板還能買什么呢？

在2014年12月31日，本年度的最后一個交易日，A股再次創(chuàng)新高，收盤于3234點，趙偉開完總結(jié)會，回到辦公室收拾自己亂糟糟的桌子。從他的座位上望去，外灘陳毅廣場張燈結(jié)彩，附近已經(jīng)站上了執(zhí)勤的武警，為晚上的跨年做準備。一向討厭人多的趙偉，自然不會去摻和這種熱鬧，他打算回到自己的小房子里，睡上一整個假期。

第二天，一覺醒來的新聞令他震驚。在午夜的十一點半，外灘出了大事情：在通往黃浦江觀景平臺的階梯上，上下人流不斷對沖形成僵持，繼而形成“浪涌”，盡管現(xiàn)場無數(shù)人在喊“后退、后退”，但被裹挾的人群已經(jīng)無法改變涌動的趨勢，不斷有人摔倒，疊壓，踩踏，36人在新年夜里失去了生命。

這讓每天上班都能看到遠眺到事故現(xiàn)場的趙偉感到一絲不安，他不斷告誡自己：一定要避開太多人去的地方。他不知道的是，在他的背后，正有無數(shù)的人前仆后繼地向股市瘋狂涌來。

2. 狂熱

浙江寧波人錢明，是一個喜歡折騰的富二代。大學畢業(yè)之后，他拒絕給做運輸生意的父親接班，而是拿了家里給的1000萬，效仿王思聰，去杭州搞互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)。

在折騰了幾個不太成功的項目之后，錢明的本金也只剩下了500萬。2014年，在混進了浙江義烏的一個炒股圈子之后，他終于發(fā)現(xiàn)了一個能夠令他在父親面前挽回顏面的機遇：配資。

給炒股的人配資，是一門古老的生意，其歷史幾乎跟股市一樣悠久，商業(yè)模式也非常簡單：借錢給炒股的人，收取高額利息，并控制客戶的證券賬號，在炒股人的本金虧損接近安全線時強制平倉。這門生意在牛市時火爆異常，那個帶錢明入行的大哥，曾經(jīng)雇傭過40多人來人工盯盤，而在錢明入行的2014年，他們有了新式工具，那就是68萬一套的恒生Homs系統(tǒng)。

Homs系統(tǒng)讓配資的便利性極致放大：客戶申請了一筆1:5的配資，先打來一筆保證金，假設為100萬，錢明就在Homs系統(tǒng)里開個二級分倉交易賬戶，內(nèi)有600萬資金，其中500萬月息1分?？蛻裟玫劫~戶名和密碼就可以操作，但只有交易權(quán)沒有提現(xiàn)權(quán)。假如股票大賺，那么扣除利息后，客戶可以拿錢走人；假如大跌虧損接近100萬，系統(tǒng)自動凍結(jié)客戶操作權(quán)限，進行強制平倉。

門檻低杠桿高的配資，比門檻為50萬的券商兩融業(yè)務更讓散戶蠢蠢欲動，杭州、義烏、溫州等地的配資公司紛紛興起，錢明也通過信托發(fā)了產(chǎn)品來募資，一頭給信托8%的年化利息，一頭收配資客戶12%的利息。隨著牛市的演繹，他很快就感受到了兩個現(xiàn)象：一是配資額度基本會在一天內(nèi)搶光，二是客戶根本不在乎利息是12%還是20%。

無論是在陸家嘴寫字樓里盯盤的趙偉，還是在杭州濱江別墅里喝茶的錢明，都感受到了空氣里彌漫的狂熱氣息。

對這種狂熱，監(jiān)管層有所準備。A股在2015年的1月份一度突破3400點，但很快在證監(jiān)會清查兩融業(yè)務的壓迫下，進入橫盤整理時間。1月19日，監(jiān)管傳出利空，大盤跳空低開5個多點，最終以暴跌7.70%收盤，創(chuàng)7年最大單日跌幅。但到了3月上旬，上證指數(shù)已經(jīng)開始收復失地，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，早跟趙偉預料的那樣，一飛沖天。

錢明通常安慰客戶的一句話是：“牛市多暴跌！”這句話聽起來像是《大時代》里的“不要怕，這只是技術(shù)調(diào)整?！笨偢杏X有忽悠的成分，但前來配資的客戶卻對此深信不疑，鼓動他們的，除了民間流傳的各類財富神話之外，還有一種對國家意圖的揣摩和理解，這讓他們的投機行為涂上了一抹詭異色彩。

2015年3月的兩會，記者就“改革?！焙汀案軛U牛”兩個話題，采訪時任證監(jiān)會主席。肖主席贊同了改革牛的概念，對于杠桿牛雖未直接肯定，但也強調(diào)了融資融券的規(guī)模和風險總體可控。而到了4月份，人民網(wǎng)一篇標題為《4000點才是A股牛市的開端》的文章，被狂熱的股民“錯認”為人民日報的權(quán)威觀點，一時間，“國家牛”的概念甚囂塵上。

憑借著對“國家需要牛市”的粗淺理解，大量散戶涌入市場，在這種情況下，慢牛已絕無可能，上證指數(shù)開始向4000點甚至5000點挺進。

而創(chuàng)業(yè)板更是接近瘋狂。按照趙偉的劇本，牛市的財富效應吸引大量基民申購基金，新募的資金相當高的比例被投入到了創(chuàng)業(yè)板。3月底創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)占到了公募倉位的17.9%，到了6月底該數(shù)值升為20.2%，遠高于創(chuàng)業(yè)板7%左右的市值占比。在資金的推動下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從年初的1400點飆升至4000點，半年10倍的股票比比皆是。

有人因此調(diào)侃道：慢牛，就是銀行股負責慢，神創(chuàng)股負責牛。

對于像趙偉這樣的80后基金經(jīng)理來說，新募集來的錢，是去買便宜的藍籌股，“給那幫價值型基金經(jīng)理抬轎子”，還是繼續(xù)買抱團重倉的創(chuàng)業(yè)板股票，拉抬老產(chǎn)品的凈值，似乎是一個很簡單的選擇。在這種操作策略下，趙偉的基金凈值一掃去年年底的低迷，快速攀升，到5月份已經(jīng)浮盈超過80%。

在這種牛市氛圍里，基金公司強調(diào)的基本面研究形同虛設。趙偉跟著券商的分析師一起去調(diào)研上市公司，發(fā)現(xiàn)投資者翻來覆去就是四個問題：

①大股東要不要搞事？

②搞的事兒性不性感？

③高管參與不參與？

④參與的話放不放杠桿？

一旦高管暗示有戲，即使調(diào)研還沒結(jié)束，股價也會馬上拉起一根大陽線。

而游資在此過程中賺的更是盆滿缽滿。4月7日，南北車合并后的中國中車復牌，成為市場的明星，無數(shù)散戶蜂擁而至，而江浙游資在里面大進大出，股價連續(xù)漲停。4月16日，87年出生的牛散趙強，在淘股吧上發(fā)了名為《八年一萬倍》的帖子，稱“今天是值得紀念的一天，資金終于上了一個大臺階，感謝中國神車！”

而錢明的配資生意，也搞的熱火朝天。在父親的支持下，他能夠用來放款的資金最高時接近10個億，同學、朋友、鄰居、親戚等都紛紛上門來要額度，甚至合同還沒簽就，保證金已經(jīng)打到了錢明的賬戶。一個做房產(chǎn)生意的同鄉(xiāng)，在錢明這里開了8個1:4配資的賬戶，每個賬戶5000萬，找了一個江湖“猛人”來管理，2個月便浮盈三個多億。

4月底，錢明前往烏鎮(zhèn)參加了所謂的“2015配資行業(yè)大會”，見到了無數(shù)名字諸如“xx金融”、“xx財富”的公司，令人眼花繚亂。在開會的度假酒店，套房價格被炒到了每晚8000多，但仍然一房難求。錢明在會場碰到了幾個做高利貸生意的朋友，大家在白天在會場討論監(jiān)管的政策，到了晚上則在會所頻頻舉杯，感謝時代給他們的紅利。

一片觥籌交錯的發(fā)財聲中，日歷很快翻到了2015年6月。

3. 崩塌

6月16日股市暴跌時，湖南瀏陽人孫正，正在死死地盯著顯示器最上面貼著的一張黃色便簽紙，上面赫然寫著：大盤如破20日線，跑！跑！跑！

86年的孫正年紀不大，股齡卻很長。畢業(yè)于一所二本理工院校的他，大學期間就熱愛炒股，畢業(yè)時放棄本專業(yè)，來到一家券商營業(yè)部上班。后來營業(yè)部老總出來搞私募，把他帶來出來，從交易員做起。在此期間，孫正廢寢忘食的啃各種證券知識，每天泡在公司，睡覺打地鋪，吃飯叫外賣，成果也很明顯：獎金兩年發(fā)了七位數(shù)，體重同期漲了三十斤。

跟管大資金的趙偉不一樣，孫正管的資金只有一個億，但提成卻高達20%，這意味著如果替客戶翻一倍，公司可以提2000萬，而分到個人手里的則有400萬！能否把浮盈兌現(xiàn)成真金白銀，關(guān)乎到孫正的獎金。所以，當6月16日滬深300指數(shù)跌破20日線時，孫正毫不猶豫地遵循了便簽條上的指示，開始減倉一半，等到了6月18日市場再次大跌時，他將剩下的股票也悉數(shù)拋售。

這離6月12日上證指數(shù)創(chuàng)出5178點新高，僅僅過去了幾個交易日，而整個上證指數(shù)的“5時代”，也僅僅維持了7個交易日。

大跌的導火索是監(jiān)管層清查場外配資，搞配資的錢明對此已有預感。早在6月上旬，一份疑似長江證券的蓋章文件，便在在媒體上廣為流傳，上面寫道：“6月12日收市后關(guān)閉所有客戶HOMS接入接口”。盡管長江證券在8號這天出來澄清，稱文件和公章都是偽造，但這讓高杠桿的投資者開始感受到了一陣寒意。

接下來的事情更讓錢明感到心驚膽戰(zhàn)。一個配資的客戶4倍杠桿滿倉中國中車，6月8號，中車復牌漲停，A+H市值逼近2000億美金，超過波音和空客的總和。但之后便開始連續(xù)暴跌，到了6月16日，中車已從高點跌了33%。也就是在這一天，這位客戶賬戶的安全線被擊穿，第二天賬戶凍結(jié)并開始強制平倉，700萬本金灰飛煙滅。

在聽完被強制平倉的客戶打來的憤怒和痛哭的電話后，他開始勸身邊親密的朋友收手。

事情惡化的速度和程度，遠超錢明的預計。杠桿資金一旦跌破平倉線，配資公司會不計成本進行拋售，往往是今天賬戶跌破安全線，晚上就凍結(jié)賬戶，第二天所有股票掛跌停板出貨，進而帶動更多股票下跌，使更多杠桿資金被強制清倉，這樣周而復始，積累的能量像滾雪球，最后演變成一場雪崩。

就這樣，從10倍杠桿的賬戶爆掉后，8倍杠桿的賬戶開始爆，之后是6倍，4倍……直到券商的兩融賬戶，也開始出現(xiàn)大量強制平倉，股市徹底墜入深淵。

已經(jīng)管理近20億資金的趙偉，發(fā)現(xiàn)自己根本無法像孫正那樣減倉：公司通常都是幾只基金一起扎堆，集中持有某只小盤股，甚至占到流通股的40%，達到高度控盤的目的。這種做法在上漲時一往無前，但在下跌時卻根本賣不掉，只要一減倉，股價就逼近跌停。因此，趙偉幾乎毫無辦法，只能硬著頭皮承受沖擊。

孫正在6月18日的清倉，并不是他第一次“跑路”。他在5月初也因為指數(shù)跌破20日線而大幅減倉過，但大盤很快就收復失地再創(chuàng)新高，這讓他損失了大約5%的收益，并被老板和同事一陣調(diào)侃。但孫正決心堅持原則，畢竟2015年以來的收益已經(jīng)超過了200%，按照公司規(guī)定，他到年底可以拿到800萬獎金，保住勝利果實，比什么都重要。

事后證明，這種堅持原則的謹慎，在關(guān)鍵時刻能夠救命。在孫正清倉后的第二天，也即6月19日，大盤暴跌6.24%，986只股票跌停；6月26日，大盤暴跌7.4%，2025只股票跌停；6月29日，大盤跌3.34%，1512只股票跌停，此時上證指數(shù)已經(jīng)跌去了1000多點，整個市場血流漂杵伏尸千里。

而對于配資公司老板錢明來說，這種連續(xù)暴跌像鐮刀一樣，將他的客戶悉數(shù)收割。每天收盤后，錢明就給觸發(fā)警戒線的客戶打電話，要求補足保證金，但往往第二天直接跌破強平線，連跑的機會都沒有。有的客戶不甘心，東拼西湊補上保證金去博反彈，但沒用幾天，那些辛苦攢下的血汗錢，就在雪崩的沖擊下化成齏粉。

不管有沒有使用杠桿，絕望的股民都希望監(jiān)管層有所作為，至少“要溫柔的去杠桿，不要粗暴的去杠桿”。是股民不知道的是，單純地停止查配資，已經(jīng)無法阻止了雪崩的傾軋。6月26日晚，在某檔財經(jīng)節(jié)目中，一位股評家陪主持人刷了一遍2000多個跌停的股票，扭過頭來沮喪地對電視觀眾說：“大家自求多福吧?！?/p>

第二天，央行宣布同時降息降準，一場前所未有的股市保衛(wèi)戰(zhàn)打響了。

4. 救市

6月27日的降息降準，被認為是“核彈級別”的利好消息，這讓被接連重創(chuàng)的投資者振奮不已。央視財經(jīng)頻道在周日（6月28日）下午連線央行金融研究所所長姚余棟，對此進行解讀，這時候，一行意味深長的字幕詭異地出現(xiàn)在了屏幕下方：一旦逃出火場，就不要再返回火場。

6月29日周一，周末興奮了兩天的股民迎來了開盤。上證指數(shù)跳空高開，但半個小時之后便掉頭向下，核彈級別的利好完全沒有起到作用，大盤一度下跌超過6%，收盤前在銀行股兩桶油的搶救下，勉強收跌3.34%，兩市超過1500只股票跌停。投資者剛剛?cè)細獾南Ｍ?，再度被現(xiàn)實澆滅。

當晚，證監(jiān)會開始用“發(fā)言人答記者問”的形式，來傳達監(jiān)管信息，并安撫投資者情緒，人們對公告咬文嚼字，尋找利好線索。

事實上，從6月27日到6月30日，央行和證監(jiān)會就開始密集出臺各類利好消息，如央行雙降、養(yǎng)老金入市、險資入場、13家私募大佬集體唱多等等，措施令人眼花繚亂，史稱“A股的72小時黃金救援”。

6月30日周二，上證指數(shù)低開，短暫翻紅后一路走低，到了10點半跌幅已經(jīng)接近5%，但隨后卻奇跡般的反轉(zhuǎn)向上，到收盤時已經(jīng)上漲5.5%，全天政府超過10個點。對于這種“大奇跡日”，很多人在心里疑問：難道之前的措施湊效了？股災難道結(jié)束了嗎？

發(fā)出這種疑問的，也包括已經(jīng)“逃出火場”的孫正。在18號就已經(jīng)空倉的他，此時在公司里已經(jīng)封神，被老板和客戶稱贊有加。但孫正心里還有一副算盤：自己之前看好的股票，已經(jīng)回調(diào)了30~40%，“明顯超跌”，自己如果趁機做一把反彈，個人獎金就能提升到1000萬，自己在公司的地位也將更加穩(wěn)固。

在這種動機的驅(qū)使下，孫正在尾盤將自己所管基金的倉位加到了50%，并把自己的所有積蓄也投入進去。

但他的幻想很快被打破，在接下來的三個天，股市再次連續(xù)暴跌，跌幅高達13.8%，并失守4000點，這其中7月1日（周三）872只股票跌停，7月2日（周四）1461只股票跌停，7月3日（周五）1428只股票跌停，股災已經(jīng)演變成流動性危機，無數(shù)上市公司停牌自保。

周五收盤之后，市場一片死寂，股市滴水成冰。

孫正用來抄底的資金，三個交易日之內(nèi)虧損了超過20%，而自己的積蓄也因為使用了杠桿，虧損接近40%。孫正并非個例，資歷、名氣和業(yè)績遠勝過他的私募一姐王茹遠，7月1日也在微信群里號召抄底，“大家備三天彈藥一起上”，結(jié)果損失慘重?！按罄袀円厕植贿^人性?！睂O正在事后如此安慰自己。

7月4日周六休市，仍未離場的投資者，把目光在再次投向了北京。在這天早上，十多家券商的高層前往金融街19號富凱大廈證監(jiān)會所在地開會，守候在此的記者迅速將消息傳向全國。這讓人想起了Lehman破產(chǎn)前，美聯(lián)儲組織高盛美林等投行來商量對策挽救雷曼，但他們最終并沒有成功，中國版本的救火會議能夠成功嗎？

緊接著券商救市會議之后，是7月4日下午國務院召開的緊急會議，一行三會、財政部、國資委、主要央企負責人悉數(shù)參加，這才是重頭戲。在這場會議上，IPO被暫停。而到了7月5日晚上，證監(jiān)會發(fā)布周一開盤前的最后一條微博：充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用……維護市場穩(wěn)定……中國人民銀行將給予流動性支持。

這意味能夠挽救股市的國家隊，擁有了央行給予的充足彈藥，但這些軍火運到戰(zhàn)場上，還需要時間。

7月6日周一，萬眾矚目的多空大戰(zhàn)再次開打。在權(quán)重股的拉抬下，指數(shù)收漲2.41%，但個股卻哀鴻遍野，927支股票跌停。這種兩級分化的情況在第二天繼續(xù)延續(xù)。7月7日，上證指數(shù)微跌1.29%，1752支股票跌停；7月8日，上證指數(shù)大跌5.9%，917支股票跌停：市場已經(jīng)完全陷入絕望。

7月8號，是這輪下跌中最黑暗的一天。在這一天，不僅是大量個股跌停，很多具備固定收益性質(zhì)的分級A也紛紛跌停，這說明股災帶來的流動性危機和恐慌，已經(jīng)蔓延至之前無法想象的領(lǐng)域。而為了避險，超過1400家上市公司選擇停牌，這在A股歷史上，都是前所未見的景象。

在恐慌的市場，信心一旦喪失便再難攏聚。能挽救大廈之將傾的，只有真金白銀的買盤。

這些由國家資金形成的買盤，在7號8號就已經(jīng)零星出現(xiàn)，但未能形成有效力量。7月9日，這些買盤終于形成燎原之勢，這一天上證指暴漲5.76%，1286支股票漲停。7月10日（周五），1323支股票漲停。7月13日（周一），1552只股票漲停。這場以解決流動性危機為目的的救市行動，終于獲得了成功。

從千股跌停，到千股停牌，再到千股漲停，不到一個月，牛市和那些寄托在其身上的夢想，已經(jīng)滄海桑田。

5. 尾聲

2002年，英國上映了一部電影，叫做《驚變28天》。電影講述了一個驚悚的故事：因為一種致命病毒的泄露，繁華的倫敦變成了一座死城，昔日熱鬧的街道空無一人，荒涼且毫無生氣，那些幸存下來的人，也變的孤僻、猜疑和絕望。

從6月12日上證指數(shù)創(chuàng)新高，到7月9日流動性危機解除，恰好是28天。

但《驚變28天》之后還有《驚變28周》，股災1.0后還有2.0、3.0……如同病毒傳播一樣，這場由資金、杠桿和人性推動起來的牛市，后遺癥無數(shù)。而那些在牛市身上寄托了太多希望的人們，被命運高高地拋起，又狠狠地摔下。

這讓人想起了中國臺灣的經(jīng)驗：從1985年到1990年，臺灣股市也出現(xiàn)全民加杠桿的瘋牛，600多萬家庭有500萬參與其中，指數(shù)從600點漲到12000點，足足漲了20倍，概念股泡沫股橫行。在到達頂點之后在8個月內(nèi)，指數(shù)從12000點跌到2400點。在這個過程中，一大批臺灣中產(chǎn)階級的財富被消滅。

錢明的配資生意，前后總共有400多個客戶，盈利離場的只有17個，其他的人要么割肉出局，要么全軍覆沒，有8000萬本金只剩1400萬的，也有700萬本金全部化為烏有的。這些人里有很多都是錢明家族的故交好友，他們在股災之后，大多數(shù)都跟錢明斷絕了來往，即使還有聯(lián)系的，也明顯生疏了許多。

一輪牛熊，有的人折騰回了原點，有的人踩著尸骨前行。

不過那些勝利者，也面臨著清算。2015年11月1日，一輛奧迪A8匆忙地從寧波的一處小區(qū)駛出來，穿過奉化江，繞過杭州灣，開上了G15G高速上的杭州灣跨海大橋。車的主人并不知道，警方在車子開上大橋的那一刻，就將兩端堵住，封鎖了他的來路和去處，等待他的將是五年半的刑罰和110億的罰金。

在他之前和之后，至少還有16位重要的人物卷入問責風暴，他們或者已被拘捕，或正接受調(diào)查。

2018年6月的一個午后，我與趙偉，錢明，孫正三人圍在一個自動雀友機前，聊起了三年前的這段牛熊往事。我們各自講述自己的故事，口吻冷靜的像是在朗讀一部跟自己無關(guān)的小說。最終，我們不約而同地提起了同一段話：牛市，就是過程中所有人都有浮盈，最終只有極少部分人實現(xiàn)盈利；熊市，就是過程中絕大部分人都是浮虧，最終大部分人割肉出局。

所以從某種角度上講，你借助來實現(xiàn)階層躍遷的東西，很可能只是別人的一個工具：你覺得你在利用工具，而工具背后的力量卻在利用你，無論是股票還是房子。

但任何一個中國人，都不敢放棄每個看似能改變命運的機會。吸引他們前仆后繼的東西，與其說是攫取暴利的誘惑，倒不如說是踏空時代的焦慮。

他們中每一個人的歷程，都被填塞進了澎湃與縹緲、貪婪與克制、幻想與絕望，組合在一起，就是這個時代的一切故事。

本文的寫作，得到了多位公募、券商和私募朋友的幫助，文中主要人物均為化名，在此一并表示感謝。