申通快遞近日的暴跌行情讓很多投資者不知所措，6月21日、22日連續(xù)閃崩跌停，6月25日盤中再次跌停，雖然后來打開跌停板，但仍然下跌4.17%，三個交易日市值合計蒸發(fā)超75億元，而加上之前的下跌，短短7個交易日其市值已經蒸發(fā)超百億。截至6月29日收盤，申通快遞報收17.15元/股，股價創(chuàng)下上市以來的新低。

總市值蒸發(fā)461億

2016年1月5日，申通快遞股價一度創(chuàng)下47.34元最高價，不過，此后這只股票開始一場持續(xù)兩年半的馬拉松式下跌，總市值共計蒸發(fā)461億元，目前僅剩下263億元。然而，同期的其它快遞，比如圓通速遞、韻達股份、順豐控股股價走勢均明顯優(yōu)于申通快遞。那么，究竟是什么原因導致這家曾經的“通達系”龍頭企業(yè)在二級市場股價跳水呢？

股價暴跌的背后

1、官方回復股價暴跌原因

面對暴跌，申通快遞證券事務部相關人士表示：“目前公司也在排查，公司這邊生產經營都正常，(近日股價跌停)我們推斷可能是兩種原因，一是公司股價之前比較堅挺，近期市場調整，中小投資者買入了其它公司股票，造成連鎖反應;二是有些信托產品爆倉?！?/p>

2、業(yè)績不搶眼

公開數據顯示，申通快遞5月快遞收入12.56億元，同比增加16.66%；業(yè)務完成量4.05億票，同比增加18.49%。相較于同類快遞公司，圓通5月快遞產品收入19.17億元，同比增長23.67%，業(yè)務完成量達到5.6億單，同比增加26.54%；韻達公司5月快遞服務業(yè)務收入9.62億元，同比增長30.00%，完成業(yè)務量6.07億票，同比增長51.75%。從增長幅度來看，申通5月業(yè)務數據并不十分搶眼。

3、市場份額萎縮

在近日公布的5月經營數據中，申通快遞當月完成業(yè)務量4.05億票，同比增長18.49%。盡管環(huán)比4月，申通快遞業(yè)務量有所回暖，但申通快遞的市場份額仍在“通達系”企業(yè)中居末位。國家郵政局公布的5月郵政行業(yè)運行情況顯示，當月全國快遞行業(yè)的業(yè)務量為41.78億件，同比增長25.1%。以此為參考，韻達股份、圓通速遞當月的市場份額分別為14.53%、13.40%，而申通快遞當月的市場份額僅為9.69%。

4、業(yè)務擴張遭遇波折

此外，申通在向重貨快運業(yè)務擴張時遭遇波折，與此前的合作伙伴快捷快遞有限公司反目成仇。2017年8月。申通向快捷快遞增資1.33億元，持有其10%股權。申通快遞后又與快捷快遞共同設立上海申通岑達供應鏈管理有限公司（即申通快運項目），申通出資3500萬元占股70%，快捷快遞出資1500萬元，占股30%。申通快運的主要業(yè)務是承接申通快遞的大件貨物。2018年4月15日晚，申通發(fā)布公告稱，由于“因內部經營管理問題，嚴重影響了申通快運項目的整體推進”，暫緩推進申通快運項目。而快捷快遞則在4月18日的公告中，指責申通快遞單方面擅自終止合作。

與順豐“分手” 投向阿里懷抱

繼中通快遞清空豐巢股份后，6月14日晚，韻達和申通同時宣布退出投資。至此，“通達系”已經全部退出，順豐擁有了豐巢的絕對控制權，而這距離豐巢成立僅有3年的時間。對于退出的原因，申通方面表示，為優(yōu)化資產配置結構，實現合理投資收益，是“基于商業(yè)考慮”。

但業(yè)內人士的解讀卻不一樣，一種分析是，由于豐巢長期處于虧損狀態(tài)，因此選擇退出；另一種分析表示，退出是快遞公司站隊的結果。

在“通達系”快遞公司退出豐巢不久前的5月29日，申通快遞公告稱，已聯合中通、圓通、韻達、百世等企業(yè)，向菜鳥供應鏈全資子公司浙江驛棧網絡科技有限公司合計增資31.67億元。

申通快遞在公告中指出，浙江驛棧所經營的面向社區(qū)和校園的第三方末端物流服務市場的前景和發(fā)展機遇良好，本次對外投資浙江驛棧，主要目的在于進一步延伸公司業(yè)務網絡及拓展業(yè)務服務范圍，加快公司進入末端物流服務市場的步伐，通過整合公司目前已有的終端資源，拓展和豐富末端派送服務渠道, 為公司末端快件的派送和攬收提供更加有效的支持，為客戶提供更加便捷的快遞服務。

在現在快遞行業(yè)激烈競爭的格局下，可能選好隊伍還是蠻關鍵，畢竟抱緊阿里的“大腿”才有“飯”吃！

七禾研究中心 翁建平編輯整理

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