MPOB報告出臺前預期偏樂觀

今日MPOB產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布前，坊間對于6月份馬棕油產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏多基本達成共識。一項針對馬來西亞八位種植戶、交易商和分析師的調(diào)查顯示，階段性勞動力短缺或加速馬棕油庫存去化。依據(jù)此項調(diào)查預估，截至6月底馬棕油庫存或環(huán)比下滑1.2%，至215萬噸，實現(xiàn)連續(xù)6個月下降，這主要歸功于馬來西亞種植園的工人在6月中旬開齋節(jié)放假。有分析認為，6月份馬棕油產(chǎn)量降幅最大的地區(qū)包括沙巴州、馬來西亞半島和沙撈越州。6月份馬棕油產(chǎn)量預期較上月下滑11.1%，至136萬噸，有望創(chuàng)出今年春節(jié)之后的最大單月降幅,亦為2月以來的最低點。

中印需求疲軟壓制馬總出口

今日午后公布的MPOB產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，馬棕油產(chǎn)量較上個月減少12.6%，至133萬噸,到達一年半低點，并且為`07年同期以來最低水平，勞動力短缺和收割延遲對產(chǎn)量造成的影響基本符合此前市場預估。然而，除了馬來西亞令吉走強抑制其本國出口之外，中國、印度等主要需求主體采購進度放緩，導致馬棕油出口下滑速度超預期（預估6月份馬棕油出口量為119萬噸）。截至6月底，馬棕油出口實現(xiàn)連續(xù)第三個月遞減，環(huán)比下滑12.6%，至113萬噸。具體來看：一方面，印度為保護本國油脂生產(chǎn)于3月1日宣布上調(diào)棕櫚油進口關稅（其中，毛棕櫚油進口關稅由30%上調(diào)至44%，精煉棕櫚油進口關稅由40%上調(diào)至54%），大大壓縮了其進口需求；另一方面，我國港口棕櫚油庫存充裕，加之國家加大了臨儲油脂競價拋售，在較大程度上有效沖抵了夏季棕櫚油消費旺盛的影響。最終導致，6月底馬棕油庫存不跌反漲，環(huán)比小幅上升0.8%，至219萬噸。

國內(nèi)油脂供應充裕易跌難漲

眼下，中美加征關稅靴子落地，油脂市場關注焦點逐步自身回歸基本面。而當前國內(nèi)植物油市場整體需求不旺，本周三計劃拋售臨儲豆油4.9萬噸（包括`11年安徽1.8萬噸、浙江1.9萬噸、廣東1.2萬噸）；下周三計劃拋售臨儲豆油5.6萬噸（包括`11年廣東3.6萬噸、福建2萬噸）。與此同時，下周二起國家臨時存儲菜籽油競價銷售將啟動，計劃拋售量在6.1萬噸（包括`13年甘肅0.7萬噸、青海4.3萬噸、湖北0.6萬噸、內(nèi)蒙古0.5萬噸）。在國內(nèi)油脂庫存充裕的背景下，豆油菜油入市將加大供應面壓力，綜合考慮，我們對于棕櫚油期價維持趨勢性偏空思路，建議前空繼續(xù)持有。