今年來(lái)在A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩之際，私募基金想要在弱勢(shì)行情下實(shí)現(xiàn)正收益絕非易事，就連行業(yè)資深大佬也是如此，比如一向以“價(jià)值投資”自詡的深圳東方港灣投資管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東方港灣）但斌今年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)著實(shí)讓人泄氣。 

2004年3月23日，但斌和老搭檔鐘兆民攜手成立東方港灣投資，但后期由于發(fā)展理念上存在分歧，搭檔多年二人“和平分手”，鐘兆民成立東方港灣資產(chǎn)（已改名為東方馬拉松投資）。 

但斌最被人熟知的就是其對(duì)貴州茅臺(tái)的投資理念，其也是近年來(lái)無(wú)論何時(shí)都堅(jiān)定看多貴州茅臺(tái)的行業(yè)大佬，如果真按但斌所說(shuō)的其一直不斷的買(mǎi)入貴州茅臺(tái)股票，并且是盡最大力度買(mǎi)入的話，那其產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)诮陙?lái)的表現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)很差。 

但曾幾何時(shí)，其產(chǎn)品業(yè)績(jī)卻和貴州茅臺(tái)的股價(jià)極不相符。比如在2016年時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，但斌管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧多漲少，同年，貴州茅臺(tái)的股價(jià)卻大漲了62.88%，一時(shí)間，但斌“唱多不做多”的質(zhì)疑甚囂塵上。 

而盡管遭遇了上半年的回調(diào)與震蕩，截止7月16日，貴州茅臺(tái)股價(jià)依然在年內(nèi)復(fù)權(quán)后取得了15.54%的漲幅，而反觀東方港灣旗下的產(chǎn)品又如何呢？根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，在該公司30只有公開(kāi)業(yè)績(jī)可比的產(chǎn)品中，年內(nèi)虧損的產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)27只，占到九成，僅有的3只取得正收益的基金，漲幅還均未超過(guò)5%。反觀跌幅超過(guò)5%的基金，卻有14只；還有3只基金的跌幅超過(guò)10%，分別是方港灣-東方道宇價(jià)值一號(hào)、方港灣-漢景港灣4號(hào)、方港灣-高傅漢景港灣1號(hào)。 

排在年內(nèi)跌幅榜首位的是方港灣-東方道宇價(jià)值一號(hào)，其跌幅為11.01%。該基金成立于2017年11月，成立初期其累計(jì)單位凈值經(jīng)歷過(guò)一段小幅上漲期，并于今年1月26日達(dá)到峰值1.0944元。此后便一路下跌，截至2018年7月6日，該基金的累計(jì)單位凈值為0.9081，成立以來(lái)的最大回撤為19.82%。 

此外，由但斌、黃海平、周明波三人共同管理的方港灣-漢景港灣4號(hào)以-10.42%的年內(nèi)回報(bào)，居跌幅榜第二名，而但斌獨(dú)自管理的方港灣-漢景港灣4號(hào)則以-10.31%的年內(nèi)回報(bào)緊隨其后。 

而從該公司旗下4只累計(jì)單位凈值低于1元的基金來(lái)看，成立日期均為2017年10月份以后，可以看出，始于A股市場(chǎng)去年底的獲利回吐讓其這家私募領(lǐng)域的品牌悍將折戟不淺。 

盡管如此，但斌仍然看好未來(lái)藍(lán)籌股的發(fā)展，他認(rèn)為，2018年最確定的是中國(guó)資本市場(chǎng)將加入MCI指數(shù)，A股市場(chǎng)的交易文化已經(jīng)在發(fā)生很大的變化。從韓國(guó)、臺(tái)灣市場(chǎng)加入MCI指數(shù)的情況看，基本上都有三到五年的藍(lán)籌股牛市?！艾F(xiàn)在A股市場(chǎng)總的來(lái)說(shuō)是存量博弈，唯一的變量是這些海外資金。海外資金買(mǎi)的都是中國(guó)最核心的資產(chǎn)，我們?nèi)ッ绹?guó)買(mǎi)的也是亞馬遜、谷歌、蘋(píng)果、微軟等企業(yè)?！?nbsp;