鄭糖前周及上周受到國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及商務(wù)部取消不適用食糖保障措施國家名單的鼓舞，出現(xiàn)強勁反彈走勢，反彈幅度達(dá)到200點左右。然而鄭糖的反彈未能帶動現(xiàn)貨市場需求的啟動，國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)廣西和云南的糖企現(xiàn)貨報價僅僅在上周二微幅上調(diào)，隨后全無動靜，這表明目前供應(yīng)仍遠(yuǎn)大于需求，市場敏銳地感受到了這一點，加上工業(yè)總庫存高于去年同期水平，可用于消化庫存的時間也所剩無幾，基于對周末風(fēng)險的預(yù)期，周五開始主動賣出，鄭糖快速下跌。

目前基本面上，現(xiàn)貨銷售壓力較大，庫存處于高位，不利于后期走勢，而進(jìn)口糖基于糖價不斷走弱也會積極賣糖，加大了市場壓力。從鄭糖走勢看，下跌趨勢仍未改變，后期仍有下行可能。

首先來解讀一下前期的政策，7月16日，商務(wù)部發(fā)布公告，明確指出發(fā)展中國家進(jìn)口份額超過3%，且這些國家（地區(qū)）進(jìn)口份額總計超過9%，符合取消不適用名單條件，取消不適用保障措施的發(fā)展中國家進(jìn)口50%的優(yōu)惠政策。

公告出來意味著幾個白糖出口小國將不再享受50%的關(guān)稅，而幾個出口糖的大國將因此受益，比如巴西，泰國等，等于之前50%關(guān)稅的效果全部適用于90%的關(guān)稅，看似這是大利好，但是仔細(xì)分析一下，也就那樣。進(jìn)口食糖保障國家的國家之前進(jìn)口量都小，于是很多走私的挑中了這條線，利用原產(chǎn)地造假的方式入關(guān)，此次調(diào)整其實就是打擊走私的升級版。且八月一號后還有75萬噸 的進(jìn)口白糖配額。

白糖庫存雖然有所下降，然而今年消費也不是太好，甘蔗和甜菜目前看豐收都沒有太大問題，與此同時， 巴西雖然甘蔗產(chǎn)量調(diào)降，然而含糖度又再創(chuàng)新高，白糖產(chǎn)量估計不會降，唯一的利好是原油大幅漲價會不會讓巴西用更多的甘蔗做汽車的生物燃料。印度繼續(xù)擴(kuò)大甘蔗的種植面積，本年度壓榨大增，而泰國產(chǎn)量則增至1468萬噸，較去年產(chǎn)量增長470萬噸，國際市場整體偏空，還處于熊市當(dāng)中。

另外，貿(mào)易戰(zhàn)的升級也可能會波及到國內(nèi)的食品加工業(yè)，這無異于對于白糖雪上加霜。

總體來說，之前的政策實施沒有給予白糖上漲太大的動力，但是遏制了白糖下跌的速度，但是貿(mào)易戰(zhàn)是否會波及食品業(yè)需要打個問號，這導(dǎo)致白糖的反彈存在了不確定性，而全球糖市依舊處于熊市當(dāng)中，抄底需謹(jǐn)慎，下跌目前也到了一個節(jié)點，個人觀點中性偏多，但是抄底不是一時半會就能干的，今年以來南方產(chǎn)區(qū)至目前仍未見災(zāi)害性天氣，從7月中旬調(diào)研情況，廣西種植面積小幅增加，桂中南地區(qū)長勢好于其他地區(qū)，如果后期不出現(xiàn)秋旱天氣，預(yù)計下年度廣西甘蔗產(chǎn)量繼續(xù)增產(chǎn)。關(guān)注資金流向，而抄底至少需要有個能夠向上炒作的導(dǎo)火線，沒有噱頭就難有作為。