2月中旬以來(lái),由于美棉大幅攀升,加上國(guó)內(nèi)供應(yīng)略顯緊張,鄭棉主力1009合約數(shù)次上攻17000元/噸關(guān)口,當(dāng)前則在16430—17000元/噸區(qū)間振蕩。筆者認(rèn)為,短期內(nèi)這一振蕩格局仍將延續(xù),但隨著時(shí)間的推移,后期棉價(jià)有望再上一個(gè)新臺(tái)階。 國(guó)內(nèi)棉市供求關(guān)系總體偏緊 近期,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2009/2010年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量,數(shù)量為640萬(wàn)噸,較之前美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的數(shù)值調(diào)低了56.7萬(wàn)噸(美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月份月度報(bào)告中預(yù)測(cè)中國(guó)棉花產(chǎn)量為696.7萬(wàn)噸)。本年度初期,國(guó)家連續(xù)兩次拋售儲(chǔ)備棉110萬(wàn)噸,另外又發(fā)放了進(jìn)口配額189.4萬(wàn)噸。至此,本年度國(guó)內(nèi)棉市合計(jì)總供應(yīng)量為939.4萬(wàn)噸。 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),2009年9—12月我國(guó)紗產(chǎn)量累計(jì)為887.5萬(wàn)噸,2008年同期4個(gè)月紗產(chǎn)量合計(jì)為751.05萬(wàn)噸,2009年9—12月紗產(chǎn)量較2008年同期增加136.45萬(wàn)噸,增幅為18.2%。2008/2009棉花年度國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)棉紗2266.09萬(wàn)噸。按照上述的增幅,本年度國(guó)內(nèi)應(yīng)生產(chǎn)棉紗2678.5萬(wàn)噸。與此同時(shí),2009年9—12月國(guó)內(nèi)棉布產(chǎn)量為120.23億米,較2008年同期增加18.12億米,增幅為17.7%。從以上數(shù)據(jù)可以看出,本年度前4個(gè)月用棉量較上個(gè)年度增幅在17%—18%。按照傳統(tǒng)觀點(diǎn),從國(guó)內(nèi)用棉與其它紡織原料比較關(guān)系來(lái)看,用棉比為6:4,即紡紗產(chǎn)量的60%為棉花供應(yīng),不計(jì)紡織過(guò)程的損耗,我們直觀的按照60%計(jì)算本年度用棉量,應(yīng)該在1600萬(wàn)噸以上,那么我們按照1000萬(wàn)噸的用棉量倒推,棉花占整個(gè)紡紗的比重為37.3%,顯然是過(guò)低了;按照50%用棉量計(jì)算,國(guó)內(nèi)用棉量應(yīng)在1300萬(wàn)噸以上。 綜合以上數(shù)據(jù)可以看出,2009/2010年度保守計(jì)算國(guó)內(nèi)用棉量應(yīng)在1100萬(wàn)噸左右較為合理。而本年度僅有940萬(wàn)噸的棉花供應(yīng)量,至少要繼續(xù)增加150萬(wàn)噸的市場(chǎng)供應(yīng)方能滿足市場(chǎng)需求。 國(guó)際市場(chǎng)可供中國(guó)進(jìn)口的棉花總量有限 從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2月份棉花月度供需報(bào)告來(lái)看,美國(guó)本年度期末庫(kù)存為71.8萬(wàn)噸,印度為195.4萬(wàn)噸,其它國(guó)家的期未庫(kù)存也比較小。由此以來(lái),本年度國(guó)際市場(chǎng)可供出口中國(guó)的棉花數(shù)量非常少。此外,印度當(dāng)前正處在紡織行業(yè)發(fā)展階段,該國(guó)政府對(duì)原棉出口實(shí)行登記制度,已經(jīng)不再鼓勵(lì)原棉出口。綜合分析,按照當(dāng)前的中國(guó)棉花進(jìn)口情況,后期中國(guó)如果在國(guó)際市場(chǎng)再采購(gòu)150萬(wàn)噸棉花,那么將直接促使國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)重上一個(gè)新臺(tái)階。 新疆棉外運(yùn)進(jìn)度緩慢,進(jìn)口棉數(shù)量不大 根據(jù)有關(guān)部門(mén)的統(tǒng)計(jì),截至今年2月底,新疆棉自2009年9月以來(lái)已發(fā)運(yùn)149萬(wàn)噸,當(dāng)前新疆各地站臺(tái)尚有150萬(wàn)噸左右的棉花待發(fā)。按照以前6個(gè)月的發(fā)運(yùn)速度,每月發(fā)運(yùn)輸量約為25萬(wàn)噸,當(dāng)前站臺(tái)所儲(chǔ)存的棉花將發(fā)運(yùn)至8月底才能全部運(yùn)至內(nèi)地。 根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù),今年1—2月份,我國(guó)進(jìn)口棉花約50萬(wàn)噸。按照進(jìn)口數(shù)量推算,每個(gè)月對(duì)市場(chǎng)能形成有效供應(yīng)25萬(wàn)噸。 從棉花進(jìn)口、新疆棉外運(yùn)情況來(lái)看,結(jié)合地產(chǎn)棉的供應(yīng)情況,本年度剩余時(shí)間國(guó)內(nèi)棉市供應(yīng)偏緊。 棉紗價(jià)格回升,紡織、服裝出口回暖 作為主要紡織原料,粘膠短纖與滌綸短纖價(jià)格近期振蕩上揚(yáng)。據(jù)了解,國(guó)內(nèi)粘膠短纖價(jià)格已連續(xù)5個(gè)月在19000元/噸以上運(yùn)行,當(dāng)前則達(dá)到了19400元/噸,滌綸短纖價(jià)格近期則在10500元/噸左右。與此同時(shí),棉紗價(jià)格不斷上升,作為高等級(jí)棉的產(chǎn)品,JC40S市場(chǎng)成交價(jià)格已經(jīng)在27000元/噸,較去年年初的22000元/噸上漲了5000元/噸,漲幅在23%。此外,C32S價(jià)格也高達(dá)22000元/噸,漲幅也比較明顯。 從海關(guān)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,去年12月我國(guó)共出口紡織、服裝168676.8萬(wàn)美元,較上年同期增長(zhǎng)4.48%。今年1月,出口較上年同期增長(zhǎng)2%以上,紡織、服裝出口已經(jīng)開(kāi)始從負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景下,估計(jì)我國(guó)紡織、服裝品出口將繼續(xù)回暖。 從當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好,紡織、服裝行業(yè)對(duì)原料成本的承受能力增強(qiáng),整個(gè)紡織產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了較好的良性循環(huán),有利于棉價(jià)的進(jìn)一步上漲。 國(guó)內(nèi)外棉市價(jià)差縮小,國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍具有上升空間 目前,國(guó)際市場(chǎng)高等級(jí)棉價(jià)在90美分/磅以上,按照5%進(jìn)口關(guān)稅計(jì)算,進(jìn)口成本在16000元/噸以上,即國(guó)內(nèi)若增發(fā)5%滑準(zhǔn)稅配額的話,進(jìn)口棉花成本將在16000元/噸以上。當(dāng)前國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在15500元/噸左右,低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格500元/噸。隨著時(shí)間的推移,后市國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲還是國(guó)際棉價(jià)下跌以達(dá)到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的平衡與統(tǒng)一仍不確定,但最終將趨于一致。 信貸環(huán)境不樂(lè)觀將制約棉價(jià)走高 目前,“兩會(huì)”正在召開(kāi),溫家寶總理在政府工作報(bào)告中重申,適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策將保持連續(xù)性,但作為棉花行業(yè)的重要資金來(lái)源,中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行按照往常慣例,要求3月份各信貸企業(yè)還款額度至少要在50%以上,這給涉棉企業(yè)增添了一些資金壓力,部分資金緊張的涉棉企業(yè)將拋售庫(kù)存還貸,這將制約棉價(jià)的上漲空間。 |
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