導(dǎo)言：今年6月底，伴隨著塑料產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存的有效下降，價格企穩(wěn)反彈，但正值8月中旬，農(nóng)膜產(chǎn)銷從備貨期向生產(chǎn)旺季過度的時間節(jié)點，價格開始回落，且持續(xù)了近一個月。那么，今年旺季下游消費情況究竟如何，中下游去庫是否如常，價格表現(xiàn)是否還有亮點可尋，帶著這些疑問我們走訪了山東地區(qū)塑料中下游部分企業(yè)做了實地調(diào)研走訪。具體情況如下：

一、農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研走訪匯總

1. 膜廠A：

生產(chǎn)運作：3萬噸產(chǎn)能，去年產(chǎn)量1.6萬噸，今年月均1000-1200噸，生產(chǎn)線開工60%。當(dāng)前棚膜為30%高壓與70%線性生產(chǎn)，牌號巴塞爾2420、PTT7810、1801、2001，進(jìn)口貨源印度較多，近期價格在9500左右，進(jìn)口貨源明顯減少。原料庫存不多，幾百噸，以往多的時候能到2000噸，譬如16年底那波行業(yè)下游集體備貨。

終端需求：原料隨用隨拿，根據(jù)訂單買貨。成品庫存近千噸，雖均為訂單庫存，但終端不走庫影響企業(yè)后續(xù)生產(chǎn)及心態(tài)。今年訂單同比去年穩(wěn)中略少。主要原因在于農(nóng)膜用戶生產(chǎn)經(jīng)濟效益下滑，導(dǎo)致膜采購量減少。另外，部分用戶采購的膜可能使用2年，從而削減生產(chǎn)成本。

2. 膜廠B：

生產(chǎn)運作：年產(chǎn)量1.5萬噸左右，當(dāng)前開工率在60%～70%，進(jìn)貨150-200噸/天，出貨70-80噸/天。產(chǎn)功能膜為主，進(jìn)口高端料多，煤化工料使用少，進(jìn)口占比約60%，歷年同比持平。進(jìn)口貨主要來自沙特、科威特，牌號7050、218W。雖然印度貨便宜，但不怎么使用，主要是亮度不好，透光性差，棚膜效果不好。

終端需求：原料存貨較多，但大部分為茂金屬、高壓，摻混比例在25%，標(biāo)品線性貨隨用隨拿，備貨不多。訂單同比去年有所增加，從八月中旬開始陸續(xù)進(jìn)入生產(chǎn)旺季。80%產(chǎn)1年膜，2年膜價格貴1000，3年膜貴1500，價差趨小在于膜曝光度下滑會很快。

3. 膜廠C：

生產(chǎn)運營：年產(chǎn)量6-7k噸，開工率說是在80%，當(dāng)前5條生產(chǎn)線開了3條。用料70%國產(chǎn)，進(jìn)口料主要來自伊朗、沙特、科威特。牌號1018、9047、2420、7042。

煤化工料少量使用在包裝膜上。南方地區(qū)部分西瓜膜會加云母料，成本較高。當(dāng)前原料庫存不多，30-40%高壓，20%茂金屬，40-50%線性。加工成本在1000左右，近幾年同比變化不大。

下游終端：當(dāng)前銷區(qū)集中在西北和東北，訂單幾乎全是西北地區(qū)的。8、9月份已經(jīng)開始陸續(xù)接單生產(chǎn)，但安徽、江蘇地區(qū)下游尚未完全啟動。今年訂單同比去年下滑約20%。廠家認(rèn)為主要是前兩年P(guān)O膜量大，而PO膜能用2-3年，因此訂單今年邊際削減。PO膜用料45%茂金屬+55%LD。

成品庫存幾百噸，部分是訂單貨，部分自囤貨。

二、塑料貿(mào)易商調(diào)研走訪匯總

1. 貿(mào)易商A：

月貿(mào)易量5000-6000噸，PP、PE各一半。貨源中煤、中天合創(chuàng)、中石化均有，一級代理商。前兩年下游幾乎都是貿(mào)易商，現(xiàn)在開始漸漸有10-20%LL是終端膜廠等拿貨，45-50%PP終端下游直接拿貨。

當(dāng)前庫存不多，國內(nèi)價格9100以下才會考慮去備貨。已有八月底遠(yuǎn)期，10月底左右到港。當(dāng)前價格2001牌號印度貨9500左右，倒掛，無采購意向。

下游無備貨，原因是認(rèn)為現(xiàn)在PE現(xiàn)貨渠道多（基差貿(mào)易盛行），尤其山東本地下游上午訂貨，下午幾乎就能送到。

如果后市LL反彈，可能考慮補貨。

2. 貿(mào)易商B:

主要做延長和中煤的代理，月貿(mào)易量1萬噸左右，PP、PE各占一半。出貨量跟隨期貨盤面波動，價格好出貨快點，價格跌出貨慢點，但整體量差不多。目前沒有什么庫存。

目前裝置普遍轉(zhuǎn)產(chǎn)較為頻繁，非標(biāo)品量增的較快，有時會導(dǎo)致標(biāo)品產(chǎn)量不足。拉絲料目前成為稀缺品，且該形勢將長期存在，低于9500出口窗口打開，高于10500進(jìn)口窗口打開，拉絲料價格基本在該區(qū)間震蕩。拉絲料出口主要集中在越南等東南亞國家。這幾年基建發(fā)展的需要導(dǎo)致MPP管需求旺盛，因此共聚原料需求較好。但燃?xì)夤艿膸齑鎵毫Ρ容^大。

目前拉絲料缺貨，而共聚和拉絲合理的價差在600-800之間，目前價差過大，共聚堅挺的價格對于拉絲料亦形成支撐。PE7042料不多，且正值農(nóng)膜旺季，需求支撐比較明顯。

3. 貿(mào)易商C：

主要做進(jìn)口料，國產(chǎn)料大概占三分之一。美國貨市場認(rèn)可度較差，質(zhì)量不好。如果未來價格上有更大優(yōu)勢，或許市場會逐步打開。伊朗貨單據(jù)有問題，近期無法通關(guān)。

9月上半個月出貨一般，月中出貨剛有起色，庫存水平低于去年同期。該貿(mào)易商接觸的下游工廠今年原料采購量上不來，部分出口美國的制品企業(yè)產(chǎn)量下降。但總體來說，今年整體的量還是同比有所增長。貨源結(jié)構(gòu)性短缺依舊存在，近期低壓膜貨源緊張，拉絲料也比較好。

三、倉庫調(diào)研走訪匯總

1. 青州中儲：

青州中儲是國家大型現(xiàn)代化綜合物流企業(yè)中儲發(fā)展股份有限公司設(shè)在山東地區(qū)的全資子公司?，F(xiàn)有庫房43棟，總建筑面積9萬平方米。年貨物吞吐能力150萬噸，倉儲能力25萬噸，庫內(nèi)鐵路專用線長800米，可同時停靠35節(jié)車皮，專用線上2臺龍門吊一次起重量45噸。叉車24臺，擁有配送車輛5部，可整合社會運輸配送車30部，年運輸配送能力30萬噸。用于存儲PE/PP的庫容達(dá)到10萬噸，目前正在進(jìn)行老倉庫重建，重建后預(yù)計倉庫增加1萬噸。

目前主要存儲中油，延長石油，中煤，寶豐的貨，目前存貨4萬噸，為年內(nèi)較低水平，春節(jié)期間往往累庫最高能達(dá)到11萬噸。去年總?cè)霂炝?0萬噸，其中，中石油為33萬噸，非檢修季每月入庫不低于3萬噸，檢修季每月入庫2萬噸。目前每天出入庫大約2000噸左右，裝置檢修較多。而去年差不多每天出入庫在3000噸左右。盡管量比較小，但價格起色不大，倉庫人員認(rèn)為主要是港口庫存較多，且今年成交價格總體水平較高導(dǎo)致價格上漲空間有限。最近高壓檢修較多，高壓貨源較為緊張。今年期貨交割的量非常少，檢驗了1000噸也沒有交割。

2. 某社會庫：

容量5-6萬噸，當(dāng)前4萬噸，春節(jié)為囤貨高峰期，國慶正常裝卸貨。庫存品種普貨均有，PE、PP、PVC、鈦白粉等。PVC庫存占比最大，PE大約1800噸的量。有部分是西北廠家存放的貨源，部分是華東貿(mào)易商庫存。最近出貨較好，大約每天70/80噸。

從中下游了解的情況來看，當(dāng)前雖處旺季，但高峰未至，國慶前后是個需求節(jié)點。結(jié)合中下游備貨不多的庫存，若這個價格再往下，不排除會出現(xiàn)7月底的那種補庫行情。那么供應(yīng)端能否于期在9-10月復(fù)產(chǎn)會拉扯供需缺口擴大。另外，很重要的一點，外盤貨源倒掛，貿(mào)易商采購的比較少，近期多為遠(yuǎn)期合約到港量，邊際壓力隨著時間推移會減小，這個節(jié)點大約在十月。

四、總結(jié)

經(jīng)過對山東地區(qū)塑料中下游膜廠、貿(mào)易商和倉庫的走訪，我們發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過前兩年環(huán)保嚴(yán)查，部分不符合環(huán)保要求的產(chǎn)能退出市場后，中大型農(nóng)膜廠的整體經(jīng)營環(huán)境得到改善，下游需求總體表現(xiàn)穩(wěn)定，目前正值農(nóng)膜產(chǎn)銷旺季，膜廠開工率提升，訂單情況良好，以產(chǎn)定銷的情況下，基本沒有成品庫存，但下游需求釋放 緩慢，拿貨不積極的現(xiàn)象存在，近兩年P(guān)O膜的增長也導(dǎo)致更換棚膜的頻率下降，是導(dǎo)致需求釋放緩慢的一個原因，另外各地氣候不同，部分地區(qū)的訂單有所延后。 

中下游庫存整體偏低，壓力不大，且原料結(jié)構(gòu)性緊缺的局面存在，臨近雙節(jié)，下游存在備貨需要。短期來看，價格有較強支撐。但今年整體價格水平偏高，已經(jīng)處于高位的價格，加之后期部分檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)壓力增大，價格上行空間亦較為有限。市場整體趨向于認(rèn)為價格表現(xiàn)短多長空，國慶節(jié)前應(yīng)該沒有什么問題。