近兩個(gè)月來(lái)，美國(guó)與中國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系可謂是“急轉(zhuǎn)直下”，隨著今年7月6日特朗普總統(tǒng)對(duì)價(jià)值500億美元的進(jìn)口中國(guó)商品征稅25%，中美建交以來(lái)最大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)正式揭幕，不可避免的引發(fā)國(guó)內(nèi)進(jìn)口廠商嚴(yán)重?fù)?dān)憂情緒。我國(guó)政府第一時(shí)間公布的反制清單中，作為美國(guó)對(duì)華貿(mào)易領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的順差品種，大豆、谷物等農(nóng)產(chǎn)品赫然在列，這意味著中美之間每年數(shù)千萬(wàn)噸級(jí)別的糧油外貿(mào)將受到?jīng)_擊。不過(guò)，值得注意的是，目前中美政府層面的溝通與對(duì)話并未中斷，除了政策面對(duì)外、國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的影響“涇渭分明”，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新供需報(bào)告"敲定”2018/19年度全球大宗油籽創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)格局，這也意味著在今年11月中美兩國(guó)首腦會(huì)晤之前，"天量”原料供應(yīng)面無(wú)疑仍將限制植物油期現(xiàn)貨的反彈高度。  

一、今秋"厄爾尼諾”狀態(tài)姍姍來(lái)遲，美豆豐產(chǎn)在望，大幅提升全球油料供應(yīng)基數(shù)在最新的厄爾尼諾氣象預(yù)測(cè)報(bào)告中，美國(guó)氣象預(yù)測(cè)中心將北半球秋季(9月-11月)發(fā)生厄爾尼諾的可能性從上個(gè)月預(yù)測(cè)的60%下調(diào)至50%-55%，同時(shí)也將北半球冬季發(fā)生厄爾尼諾的可能性從上個(gè)月預(yù)測(cè)的70%下調(diào)至65%-70%。在剛剛過(guò)去的8月份里，NINO4區(qū)域海表水溫偏高幅度最大，而NNO3和NINO3.4區(qū)域僅為略微偏暖，NNO1+2區(qū)域仍為偏冷狀態(tài)。大多數(shù)氣象模型均預(yù)測(cè)北半球秋季會(huì)出現(xiàn)厄爾尼諾，且持續(xù)到冬季，但強(qiáng)度偏弱。  

本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新的供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2018/19年度全球主要油料總產(chǎn)量將首次突破6億噸“天量”關(guān)口，主要因?yàn)榇蠖?、葵花籽產(chǎn)量整體創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)，其中美國(guó)大豆種植面積和單產(chǎn)水平“雙升”保證了全球油籽供應(yīng)的總體充足。此次厄爾尼諾狀態(tài)的演變過(guò)程與2006年同期相類似，而我囯東北地區(qū)9月上旬的“早霜”凍害更是如岀一轍。眾所周知，厄爾尼諾年份美國(guó)大豆往往豐產(chǎn)概率較高，目前在不出現(xiàn)極端天氣的情況之下，2018/19年度全球大豆再創(chuàng)紀(jì)錄指日可待，這也意味著相關(guān)油脂、蛋白副產(chǎn)品的供應(yīng)形勢(shì)較為樂(lè)觀，中美之間爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我囯進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的影響是結(jié)構(gòu)型調(diào)整而非需求的增減，這是值得注意的。  

二、中美貿(mào)易關(guān)系再迎重要“窗口期”，能否繼續(xù)合作在美方而非中方中國(guó)有古人云：“風(fēng)無(wú)常形，云無(wú)常態(tài)，人無(wú)常性?！庇脕?lái)描述當(dāng)今世界紛繁復(fù)雜的地緣政治板塊可謂是恰如其分，2017年2月美國(guó)第45任總統(tǒng)特朗普以“黑馬”身份勝選并就職，為兌現(xiàn)其競(jìng)選時(shí)期的政治口號(hào)“美國(guó)利益優(yōu)先”，特朗普政治團(tuán)隊(duì)利用貿(mào)易手段結(jié)合金融地位(包括軍事威懾)等手段，向全球化的自由貿(mào)易體系頻頻揮舞極具攻擊性的政策。  

2018年9月12日凌晨，外媒一則消息曾令全球投資者難以入眠，美國(guó)政府主動(dòng)邀請(qǐng)中國(guó)貿(mào)易代表團(tuán)會(huì)談，建議派出部級(jí)官員，時(shí)間是“未來(lái)數(shù)周”，地點(diǎn)選項(xiàng)為北京或華盛頓均可，態(tài)度較之前顯著緩和。但是，就在山姆大叔"伸出橄欖枝″的同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普卻自相矛盾的表示"沒(méi)有壓力”對(duì)中囯實(shí)施新的進(jìn)口商品征稅計(jì)劃，外媒最新報(bào)道稱，白宮于當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一(9月17日)宣布新的對(duì)華征稅措施，規(guī)模為計(jì)劃中的2000億美元，關(guān)稅稅率為10%(低于原先的25%預(yù)期值)，無(wú)疑將引發(fā)中方反制并且影響兩國(guó)政府之前討論恢復(fù)的貿(mào)易磋商。受其影響，當(dāng)天尾盤(pán)美豆主力1811合約收低7美分，報(bào)收823.50美分/蒲式耳。上述領(lǐng)域涉及的美國(guó)中西部農(nóng)場(chǎng)主都是特朗普作為勝選的票倉(cāng)基石，已經(jīng)引發(fā)包括大豆、油脂和豆粕在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)震蕩加劇。從周線圖上來(lái)看，大豆市場(chǎng)下跌1.6%。從周線圖上來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)下跌1.9%，是自今年7月中旬以來(lái)的最大單周跌幅。  

其他方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月份全球油籽市場(chǎng)貿(mào)易報(bào)告顯示，2018年8月份巴西對(duì)華大豆出口量占到當(dāng)月大豆出口總量的85%，比7月份高出7%，原因在于中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆加征關(guān)稅后，中國(guó)買(mǎi)家轉(zhuǎn)向巴西供應(yīng)。不過(guò)應(yīng)當(dāng)注意的是，南美大豆供應(yīng)高峰期在每年的12月份結(jié)束，若中美貿(mào)易戰(zhàn)從游擊戰(zhàn)轉(zhuǎn)為正面戰(zhàn)、持久戰(zhàn)，則我囯進(jìn)口大豆供應(yīng)缺口可能逐漸顯現(xiàn)，數(shù)量等級(jí)可能超過(guò)千萬(wàn)噸級(jí)別(1500-2000萬(wàn)噸)，這也意味著地緣因素暫時(shí)超越天氣因素(厄爾尼諾)成為主導(dǎo)國(guó)際、國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格走向的重要題材，警鐘仍應(yīng)長(zhǎng)鳴！