撲克導(dǎo)言：國內(nèi)燃料油上市數(shù)月，表現(xiàn)可謂亮眼。10月9日，燃料油期貨高開后繼續(xù)攀升，主力1901合約最高一度升至3648元/噸，觸及漲停，再度刷新該合約上市以來新高水平。除了國慶長假期間，布倫特原油、新加坡380燃料油紙貨價格大漲，為節(jié)后國內(nèi)燃料油期價帶來有力支撐，F(xiàn)U瘋狂拉升的背后還有哪些玄機？這波漲勢是否持久，應(yīng)該如何操作？

PUOKE 專訪專訪嘉賓

鄧曉君

，化學(xué)工程本科學(xué)位，ICIS從事能源咨詢七年，目前在FIS交易Sin 180, Sin 380, gasoil 10ppm, 原油Dubai swaps, EFS, ESS掉期交易，以及油輪tanker ffa交易等。

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撲克財經(jīng)：今天燃料油驚現(xiàn)暴力漲停，除了原油和新加坡380燃料油紙貨價格大漲的支撐以外，背后是什么原因推動？

撲克智咖鄧曉君：

是的，今天國內(nèi)燃料油的表現(xiàn)引起了大家的激烈討論，不少人談到包括颶風(fēng)、迪拜RFCC（渣油催化裂解裝置）的一些原因。在我看來，這些都是外在原因，迪拜RFCC影響的是新加坡燃料油市場，不直接影響中國，而最近新加坡燃料油市場一直都很強，而且上RFCC的不止是迪拜，俄羅斯也上，未來幾年全球燃料油出的量越來越少是必然的。

8月初的時候，F(xiàn)U1901/S380 Dec的價差一度拉大到45美金左右，套利窗口打開，玩家交易賣出價差鎖定利潤，之后內(nèi)外價差就一度在24美金左右徘徊。同時，雖然S380月差一直在拉漲，但是FU1901/1905的價差一直被壓著，主要還是對于1901的未來倉單充足的預(yù)期。

來源：天風(fēng)期貨

昨天早上的時候，F(xiàn)U1901/S380 縮窄到12美金左右，之前賣出的玩家選擇不交割現(xiàn)貨而直接買入價差平倉獲利退出，我認(rèn)為這是主要原因，從而抬高了FU的價格，從內(nèi)外價差今天上漲以及1901/1905月差也上漲就可以看出，同時看下昨天和今天FU的持倉變化應(yīng)該也能知道一些。

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撲克財經(jīng)：目前燃油市場的基本面如何？

撲克智咖 鄧曉君：

新加坡10月份由于新加坡套利貨不多，從船期來看，預(yù)計 10 月10 日當(dāng)周，新加坡進口78.89萬噸，出口 46.04萬噸，凈進口 32.85萬噸，新加坡燃料油仍是去庫存。

來源：天風(fēng)期貨

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撲克財經(jīng)：能否為我們預(yù)判后市燃油價格走勢？有何策略推薦？

撲克智咖 鄧曉君：

上面說到新加坡燃料油供應(yīng)依舊緊張，所以預(yù)期月差還會拉升。

東西方的套利窗口由于最近不斷上漲的運費（td3c航線暴漲25%），以及新加坡backwardation程度較深而難以打開，預(yù)計11月的情況會比較好一點。

來源：天風(fēng)期貨

裂解價差已經(jīng)漲到相對高位，不確定性較大?？梢钥纯磧?nèi)外價差，如果拉大了應(yīng)該還會有人做倉單進去，可以跟著做。

來源：天風(fēng)期貨