報(bào)告摘要

印度棉花MSP，即印度棉花最低支持價(jià)格，是印度政府為農(nóng)民生產(chǎn)的作物提供的保障價(jià)，目的在于當(dāng)農(nóng)場(chǎng)價(jià)格大幅下跌時(shí)為農(nóng)民提供保險(xiǎn)，換言之是印度政府收購(gòu)作物時(shí)固定的最低價(jià)格。

2018年印度政府將棉花最低支持價(jià)格MSP提高至大豆的2.5倍，將2018/19年度印度棉花最低支持價(jià)格上調(diào)26.1%，長(zhǎng)絨棉的MSP為5250盧比/公擔(dān)，約相當(dāng)于籽棉價(jià)格2250盧比/公擔(dān)，穩(wěn)定了棉農(nóng)的植棉情緒。

回顧自2013年到2017年印度棉花MSP收購(gòu)情況，印度MSP連年上調(diào)。印度作為全球最大的產(chǎn)棉國(guó)，其棉花最低支持價(jià)格政策受到市場(chǎng)高度重視。MSP的上調(diào)在一定程度上支撐著國(guó)際棉價(jià)。

一、印度棉花MSP簡(jiǎn)介

印度棉花MSP，即印度棉花最低支持價(jià)格，是印度政府為農(nóng)民生產(chǎn)的作物提供的保障價(jià)，目的在于當(dāng)農(nóng)場(chǎng)價(jià)格大幅下跌時(shí)為農(nóng)民提供保險(xiǎn)，換言之是印度政府收購(gòu)作物時(shí)固定的最低價(jià)格。

印度內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)事務(wù)局負(fù)責(zé)發(fā)布最低支持價(jià)格,該價(jià)格以農(nóng)業(yè)成本和價(jià)格委員會(huì)提供的建議為依據(jù)，在播種季節(jié)開(kāi)始時(shí)確定，這樣可以使農(nóng)民生產(chǎn)能夠獲得更好價(jià)格的農(nóng)作物。該委員會(huì)在制定價(jià)格時(shí)需要考慮生產(chǎn)成本、生產(chǎn)投入價(jià)格的變化、供需、工業(yè)成本結(jié)構(gòu)和補(bǔ)貼等諸多因素的影響，將產(chǎn)棉區(qū)、產(chǎn)棉州和全國(guó)的微觀和宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行整合后得到最終的最低收購(gòu)價(jià)。印度政府在不同地點(diǎn)開(kāi)設(shè)MSP收購(gòu)點(diǎn)，農(nóng)民通過(guò)廣告得知政府收購(gòu)，合作社和其他私人組織從農(nóng)民手中收購(gòu)，然后交到政府的收購(gòu)點(diǎn)。目前，MSP收購(gòu)覆蓋26種商品，包括谷物、豆類、油料籽、椰干、原棉、麻和煙草。

為了保證印度棉花種植面積，減少改種率，2018年印度政府將棉花最低支持價(jià)格MSP提高至大豆的2.5倍，將2018/19年度印度棉花最低支持價(jià)格上調(diào)26.1%，長(zhǎng)絨棉的MSP為5250盧比/公擔(dān)，約相當(dāng)于籽棉價(jià)格2250盧比/公擔(dān)，穩(wěn)定了棉農(nóng)的植棉情緒。印度棉花協(xié)會(huì)表示，2017/18年度印度棉花產(chǎn)量為621萬(wàn)噸，棉花出口量將自2017年的99萬(wàn)噸上升到119萬(wàn)噸。雖然中國(guó)對(duì)美棉加征25%關(guān)稅或?qū)⒋碳ぶ袊?guó)對(duì)印度棉的需求增加，但是隨著2018/19年度印度棉花減產(chǎn)的預(yù)期，加上印度MSP價(jià)格大幅上調(diào)支撐棉價(jià)大幅上漲，預(yù)計(jì)2018/19年度印度棉花出口或?qū)⒋蠓鶞p少。

二、MSP歷史表現(xiàn)

回顧自2013年到2017年印度棉花MSP收購(gòu)情況，印度MSP連年上調(diào)。

2013/14年度政府沒(méi)有直接收購(gòu)， 支付棉農(nóng)補(bǔ)貼，主要因?yàn)楫?dāng)年市場(chǎng)價(jià)格高于MSP。該年印度中等纖維長(zhǎng)度棉花（J-34）的最低支持價(jià)格為3900盧比/公擔(dān)，大約折合85美分/磅，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)高于這個(gè)水平。

2014/15年度，由于市場(chǎng)價(jià)格低于MSP最低收購(gòu)價(jià)，因而印度政府進(jìn)行了直接收購(gòu)，印度J-34籽棉的MSP價(jià)格為3950盧比/公擔(dān)，按年度平均匯率折算，折皮棉的價(jià)格約合85美分/磅，在這一年度，印度國(guó)內(nèi)棉花的價(jià)格大部分時(shí)間里低于MSP。因此，印度棉花公司按MSP直接收購(gòu)了147.8萬(wàn)噸棉花，占棉花總產(chǎn)量的四分之一，收購(gòu)花費(fèi)大約29億美元。印度國(guó)內(nèi)代表品種的年度均價(jià)為66美分，根據(jù)收購(gòu)價(jià)格和按市價(jià)計(jì)算的儲(chǔ)備庫(kù)存價(jià)值推算，印度政府執(zhí)行MSP政策總計(jì)支出6.31億美元。

2015/16年度印度上調(diào)MSP最低收購(gòu)價(jià)至4000盧比/公擔(dān)，按年度平均匯率計(jì)算，折皮棉的價(jià)格約為80美分/磅，該年度上半年，印度國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格短時(shí)間低于MSP，籽棉平均價(jià)格在64美分/磅左右，因此CCI以MSP的最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)了14.4萬(wàn)噸籽棉，總共花費(fèi)了約2.5億美元。根據(jù)收購(gòu)價(jià)格和按市價(jià)計(jì)算的儲(chǔ)備庫(kù)存價(jià)值推算，印度執(zhí)行MSP政策總計(jì)支出大約為5100萬(wàn)美元。

2016/17年度，印度MSP最低收購(gòu)價(jià)為4060盧比/公擔(dān)，折算約82美分/磅，該年度印度沒(méi)有進(jìn)行MSP收購(gòu)。

印度棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2017/18年度印度棉花產(chǎn)量為3650萬(wàn)包，消費(fèi)量為3240萬(wàn)包，出口量為700萬(wàn)包，期末庫(kù)存為220萬(wàn)包。CCI于10月1日起開(kāi)始以最低支持價(jià)格收購(gòu)新棉收購(gòu)點(diǎn)從去年的92個(gè)增加到143個(gè)，印度J-34和長(zhǎng)絨棉的MSP分別達(dá)到4220盧比/公擔(dān)和4320盧比/公擔(dān)。

總之，印度政府一般會(huì)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格和制定的MSP來(lái)決定是否按照最低支持價(jià)格收購(gòu)。

三、MSP影響

USDA在7月份供需預(yù)測(cè)報(bào)告中，調(diào)低全球棉花產(chǎn)量，調(diào)高全球棉花消費(fèi)，調(diào)低全球棉花期末庫(kù)存，影響利多。印度作為全球最大的產(chǎn)棉國(guó)，其棉花最低支持價(jià)格政策受到市場(chǎng)高度重視。2018年7月USDA報(bào)告上調(diào)印度棉花產(chǎn)量4.4萬(wàn)噸至624.9萬(wàn)噸，同時(shí)印度的棉花消費(fèi)量也達(dá)到了538.9萬(wàn)噸，每年棉花出口量?jī)H在90-100萬(wàn)噸。7月初，因農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷，貨幣匯率大幅下跌，農(nóng)民不滿情緒上升，印度政府宣布上調(diào)下年度所有農(nóng)產(chǎn)品的MSP價(jià)格，其中，棉花價(jià)格上調(diào)幅度高達(dá)26%。該項(xiàng)政策宣布后，印度國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升。MSP的上調(diào)在一定程度上支撐著國(guó)際棉價(jià)。

對(duì)印度來(lái)說(shuō)，這一舉措一方面起到托升棉價(jià)，穩(wěn)定棉農(nóng)情緒的作用，另一方面又使印度棉市場(chǎng)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。目前全球棉花市場(chǎng)是供大于求，2017/18年度全球棉花產(chǎn)量增長(zhǎng)15%，但消費(fèi)量?jī)H增長(zhǎng)3.8%。如果MSP上調(diào)對(duì)印度自身影響大于對(duì)美國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，會(huì)使部分進(jìn)口國(guó)家加大對(duì)美棉、澳棉的依賴，去印度棉趨勢(shì)會(huì)更加明顯。

印度棉花年度是10月-9月，但是各地新棉上市時(shí)間略有差異。北方9月開(kāi)始有新棉上市，中部地區(qū)則到10月下旬，南方地區(qū)在11月中旬。一般情況，棉花收購(gòu)從北方開(kāi)始，然后拓展到中部，最后南方。MSP折皮棉的價(jià)格主要取決于匯率和棉籽價(jià)格，以2017年為例，以下是MSP折皮棉的測(cè)算，其中，棉籽價(jià)格為市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格，衣分取平均值，加工費(fèi)根據(jù)CCI調(diào)研所得，匯率為當(dāng)前匯率，折皮棉價(jià)格為軋花廠交貨價(jià)，CIF遠(yuǎn)東港口需要另加4美分。

根據(jù)測(cè)算，變動(dòng)的主要有棉籽價(jià)格和匯率。匯率較難估計(jì)，但是可以根據(jù)市場(chǎng)行情大致估計(jì)未來(lái)一段時(shí)間的棉籽價(jià)格。在匯率不變的情況下，折算出皮棉價(jià)格，基本上屬于MSP的最低價(jià)。在其他條件不變的情況下，棉籽價(jià)格每降低1盧布，對(duì)應(yīng)的皮棉成本增加1.2美分。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，棉花價(jià)格有所上升。印度提高M(jìn)SP，對(duì)于鄭棉來(lái)說(shuō)或是利多。