受益于水力壓裂技術(shù)革命（一種頁(yè)巖油開采技術(shù)），在8月份，美國(guó)日均石油產(chǎn)量達(dá)到1090萬(wàn)桶，超過(guò)俄羅斯和沙特成為世界上最大的石油生產(chǎn)國(guó)。

但是隨著美對(duì)伊制裁的最后時(shí)間點(diǎn)臨近，油市供給趨緊的擔(dān)憂從未消散，油價(jià)亦呈現(xiàn)“進(jìn)二退一”的走勢(shì)。若伊朗的石油缺口不可避免，沙特這個(gè)世界上唯一能夠在短時(shí)間內(nèi)增加或減少數(shù)百萬(wàn)桶石油產(chǎn)量的國(guó)家將決定油價(jià)能走多遠(yuǎn)，但有關(guān)其可動(dòng)用的閑置產(chǎn)能卻一直是個(gè)謎。

沙特閑置產(chǎn)能存在虛報(bào)可能

10月7日，沙特能源部長(zhǎng)法利赫發(fā)言稱，沙特10月將石油產(chǎn)量提升至1070萬(wàn)桶/日，未來(lái)在幾天或幾周內(nèi)將有更多的石油流入市場(chǎng)。這相當(dāng)于比肩2016年的最高產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)也曾達(dá)到1070萬(wàn)桶/日。

但美銀美林在一份報(bào)告中指出，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，沙特從未在短短一個(gè)月時(shí)間里平均每日產(chǎn)油量超過(guò)1060萬(wàn)桶，因?yàn)樗鼈儚奈撮_足馬力全力生產(chǎn)，所以該行質(zhì)疑這一數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

沙特阿拉伯此前聲稱，如果真的需要，他們可以將生產(chǎn)數(shù)額擴(kuò)充到1250萬(wàn)桶/日。俄羅斯和沙特阿拉伯也同意9月份、10月份都會(huì)提高石油產(chǎn)量，直至12月份。

若按已知的8月生產(chǎn)1040萬(wàn)桶/日的數(shù)額來(lái)計(jì)算，沙特的閑置產(chǎn)能最起碼在150-200萬(wàn)桶/日之間，然而，這樣的說(shuō)法很難經(jīng)得起推敲。

根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）估計(jì)，OPEC閑置原油日產(chǎn)量?jī)H為140萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)到2019年底將降至120萬(wàn)桶，這是有記錄以來(lái)的最低水平之一，與2008年油價(jià)飆升至每桶150美元時(shí)類似。

據(jù)外媒報(bào)道，在近期的亞太石油大會(huì)上，高管們私下里懷疑沙特能否迅速將石油日產(chǎn)量從1100萬(wàn)桶提高到1150萬(wàn)桶。法國(guó)石油巨頭道達(dá)爾公司首席執(zhí)行官帕特里克？普揚(yáng)尼在接受采訪時(shí)直言，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)石油余裕的程度并不高。

另外值得留意的是，這部分閑置產(chǎn)能中算上了50萬(wàn)桶沙特與科威特兩國(guó)領(lǐng)土交接的中立區(qū)油田產(chǎn)量。但由于科威特和沙特之間的爭(zhēng)端，該地區(qū)近兩年來(lái)沒(méi)有生產(chǎn)過(guò)一桶原油。而根據(jù)最新的消息兩國(guó)還因雪佛龍公司問(wèn)題而停滯談判。

沙特原油庫(kù)存持續(xù)下降，機(jī)構(gòu)對(duì)原油后市各執(zhí)一詞

沙特阿拉伯控制的石油庫(kù)存自2015年以來(lái)一直在下降。沙特阿拉伯在過(guò)去三年中已經(jīng)減少了約1億桶原油庫(kù)存，從2015年的3.30億桶降至如今的2.29億桶。這意味著石油買家消耗要比沙特阿拉伯生產(chǎn)得更多，因此需要投入庫(kù)存儲(chǔ)備。

沙特石油部長(zhǎng)法利赫最近表示，他們正在布局挖掘石油的基礎(chǔ)設(shè)施，以便在伊朗供應(yīng)缺失時(shí)為客戶繼續(xù)提供原油穩(wěn)定價(jià)格，但目前具體效果還沒(méi)有體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。

有些機(jī)構(gòu)對(duì)沙特阿拉伯的增產(chǎn)能力信心滿滿，高盛在一份報(bào)告中寫道，我們相信沙特仍有足夠的剩余產(chǎn)能來(lái)實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng)，并抵消伊朗產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，該行預(yù)計(jì)最終會(huì)有140萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)出缺口。

該行認(rèn)為沙特已經(jīng)在9月加大了產(chǎn)量，10月份在9月的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高，當(dāng)?shù)厥豌@井平臺(tái)在過(guò)去四個(gè)月中已經(jīng)增長(zhǎng)了20%，這應(yīng)該足以滿足明年的市場(chǎng)需求。

此后由于貿(mào)易政策不確定性以及季節(jié)性因素影響，預(yù)計(jì)石油需求增長(zhǎng)將放緩，而美國(guó)頁(yè)巖油將在德克薩斯州新管道上線后進(jìn)入新一輪的爆炸性增長(zhǎng)，所以油價(jià)很難持續(xù)上漲。

但是也有部分機(jī)構(gòu)對(duì)此表示懷疑，認(rèn)為即使沙特能夠彌補(bǔ)伊朗方面的損失，動(dòng)用閑置產(chǎn)能也有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

將閑置產(chǎn)能削減至100萬(wàn)桶/日的低水平往往會(huì)增加油市的波動(dòng)性，并放大市場(chǎng)對(duì)石油價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

渣打銀行分析師在最近的一份報(bào)告中寫道：“閑置產(chǎn)能的減少意味市場(chǎng)對(duì)于其它突發(fā)事件的容忍度較差。比如說(shuō)美國(guó)的颶風(fēng)影響，利比亞和委內(nèi)瑞拉產(chǎn)能的不確定因素會(huì)被放大，換言之容錯(cuò)率在降低。

巴克萊則表示，這是一次確認(rèn)沙特閑置產(chǎn)能真實(shí)規(guī)模的好機(jī)會(huì)，目前市場(chǎng)存在相當(dāng)大的分歧，這可能加大行情波動(dòng)。但如果伊朗真的被迫停止石油供應(yīng)，而他國(guó)又沒(méi)有獲得豁免從伊朗進(jìn)口石油的權(quán)利，那么我們可能了解沙特的極限產(chǎn)能在哪。