今年以來(lái)，資本市場(chǎng)反復(fù)震蕩，疊加資管新規(guī)等多方面影響，券商資管集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、發(fā)行份額正在呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。

前9月發(fā)行數(shù)量同比下滑27%

今年以來(lái)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量下滑明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)為4815只，較去年同期下滑27.3%。

分季度來(lái)看，今年前三季度發(fā)行數(shù)量分別為1769只、1587只和1459只，其中第三季度產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量下降尤為明顯，環(huán)比下降8.07%，同比下滑32.8%，為近三年來(lái)的新低。與此同時(shí)，第三季度期間發(fā)行數(shù)量逐月下滑，9月的發(fā)行總量只有412只，這個(gè)數(shù)字僅高于2月的351只。

從發(fā)行份額來(lái)看，前三季度共計(jì)發(fā)行份額1606.03億，同比下降15.4%。其中二季度發(fā)行份額568.97億，是三個(gè)季度中最高的，一季度發(fā)行份額為525.32億，高于三季度的511.73億。也就是說(shuō)，第三季度無(wú)論是從發(fā)行總量還是發(fā)行份額上均為今年以來(lái)最低。按月來(lái)看，只有3月、4月和7月發(fā)行份額在200億以上，2月和9月發(fā)行份額最低，分別為101.81億和115.14億。

債券型產(chǎn)品發(fā)行量獨(dú)占鰲頭

主動(dòng)管理成為轉(zhuǎn)型方向、疊加資管新規(guī)落地之后，凈值型固收產(chǎn)品儼然成為券商資管的新風(fēng)口。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在券商資管今年前三季度發(fā)行的產(chǎn)品類型中，債券型產(chǎn)品無(wú)疑是今年的“香餑餑”。

今年前三季度，債券型產(chǎn)品共發(fā)行2747只，發(fā)行份額823.57億份，其數(shù)量、發(fā)行份額都遠(yuǎn)勝于混合型和股票型產(chǎn)品。

今年以來(lái)，市場(chǎng)行情低迷，多家公司也推遲了混合型或是股票型產(chǎn)品的發(fā)行。從混合型產(chǎn)品來(lái)看，今年前三季度發(fā)行數(shù)為240只，發(fā)行份額為110.91億份，股票型產(chǎn)品發(fā)行則更為慘淡，前三季度僅發(fā)行11只，其中1月和9月發(fā)行量為0，發(fā)行份額合計(jì)10.26億份，且多月發(fā)行份額均不足1億。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券型產(chǎn)品的盛行和資管新規(guī)不無(wú)關(guān)系。根據(jù)新規(guī)要求，銀行理財(cái)面臨破剛兌的壓力，以前保本型和預(yù)期收益型產(chǎn)品都要終止。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，一方面，傳統(tǒng)理財(cái)難以為繼，但是客戶需求仍較大；而同時(shí)銀行管理凈值化產(chǎn)品在系統(tǒng)、人力、經(jīng)驗(yàn)上都相對(duì)不足。此時(shí)，具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)的券商資管就順理成章成為銀行將合作的對(duì)象。

而從券商資管在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案來(lái)看，絕大多數(shù)備案的產(chǎn)品均為固定收益類，數(shù)據(jù)顯示，今年9月，券商新增備案資管產(chǎn)品僅有58只，其中混合類產(chǎn)品不到5個(gè)，絕大多數(shù)的券商資管備案的均為固收類產(chǎn)品。資管新規(guī)的威力仍在持續(xù)。

分析認(rèn)為，在券商資管的主動(dòng)資管類業(yè)務(wù)中，有部分“資金池業(yè)務(wù)”，主要存在于存續(xù)的大集合計(jì)劃中，等這部分業(yè)務(wù)整改完成，未來(lái)主動(dòng)資管發(fā)行規(guī)模才有望企穩(wěn)。