隨著玉米進入收割季,各機構(gòu)深入產(chǎn)地調(diào)研,發(fā)現(xiàn)玉米產(chǎn)量并未如前期市場預(yù)期大幅減產(chǎn),反而小幅增產(chǎn),減產(chǎn)預(yù)期被證偽,并且10月底11月初,新糧將批量上市。伴隨著拋儲陳糧陸續(xù)出庫,供應(yīng)壓力或?qū)@現(xiàn)。 圖為2018年臨儲玉米拍賣成交率(單位:%) 今年玉米從春播以來不斷遭受災(zāi)害天氣,市場看多情緒高漲,使得玉米價格重心不斷上移,淀粉價格跟隨玉米價格不斷上漲。進入8月,山東、河北深加工企業(yè)季節(jié)性停機檢修,開機率下降,導(dǎo)致淀粉庫存連續(xù)數(shù)周降低,淀粉價格進一步上漲。同時,港口部分進口木薯淀粉與玉米淀粉價差仍維持在1600元左右,遠大于正常價差,處于歷史最高,為淀粉市場提供有利支撐,使得淀粉價格維持堅挺。 圖為2014—2017年全國售糧進度(單位:%) 圖為國內(nèi)部分產(chǎn)區(qū)玉米淀粉加工利潤(單位:元/噸) 隨著新糧不斷上市,淀粉加工利潤豐厚,刺激下游淀粉企業(yè)開機恢復(fù),后期來看,通常新玉米上市后深加工企業(yè)開工率達到年內(nèi)高點,淀粉供應(yīng)將有所增加,加之淀粉處于季節(jié)性消費淡季,后期淀粉庫存有望回升,淀粉價格短期或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。 截至10月11日,2018年玉米臨儲拍賣總計投放2.039億噸,成交9009萬噸,成交率44.2%。按照10月底拍賣結(jié)束預(yù)期估計,還有3周拍賣時間,按每周成交300萬噸估算,本年度成交量有望突破1億噸,2017年總計成交5700萬噸,2016年總計成交不足2200萬噸,本年度臨儲拍賣成交量同比大幅增加,結(jié)轉(zhuǎn)到新年度的拍賣糧也將同比增加。 圖為玉米淀粉行業(yè)開工率(單位:%) 數(shù)據(jù)顯示,截至10月18日,山東地區(qū)加工利潤盈利100元/噸,河北地區(qū)利潤盈利157元/噸,黑龍江地區(qū)利潤盈利138元/噸,吉林地區(qū)利潤盈利143元/噸,國內(nèi)深加工利潤仍維持增長,整體處于盈利的狀態(tài)。豐厚的加工利潤刺激下游深加工企業(yè)開機較快恢復(fù),截至10月12日,淀粉行業(yè)開機率為74.4%,較前一周73.05%回升1.38個百分點。后期隨著新季玉米上量增加,部分前期停產(chǎn)的中小企業(yè)有望復(fù)工生產(chǎn),玉米淀粉供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增加。 需求端方面,目前企業(yè)淀粉報價較高,下游對于淀粉采購仍然較為謹(jǐn)慎,目前市場簽單量不大,主要消耗前期合同訂單。開機的恢復(fù),加之玉米淀粉處于季節(jié)性消費淡季,淀粉庫存后期有望回升。 風(fēng)險提示:1.新玉米上市季,北方若出現(xiàn)雨雪天氣,將影響新玉米上市進度。2.進口木薯淀粉價格維持高位,木薯淀粉和玉米淀粉價差較大,玉米淀粉替代優(yōu)勢明顯,刺激玉米淀粉消費。 后市根據(jù)市場情況分批建倉空單,CS1901建倉區(qū)間2350—2450元/噸,分批建倉,目標(biāo)區(qū)間2200—2300元/噸,分批止盈。若出現(xiàn)雨雪天氣,影響新季玉米上量,則及時止損,若價格繼續(xù)上漲,突破2450元/噸,則及時止損。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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