近期大豆豆粕國(guó)內(nèi)回調(diào)幅度有點(diǎn)大，看看各個(gè)機(jī)構(gòu)的分析，很多歸咎于美豆下跌，中國(guó)不是不進(jìn)口美豆了嗎？為什么還會(huì)相關(guān)聯(lián)？到底美豆在國(guó)內(nèi)大豆豆粕價(jià)格上扮演的是什么角色？今天來(lái)理理。

從貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，大豆關(guān)稅生效開(kāi)始，中國(guó)進(jìn)口美豆已經(jīng)接近停滯。即使三三兩兩的進(jìn)口，也只是前期的訂單，不但需要支付25%的關(guān)稅，而且需要冒風(fēng)險(xiǎn)，很多到港卸不了貨，需要支付高額的延期費(fèi)。從這周美豆被中國(guó)買(mǎi)家取消18萬(wàn)噸，也凸顯了這種擔(dān)憂，且月底到的兩船大豆能否順利卸船也需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

而目前中國(guó)的大豆進(jìn)口基本還是在巴西，阿根廷，烏拉圭，加拿大等國(guó)，而其實(shí)這些國(guó)家比如阿根廷前期遭災(zāi)，已經(jīng)沒(méi)有額外的大豆出口，然而，美豆的價(jià)格低廉和中國(guó)的大豆需求讓這些國(guó)家看到了商機(jī)，采取“置換”來(lái)賺取差價(jià)，即：把本國(guó)的 自用大豆也出口至中國(guó)，然后進(jìn)口美豆自用，這就空出了一些大豆出來(lái)，這也是為什么一直說(shuō)巴西能夠出口大豆不多了然而還是在出口，就是把原本要自用的大豆出口了。

隨著美豆的收割越來(lái)越快，庫(kù)存的壓力也越來(lái)越大，加上密西西比河船閘開(kāi)閘，水位下降，駁船費(fèi)下降，美豆順勢(shì)下跌，國(guó)內(nèi)因?yàn)檫@兩天非洲豬瘟的疫情不斷擴(kuò)散，加上進(jìn)口大豆成本下降（進(jìn)口大豆價(jià)格=美豆+升水），在這里，因?yàn)樗拇蠹Z商基本都是以美豆價(jià)格為準(zhǔn)，然后加上升水，升水不變的情況下，美豆下跌，國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本是相對(duì)降低的。在這幾個(gè)利空影響下，國(guó)內(nèi)大豆豆粕也有相當(dāng)?shù)姆然芈洹?/p>

目前十月的進(jìn)口預(yù)估應(yīng)該在650萬(wàn)噸上下，十一月進(jìn)口不到600萬(wàn)噸，十二月進(jìn)口550萬(wàn)噸，一月份380萬(wàn)噸，而目前油廠的壓榨是一周190萬(wàn)噸上下，月壓榨需要750到800萬(wàn)噸上下的壓榨量，假如沒(méi)有新的訂單，后期豆粕和大豆的去庫(kù)存將加快。

對(duì)于期貨價(jià)格，目前從持倉(cāng)看，多空雙減，持倉(cāng)量不斷下滑，說(shuō)明目前的消息多空都有消息讓投資者和機(jī)構(gòu)資金看不清未來(lái)走勢(shì)，而短期供需的較為寬松也為盤(pán)面漲跌提供了一定空間。

最近的沙特卡舒吉事件占領(lǐng)了目前各大媒體的頭條，而中美目前除下月月底領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤外，未有其他消息。但是對(duì)于多頭，時(shí)間是最好的朋友，時(shí)間越長(zhǎng)，后期供需會(huì)更緊張。