煤焦市場(chǎng)回顧

① 主產(chǎn)區(qū)價(jià)格累計(jì)上漲200元/噸左右：山西地區(qū)焦企月內(nèi)首先提漲，隨后河北及山東地區(qū)陸續(xù)跟進(jìn)，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)漲幅平均200元/噸。

② 焦炭挺價(jià)情緒強(qiáng)：焦企庫(kù)存繼續(xù)回落，鋼廠可用庫(kù)存回落。

③ 鋼廠補(bǔ)庫(kù)情況穩(wěn)定：鋼廠接貨情況仍較為積極，價(jià)格存在支撐，其他地區(qū)焦企或繼續(xù)跟進(jìn)。

1. 行情預(yù)測(cè)

焦炭：上漲趨勢(shì)仍將延續(xù)1次左右，隨后觀察供暖季限產(chǎn)情況。

●焦企庫(kù)存低位，挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)，且鋼廠庫(kù)存也出現(xiàn)回落。

●港口貿(mào)易商無(wú)囤貨意愿。

●供暖季月內(nèi)將開(kāi)始，關(guān)注各地執(zhí)行情況。

2. 下月驅(qū)動(dòng)事件匯總

基差及價(jià)差

1. 基差

2. 價(jià)差

港口焦炭盈利空間相對(duì)有限。價(jià)格高位，貿(mào)易商有囤貨意向但不高。

月度焦炭供需

1. 焦炭供應(yīng)全月偏緊，支撐價(jià)格 

本月焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，但煤炭?jī)r(jià)格也有所回升，焦炭盈利情況穩(wěn)中回升。高利潤(rùn)影響下，本月焦企主動(dòng)生產(chǎn)積極性高。

2. 焦炭供應(yīng)小幅寬松，價(jià)格回落 

3. 庫(kù)存整體下行

4. 出口有所增加，但利潤(rùn)不足

焦炭出口利潤(rùn)本月因現(xiàn)貨上漲較快，出現(xiàn)一定回落。國(guó)外鋼廠接單情況相對(duì)一般，主要受價(jià)格影響。部分貿(mào)易商維持固定訂單出口，出口利潤(rùn)則出現(xiàn)下滑。

策略及建議

1. 單邊

焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)因鋼廠開(kāi)工率高位，需求回升，但缺乏貿(mào)易商囤貨分流，焦炭供應(yīng)偏緊程度不及上一波上漲行情，預(yù)計(jì)11月焦炭市場(chǎng)將仍有1次左右上漲空間。

11月中旬主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)執(zhí)行環(huán)保減產(chǎn)，根據(jù)各地政策及調(diào)研情況，預(yù)計(jì)焦炭供需均會(huì)出現(xiàn)回落，將維持供應(yīng)平衡狀態(tài)。但由于鋼市11月下跌預(yù)期較強(qiáng)，焦炭整體上漲動(dòng)力將減弱。

2. 1-5價(jià)差

目前價(jià)差處于中等水平，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)，近月焦炭上漲動(dòng)力在上旬時(shí)或相對(duì)趨強(qiáng)，可等待低點(diǎn)正套機(jī)會(huì)。

3. 焦化利潤(rùn)及鋼廠利潤(rùn)

01合約利潤(rùn)空間仍在高位，但近期焦炭有上漲預(yù)期，盤(pán)面利潤(rùn)或震蕩運(yùn)行。若11月中旬鋼價(jià)出現(xiàn)回落，螺紋-焦炭利潤(rùn)差繼續(xù)縮小，可做空焦化利潤(rùn)。

4. 期現(xiàn)操作機(jī)會(huì)

期現(xiàn)方面暫無(wú)明顯套利機(jī)會(huì)。焦炭現(xiàn)貨下月存回落預(yù)期，但盤(pán)面價(jià)格貼水嚴(yán)重，無(wú)套利空間。