今年以來(lái)，QDII基金的大起大落牽動(dòng)投資者的心。前三季度，在權(quán)益類產(chǎn)品平均下跌超8%之際，QDII基金大放光彩，有23只基金的回報(bào)率在20%以上。但好景不長(zhǎng)，10月以來(lái)，QDII基金受海外股市震蕩影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，在227只有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的QDII基金（子份額分開(kāi)計(jì)算）中，僅有24只近一月取得正收益，其中有7只收益率超過(guò)1%。而在虧損方面，85只QDII基金近一月的收益率低于-10%。

QDII基金業(yè)績(jī)下滑

從類型上看，在近一個(gè)月內(nèi)取得正收益的QDII基金，多為債基、FOF基金和黃金ETF基金。

如“國(guó)泰全球絕對(duì)收益美元”即為QDII-FOF基金，主要投資于境外的絕對(duì)收益型基金，三季度末共持有5只基金。值得注意的是，其于二季度末新購(gòu)買的一只基金，在三季度末即出清。賣出理由為“此基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和一些投資標(biāo)的不符合我們的策略”。而在三季度，該只基金取得利潤(rùn)為257萬(wàn)元，規(guī)模為1.26億元。

再看股票型基金、混合型基金，無(wú)論是主動(dòng)管理，還是被動(dòng)跟蹤指數(shù)的權(quán)益產(chǎn)品，收益率幾乎都告負(fù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，227只有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的QDII基金（子份額分開(kāi)計(jì)算），平均收益率為-7.2%。其中，股基、混基的收益率均低于-10%。而從投資區(qū)域上看，由于QDII基金主要投資于美股和港股市場(chǎng)，因而投資這兩個(gè)市場(chǎng)的基金領(lǐng)跌，平均收益率分別為-10.4%和-10.5%。

避險(xiǎn)的兩種方式

《國(guó)際金融報(bào)》記者整理發(fā)現(xiàn)，對(duì)于主動(dòng)管理型股基而言，避險(xiǎn)方式主要有兩種。

一是擴(kuò)大投資范圍。Wind數(shù)據(jù)顯示，120只投資目標(biāo)為全球證券市場(chǎng)的QDII基金，近一個(gè)月的收益率約為-6%。業(yè)內(nèi)人士稱，將投資范圍擴(kuò)大到全球，從而精選各細(xì)分行業(yè)股票，則可達(dá)到降低投資于單一市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如近一個(gè)月漲跌幅在-10%以內(nèi)的主動(dòng)管理型股基“交銀施羅德環(huán)球精選”，三季報(bào)顯示，其共投資11個(gè)國(guó)家或地區(qū)，以美股和港股為主，倉(cāng)位約為83%，其中對(duì)美股的持倉(cāng)比約為51%，對(duì)港股的持倉(cāng)比約為14%。截至三季度末，其前十大重倉(cāng)股有亞馬遜、蘋果、美國(guó)銀行、微軟等。

二是選擇低倉(cāng)位運(yùn)作，或投資基金以避險(xiǎn)。對(duì)于投資單一國(guó)家或地區(qū)為主的主動(dòng)管理型股基，除降低倉(cāng)位以外，組合投資也能達(dá)到分散單一投資的風(fēng)險(xiǎn)。

如同樣近一個(gè)月漲跌幅在-10%以內(nèi)的“南方全球精選”，三季報(bào)顯示，在投資區(qū)域上，其僅投資中國(guó)香港，權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例為31%，而投資基金占比達(dá)58%。

配置美股需謹(jǐn)慎

那么，近期美股、港股市場(chǎng)下跌，對(duì)QDII基金的后續(xù)發(fā)展影響如何？

對(duì)此，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美股震蕩下跌對(duì)QDII基金的資產(chǎn)配置帶來(lái)壓力，“近期部分QDII基金布局互聯(lián)網(wǎng)科技股表現(xiàn)不佳，而金融消費(fèi)股表現(xiàn)分化，對(duì)QDII資產(chǎn)配置構(gòu)成一定壓力，市場(chǎng)分化明顯，更考驗(yàn)QDII資產(chǎn)配置能力”。

對(duì)于美股后市投資價(jià)值，華寶基金在10月30日發(fā)表觀點(diǎn)稱，宜在加大的波動(dòng)震蕩中保持靜觀的態(tài)度，并關(guān)注后續(xù)美國(guó)中期選舉的進(jìn)展和結(jié)果。

而對(duì)于港股，華寶基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，港股目前已處于整體估值歷史低位，PB-ROE匹配程度較良好，各板塊在深度回調(diào)后價(jià)值也開(kāi)始顯露，且近期龍頭回購(gòu)有所加速并開(kāi)始擴(kuò)散，精選成長(zhǎng)性強(qiáng)的板塊內(nèi)性價(jià)比較高的龍頭標(biāo)的存在中長(zhǎng)期配置意義。

前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，相比美股，A股更具投資價(jià)值，“A股和美股目前所處的位置不同，美股處于9年牛市的高點(diǎn)，而A股正處于見(jiàn)底回升的階段，因此相對(duì)而言，A股的投資風(fēng)險(xiǎn)收益比更好一點(diǎn)”。