蛋先生姚瑋 | 湖南省瀘溪縣林野生態(tài)農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司董事長(zhǎng)

蛋雞行業(yè)知名自媒體人。2001畢業(yè)于重慶大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)專業(yè)，2009年會(huì)回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，從事蛋雞養(yǎng)殖。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)上，明確市場(chǎng)定位，反對(duì)盲目擴(kuò)張，提倡“少養(yǎng)、精養(yǎng)、發(fā)展特色，拓展市場(chǎng)“，走精品化路線。長(zhǎng)期在期貨上為企業(yè)進(jìn)行套期保值，取得了良好的效果，積累了豐富的期貨套保經(jīng)驗(yàn)。寫有多篇有關(guān)雞蛋期貨的文章，如《養(yǎng)殖戶學(xué)習(xí)雞蛋期貨入門教程》，《養(yǎng)殖戶學(xué)習(xí)套期保值入門教程》等，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度出發(fā)，避免期貨專業(yè)術(shù)語，用生活化語言闡述了雞蛋期貨實(shí)際經(jīng)營(yíng)中的運(yùn)用，受到了廣大養(yǎng)殖戶和企業(yè)的歡迎。

核心觀點(diǎn)

市場(chǎng)低迷，蛋價(jià)卻處于5年同期最高水平，這只能解釋為當(dāng)前產(chǎn)能不足，雞蛋供應(yīng)量滿足不了剛需，這就是當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)最大的基本面。

11月雞蛋供應(yīng)會(huì)有小幅增長(zhǎng)，但供應(yīng)偏緊的基本面不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因?yàn)橄M(fèi)還處于淡季，價(jià)格將以穩(wěn)為主，產(chǎn)區(qū)均價(jià)維持在3.8-4.2元間小幅震蕩，如果豬瘟進(jìn)一步惡化，不排除11月強(qiáng)勢(shì)反彈的可能。

至于明年的行情，個(gè)人覺得有以下兩點(diǎn)需要考慮： 一：從去年7月到現(xiàn)在，蛋價(jià)整體處于高位，養(yǎng)殖戶經(jīng)歷了一年多的盈利，一年多時(shí)間足以撫平所有傷痛，高蛋價(jià)必然刺激補(bǔ)欄。二：環(huán)保高壓是否松動(dòng)。如果環(huán)保高壓大幅松動(dòng)，以散戶為主體的養(yǎng)殖戶將逐漸推動(dòng)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，明年或許是一個(gè)分水嶺。

首先要說明的是，我來自養(yǎng)殖一線，我們做實(shí)業(yè)的看問題的角度可能與投資界朋友不一樣，很少從存欄量、雞齡結(jié)構(gòu)、產(chǎn)蛋率等數(shù)據(jù)去分析未來行情，因?yàn)楸旧砭筒徽J(rèn)同這些數(shù)據(jù)。

舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，我的企業(yè)每個(gè)季度都會(huì)收到來自本地統(tǒng)計(jì)局的電話，詢問存欄量、淘汰量、雞蛋產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，怎么回答就是我的事情了，想爭(zhēng)取點(diǎn)補(bǔ)貼就夸大點(diǎn)，環(huán)保風(fēng)聲緊就說小點(diǎn)。反正不會(huì)來現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)，來了也沒用，一棟1萬只的廠房告訴你養(yǎng)1.5萬，你去數(shù)嗎？

多個(gè)省份承認(rèn)GDP數(shù)據(jù)有注水，更何況我們養(yǎng)雞的。

統(tǒng)計(jì)部門無法得到靠譜數(shù)據(jù)，第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)就更不可能了，不具備相應(yīng)的人力、物力。多數(shù)第三方機(jī)構(gòu)多數(shù)通過種雞、疫苗等環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)倒推商品代產(chǎn)蛋雞的存欄量，同樣水分很大。

整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利益環(huán)環(huán)相扣，數(shù)據(jù)都是企業(yè)核心機(jī)密。如果上游種雞企業(yè)推斷出未來商品代存欄量可能達(dá)15億，他敢說出來嗎？這不是砸自己飯碗嘛。

如果存在權(quán)威、靠譜的數(shù)據(jù)，我們大小企業(yè)都根據(jù)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，價(jià)格也不至于如此頻繁波動(dòng)，雞蛋期貨存在意義就不大了。通過數(shù)據(jù)分析價(jià)格，是行業(yè)外投資者不得已的方法，有點(diǎn)像計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，通過數(shù)據(jù)和行政命令來下達(dá)生產(chǎn)指令了，這本身就是屁股決定腦袋的行為，被市場(chǎng)驗(yàn)證過的歷史數(shù)據(jù)才有意義。

市場(chǎng)唯一靠譜的數(shù)據(jù)只有蛋價(jià)，唯有蛋價(jià)才能真實(shí)反應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)供需。我們從業(yè)者更傾向于通過當(dāng)前蛋價(jià)和行業(yè)規(guī)律來分析未來價(jià)格走勢(shì)。雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈有以下幾個(gè)基本規(guī)律：

生產(chǎn)端：一，從育雛到開產(chǎn)至少要4個(gè)月（蛋雞生長(zhǎng)規(guī)律決定的）；二，除非發(fā)生不可能逆轉(zhuǎn)的外界因素，比如環(huán)保高壓和疫情，育雛的高峰期一般與蛋價(jià)高峰期高度吻合，高蛋價(jià)必然刺激補(bǔ)欄。（生產(chǎn)端以散戶為主體決定的）

需求端：一，雞蛋具有剛需性，產(chǎn)能低于剛需，易漲難跌，反之易跌難漲；二，雞蛋需求季節(jié)性規(guī)律非常明顯（中秋前必漲，春節(jié)后必落，中秋國慶后大概率落，春節(jié)前大概率漲）。

根據(jù)以上理論，再結(jié)合經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，可以對(duì)當(dāng)前基本面有個(gè)大致的認(rèn)識(shí)：

一，10月底產(chǎn)區(qū)均價(jià)已經(jīng)突破4.1元，這個(gè)價(jià)格是除2014年外，近4年來同期最高；

二，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)陷入低迷，老百姓購買力下降，同時(shí)10下旬是雞蛋的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。

市場(chǎng)低迷，蛋價(jià)卻處于5年同期最高水平，這只能解釋為當(dāng)前產(chǎn)能不足，雞蛋供應(yīng)量滿足不了剛需，這就是當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)最大的基本面。

造成這種現(xiàn)狀，供需兩方面都有原因，供應(yīng)端：春雛數(shù)量不足，質(zhì)量不高；需求端：非洲豬瘟泛濫，拉動(dòng)禽肉和禽蛋替代消費(fèi)。

因環(huán)保等各種因素，今年春季補(bǔ)欄不充分，而以滑液囊為主的支原體泛濫又造成小雞開產(chǎn)推遲，產(chǎn)蛋率不達(dá)標(biāo)。春季是傳統(tǒng)補(bǔ)欄旺季，1-5月的雛雞是目前產(chǎn)蛋雞主力，現(xiàn)在的蛋價(jià)已經(jīng)充分說明1到5月補(bǔ)欄量遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。而5-6月蛋價(jià)處于上半年低谷，補(bǔ)欄積極性更低，因此抵消淘汰老雞后，11月新增產(chǎn)能非常有限。

關(guān)于支原體疫情，目前產(chǎn)區(qū)普遍存在，導(dǎo)致產(chǎn)蛋率不達(dá)標(biāo)。我不是獸醫(yī)，無法從專業(yè)角度分析疫情對(duì)產(chǎn)蛋率的影響程度，僅從個(gè)人養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)判斷，經(jīng)過一個(gè)多月的治療，產(chǎn)蛋率應(yīng)該有所回升，但不可避免要淘汰部分無價(jià)值的病雞。此外非洲豬瘟持續(xù)惡化，短期看不到消停的跡象，至少在年內(nèi)雞蛋替代消費(fèi)只會(huì)增強(qiáng)，難以減弱。

基于以上分析，個(gè)人觀點(diǎn)：

11月雞蛋供應(yīng)會(huì)有小幅增長(zhǎng)，但供應(yīng)偏緊的基本面不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因?yàn)橄M(fèi)還處于淡季，價(jià)格將以穩(wěn)為主，產(chǎn)區(qū)均價(jià)維持在3.8-4.2元間小幅震蕩，如果豬瘟進(jìn)一步惡化，不排除11月強(qiáng)勢(shì)反彈的可能。

再說期貨，目前01價(jià)格和銷區(qū)均價(jià)基本重合，與產(chǎn)區(qū)均價(jià)也未拉開足夠空間，如計(jì)算交割成本，二者基本平水。這幾個(gè)月1901走勢(shì)非常理性，期貨的預(yù)期性減弱，不斷根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)整，包括主力資金，在現(xiàn)貨市場(chǎng)不確定的情況下，投資者都傾向于觀望，01未來的大方向還是取決于蛋價(jià)走勢(shì)，尤其是11月份蛋價(jià)的波動(dòng)空區(qū)間。

如果未來兩周蛋價(jià)調(diào)整幅度有限，繼續(xù)在3.8-4.1元/斤間徘徊，這說明雞蛋供應(yīng)短期難有改善，隨著年底消費(fèi)回暖，蛋價(jià)再次走強(qiáng)將是大概率。這將給01空頭造成極大壓力，同時(shí)堅(jiān)定多頭繼續(xù)拉高的信心。如果11月蛋價(jià)跌至3.5元/斤下方，這說明雞蛋供應(yīng)已經(jīng)大幅改善，產(chǎn)能逐步恢復(fù)，年底消費(fèi)旺季將出現(xiàn)“旺季不旺”的局面，01就有見頂?shù)目赡堋?/p>

今天10月31日，1901出現(xiàn)較大回調(diào)，是見頂做空，還是回調(diào)做多，技術(shù)面、主力意圖，資金博弈等等霧里看花，但期現(xiàn)終究要回歸，作為產(chǎn)業(yè)內(nèi)一員，我只知道一個(gè)多月時(shí)間對(duì)于一個(gè)具有較長(zhǎng)生產(chǎn)周期的行業(yè)，產(chǎn)量很難大幅增長(zhǎng)，而一個(gè)多月后就是消費(fèi)旺季了。

關(guān)于01的交割，19年春節(jié)提前至2月5日，1901多頭一旦進(jìn)入交割月接貨將面臨春節(jié)后的低迷期，這確實(shí)是1901后期一個(gè)變數(shù)。但反過來想，又有幾個(gè)養(yǎng)殖企業(yè)會(huì)在旺季時(shí)做套?？諉瘟耍舶残男馁I蛋就行了，何必做空徒增風(fēng)險(xiǎn)。所以多頭怕交割，空頭更沒有交割的必要。

至于明年的行情，個(gè)人覺得有以下兩點(diǎn)需要考慮：

一：從去年7月到現(xiàn)在，蛋價(jià)整體處于高位，養(yǎng)殖戶經(jīng)歷了一年多的盈利，一年多時(shí)間足以撫平所有傷痛，高蛋價(jià)必然刺激補(bǔ)欄。二：環(huán)保高壓是否松動(dòng)。如果環(huán)保高壓大幅松動(dòng)，以散戶為主體的養(yǎng)殖戶將逐漸推動(dòng)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，明年或許是一個(gè)分水嶺。

以上只是個(gè)人一些粗淺看法，可能與投資界朋友考慮問題的方式不一樣，僅供參考。