澳礦供應(yīng)短缺將暫時(shí)緩解，鐵礦短期或?qū)⒊袎夯芈?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2018-11-01 15:43:05 來源：一德菁英匯

10月回顧及11月主要矛盾 一、10月市場(chǎng)回顧 1. 由于環(huán)保限產(chǎn)放松以及兩拓發(fā)貨不及預(yù)期，港口澳礦庫存快速去化，貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，PB價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)整體澳礦及盤面上漲，但由于遠(yuǎn)期悲觀預(yù)期，鐵礦基差拉大。 2. 由于巴西粉發(fā)貨高位，供應(yīng)充足，鋼廠對(duì)其高溢價(jià)接受度下降，巴西粉和澳粉的價(jià)差開始縮小。 3. 在PB強(qiáng)勢(shì)上漲過程中，鋼廠對(duì)開始轉(zhuǎn)向相對(duì)廉價(jià)的金布巴，超特，楊迪。 二、11月重點(diǎn)關(guān)注 1. 11月份，兩拓發(fā)貨能否恢復(fù)，鐵礦庫存（尤其是pb）能否開始?jí)編臁?/p> 2. 金布巴和紐曼質(zhì)量能否恢復(fù)穩(wěn)定。 3. 環(huán)保限產(chǎn)開始執(zhí)行后， 鋼材產(chǎn)量或疏港量下降，對(duì)鐵礦需求影響有多大。 4. 冬季鋼廠補(bǔ)庫何時(shí)開始。 供需平衡表及數(shù)據(jù) 一、供需平衡表 二、供需累計(jì)曲線：10月鐵礦需求轉(zhuǎn)好 三、國外供應(yīng) 1. 巴西發(fā)貨量保持高位，澳礦發(fā)貨難以放量，海運(yùn)費(fèi)高位震蕩 2. 預(yù)計(jì)四季度力拓發(fā)貨增長(zhǎng)，但短期未放量 3. 國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)，但仍主要用于造球 四、需求 環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期放松，鋼廠日耗提升，疏港量歷史同期高位。 五、鋼廠經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 六、匯率和廢鋼 因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)，鐵水不足，鋼廠也紛紛加大廢鋼比提高產(chǎn)出，廢鋼相對(duì)鐵水溢價(jià)仍居高不下。 市場(chǎng)投資邏輯 一、驅(qū)動(dòng)邏輯 二、鋼廠鐵礦庫存與普氏指數(shù)背離 三、需求 10月各地整體以去庫為主，唐山鋼廠略有補(bǔ)庫。 螺紋與pb超特價(jià)差持續(xù)上漲；熱卷利潤(rùn)與卡粉PB價(jià)差大幅回調(diào)。 品種估值及價(jià)差基差 一、普氏指數(shù)罰扣 二、港口庫存 1. 港口庫存下滑，主要由于澳礦庫存減少 2. pb粉庫存持續(xù)去庫 三、品種間價(jià)差（日照港現(xiàn)貨價(jià)） 四、塊球溢價(jià) 五、驅(qū)動(dòng)邏輯-巴西粉溢價(jià)升高邏輯推演 六、品種間強(qiáng)弱與庫存 1. 巴西粉的高溢價(jià)與高供應(yīng)，紐曼金布巴質(zhì)量不穩(wěn)定，使得已經(jīng)穩(wěn)定質(zhì)量，發(fā)貨不足的pb粉重拾青睞，當(dāng)下已成為鐵礦最強(qiáng)勢(shì)品種。 2. 10月鐵礦現(xiàn)貨尤其是PB價(jià)格十分強(qiáng)勢(shì)，主因源于供應(yīng)緊缺，貿(mào)易商強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)，但鋼廠采購意愿不足，成交較差。 3. 伴隨著中品澳礦價(jià)格的不斷走高，鋼廠開始關(guān)注采購低品礦。 4. 紐曼粉庫存加速去化，但紐曼粉指標(biāo)尚未有好轉(zhuǎn) 5. 紐曼塊庫存加速去化，根據(jù)鋼聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，鋼廠正逐漸增加塊礦使用比例。 策略推薦 單邊：10月上漲過程中鋼廠采購意愿并不高，抵觸情緒強(qiáng)烈，開始關(guān)注金布巴，超特，楊迪等廉價(jià)資源。隨著兩拓發(fā)貨的逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)澳礦供應(yīng)短缺將暫時(shí)得到緩解，鐵礦短期可能會(huì)回調(diào)。同時(shí)，應(yīng)警惕冬季鋼廠補(bǔ)庫帶來鐵礦的第二次探漲。 期現(xiàn)套利：9，10月月報(bào)多pb策略已兌現(xiàn)。當(dāng)下PB的基本面已開始發(fā)生變化，發(fā)貨增加，鋼廠抵觸情緒強(qiáng)烈，但金布巴因?yàn)樾詢r(jià)比相對(duì)較高而開始受到關(guān)注。另一方面，巴西粉發(fā)貨仍在高位，鋼廠對(duì)其高溢價(jià)接受度下降。策略推薦多金布巴空卡粉，巴混。 責(zé)任編輯：劉文強(qiáng)

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