周一，A股早盤低開(kāi)震蕩，各主要股指盤中一度下跌超過(guò)1%，午后在買盤的推動(dòng)下，大盤逐漸回升。截至收盤，上證指數(shù)跌0.41%，深證成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.04%，成交量略有萎縮。盤面上，創(chuàng)投概念及光伏概念因政策利好刺激，受到市場(chǎng)主力資金追捧。

從大盤指數(shù)上看，上證指數(shù)連日震蕩盤升，目前已到60日均線附近，同時(shí)也是10月11日跳空缺口位置處，短期技術(shù)上面臨一定壓力，略微震蕩調(diào)整有利后期行情的發(fā)展。

隨著近期越來(lái)越多的積極政策陸續(xù)出臺(tái)，尤其是穩(wěn)增長(zhǎng)和扶持民營(yíng)行業(yè)發(fā)展（例如減稅）的政策不斷出臺(tái)，此前悲觀情緒有所緩解。在政策力度加大以及外部環(huán)境緩和的雙重推動(dòng)下，多方逐漸占據(jù)上風(fēng)，經(jīng)歷前期大幅下挫之后，北上資金凈流入屢創(chuàng)新高，特別是在壓力位附近資金大量涌入，說(shuō)明了資金做多的決心，這有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。從A股自身來(lái)看，目前估值較低，對(duì)于場(chǎng)外資金具備一定吸引力。后續(xù)穩(wěn)市場(chǎng)的政策有望進(jìn)一步出臺(tái)，未來(lái)政策對(duì)A股的支持作用會(huì)越來(lái)越大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)修復(fù)。

基本面上，根據(jù)三季報(bào)情況來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w承壓。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，三季報(bào)A股累計(jì)凈利潤(rùn)增速為10.44%，較中報(bào)14.09%下滑3.65個(gè)百分點(diǎn)，其中股權(quán)質(zhì)押比例高的上市公司凈利潤(rùn)增速下滑較快。今年以來(lái)，由于股票市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，使得股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}顯得尤為緊迫，越來(lái)越多的上市公司面臨壓力。截至上周末，股權(quán)質(zhì)押比例在50%以上的有151家，這151家公司凈利潤(rùn)增速在2018年一季度仍高達(dá)43.30%，在中報(bào)下滑至10.89%，到了三季報(bào)大幅回落至-1%。

大比例股權(quán)質(zhì)押的上市公司成為目前市場(chǎng)主要不確定因素之一，隨著以深圳、北京海淀、浙江等為代表的地方國(guó)資出資近千億元成立紓困基金；11家券商設(shè)立證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展系列資產(chǎn)管理計(jì)劃，初期母基金255億元，后期規(guī)模可能也達(dá)到千億元；以及國(guó)壽資產(chǎn)為代表的保險(xiǎn)資管援助計(jì)劃，首批資金達(dá)200億元。上市公司股權(quán)質(zhì)押困境正在進(jìn)入實(shí)質(zhì)性解決階段，市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)因子正逐漸弱化。

開(kāi)源證券認(rèn)為，政策底不斷夯實(shí)，引發(fā)上周A股全面反彈，而已悄然探明的市場(chǎng)底與之形成共振，強(qiáng)化了上漲趨勢(shì)。共振效應(yīng)有望繼續(xù)發(fā)酵，促使A股以漸進(jìn)式反彈擺脫底部。相信未來(lái)會(huì)有更多實(shí)質(zhì)性利好政策接踵而至。各路資金紛至沓來(lái)，陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)的概率較大。不過(guò)整個(gè)市場(chǎng)由冷轉(zhuǎn)熱需要一定的時(shí)間，未來(lái)股指可能仍然存在一定的波動(dòng)。

國(guó)海證券認(rèn)為，10月的這次下跌其實(shí)已經(jīng)打破了市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)籌股單邊行情的共識(shí)。因此在當(dāng)前位置，期望藍(lán)籌整體上行從而推動(dòng)指數(shù)大幅上行，可能很難實(shí)現(xiàn)；另一方面藍(lán)籌、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)個(gè)股短期也很難再度回落，畢竟政策端、外圍風(fēng)險(xiǎn)因素均發(fā)生了一些積極變化，因此權(quán)重股、藍(lán)籌股在未來(lái)2-3周很可能維持區(qū)間震蕩格局，而低價(jià)超跌、有重組預(yù)期的個(gè)股可能會(huì)相對(duì)比較活躍。