北方地區(qū)臨近供暖季，動(dòng)力煤又到了需求旺季。近日出爐的神華11月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格再度上調(diào)13—18元/噸不等，使得市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格看漲聲再起。不過分析人士認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)電廠庫(kù)存普遍高企，加之下游需求弱于去年，煤價(jià)后期難有大幅上漲空間。

長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)再度上調(diào)

近日剛剛公布的2018年11月神華集團(tuán)月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格再度延續(xù)了漲勢(shì)，上調(diào)幅度在13—18元/噸不等。其中外購(gòu)5800大卡煤上調(diào)18元/噸，至676元/噸，外購(gòu)5500大卡煤上調(diào)17元/噸，至641元/噸。特低灰現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)26元/噸，至705元/噸，神優(yōu)2下調(diào)18元/噸，至676元/噸。這是繼10月份國(guó)內(nèi)大型煤企聯(lián)合調(diào)漲煤價(jià)后，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格再度上行。

此前在十一假期后，神華、同煤、中煤、伊泰四家大型煤企紛紛公布了10月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，5500大卡動(dòng)力煤年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)微微上調(diào)1元/噸至554元/噸，月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)大幅上調(diào)22元/噸至624元/噸。在大型煤企上調(diào)月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)之后，中小煤企和貿(mào)易商的挺價(jià)心態(tài)明顯增強(qiáng)。截至10月8日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力末煤平均價(jià)格報(bào)644元/噸，已經(jīng)較9月份月度均價(jià)上漲15元/噸左右。

據(jù)榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)，近日除了神華長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)上行外，陜煤在神木的三大礦競(jìng)拍價(jià)格也幾乎全線上漲。產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)11月2日多家煤礦上調(diào)價(jià)格，漲幅在5—20元/噸不等。與此同時(shí)，進(jìn)入11月份，受大型煤炭企業(yè)挺價(jià)和供暖季來臨的影響，港口煤價(jià)止跌回升。數(shù)據(jù)顯示，從11月1日至11月2日，港口煤價(jià)持續(xù)上漲，5500大卡動(dòng)力煤兩天累計(jì)上漲3元/噸。

不過期貨市場(chǎng)上，動(dòng)力煤主力合約價(jià)格走勢(shì)仍持續(xù)下行。11月5日，動(dòng)力煤主力合約1901報(bào)627.8元/噸，跌0.22%。這一價(jià)格較10月11日671.8元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)已下跌近7%。

旺季煤價(jià)或難大漲

雖然周期商品有“金九銀十”的旺季預(yù)期，但事實(shí)上近年來黑色系整體呈現(xiàn) “淡季不淡、旺季不旺”特征。在7月、8月期間，黑色商品價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，提前兌現(xiàn)“金九銀十”的旺季預(yù)期。進(jìn)入9月份之后，市場(chǎng)價(jià)格往往因利好出盡而出現(xiàn)調(diào)整。在今年環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行的背景下，今冬用煤旺季煤價(jià)能否再度沖高呢？

對(duì)此，申萬宏源研報(bào)認(rèn)為，電廠因長(zhǎng)協(xié)煤和招投標(biāo)放開采購(gòu)現(xiàn)貨的原因，煤炭需求相對(duì)穩(wěn)定。而非電用煤方面，預(yù)計(jì)上海會(huì)議結(jié)束后，山東汽運(yùn)煤解除禁制，隨著華北地區(qū)冬儲(chǔ)煤需求增長(zhǎng)，將促使煤價(jià)11月中旬再次漲價(jià)。當(dāng)前市場(chǎng)通脹預(yù)期增強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格小幅緩漲，龍頭標(biāo)的盈利穩(wěn)定，處于相對(duì)低估值狀態(tài)。

卓創(chuàng)分析師荊文娟也認(rèn)為，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或受需求提振出現(xiàn)上行，但整體振蕩幅度不會(huì)太大，沒有大幅上漲預(yù)期?！澳壳把睾Ａ箅姀S的庫(kù)存可用天數(shù)已經(jīng)達(dá)到35天，庫(kù)存是去年的一倍多，創(chuàng)下了近年新高。同時(shí)，由于受環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，今年南方地區(qū)用煤需求量下滑，工業(yè)用電量較低，六大電廠日耗不到50萬噸。”目前港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格在655元/噸，而去年同期價(jià)格在705元/噸；去年冬季市場(chǎng)曾出現(xiàn)電廠無煤可燒的情況，使得今年2月初國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格曾高達(dá)770元/噸，但今年電廠普遍采取高庫(kù)存策略，市場(chǎng)供應(yīng)量充足。

荊文娟表示，雖然上周港口動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)反彈趨勢(shì)，但主要是因水泥廠、化工廠出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫(kù)需求所致。進(jìn)入11月下旬后，由于北方地區(qū)開始供暖，動(dòng)力煤需求量會(huì)有所提升，到12月份進(jìn)入消費(fèi)旺季。不過今年預(yù)測(cè)將是暖冬天氣，預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤價(jià)格會(huì)窄幅波動(dòng)，煤價(jià)難有大幅度上行空間。