正如我們季報所言，硅錳深跌兌現(xiàn)，錳硅今日跌停，跌幅6.01%至7940。

今日主要下跌原因為大宏觀背景較為悲觀的情況下，帶來了供需邏輯暫時失效。黑色系全線暴跌，隨著周末鋼坯價格繼續(xù)大跌，市場恐慌情緒進一步發(fā)酵，預(yù)計短期內(nèi)資金恐慌情緒將主導(dǎo)黑色系走勢。硅錳方面，根據(jù)市場消息，南京鋼鐵延遲鋼招至12月6日、今日內(nèi)蒙和寧夏地區(qū)硅錳6517出廠含稅現(xiàn)金價都下調(diào)50元，內(nèi)蒙報8450-8600，寧夏報8450-8550元/噸。市場信心略顯悲觀。

下面我們來簡單了解一下供需背景，粗鋼10月份產(chǎn)量達到年內(nèi)峰值的8255萬噸，隨著需求端的上漲，硅錳產(chǎn)量隨著自身新產(chǎn)能的投產(chǎn)也達到了年內(nèi)最大峰值83.6萬噸。據(jù)現(xiàn)貨端消息，10月份訂單沒有生產(chǎn)完成，11月份訂單剛能生產(chǎn)完畢。對于硅錳價格來說，這是利多的消息，但是隨著今天硅錳現(xiàn)貨價格的下調(diào)，現(xiàn)貨市場信心略有下降。

根據(jù)鐵合金現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，從10月份新增產(chǎn)能來看，如果開工良好，產(chǎn)量或可突破100萬噸/月。目前粗鋼日產(chǎn)量幾達頂峰，隨著冬季的來臨，我國北方基建、房地產(chǎn)等戶外作業(yè)開工率將有所下降，從硅錳整體產(chǎn)能來看明顯是供大于求。

硅錳供需平衡

硅錳期現(xiàn)價差

根據(jù)我們季報內(nèi)容所述，“在目前高利潤區(qū)間中，硅錳廠主動減產(chǎn)意愿不高，預(yù)計四季度行情將會是以需求端的限產(chǎn)，和新開工硅錳廠的加入而造成的短期供需錯配為主。那么將會導(dǎo)致現(xiàn)有利潤有一定的縮水，進而使得港口礦庫存和礦價雙降。”從供需平衡表來看，10月份的過剩進一步加大，如果后期硅錳生產(chǎn)廠家不主動減產(chǎn)，那么面臨的是現(xiàn)貨跟隨期貨下跌從而修復(fù)期現(xiàn)價差（今日價差885）。