七禾網(wǎng)16、當(dāng)一波趨勢行情來臨時，您會如何加倉？最高不會超過多少倉位？當(dāng)發(fā)現(xiàn)行情走勢與預(yù)期相反時，又會如何減倉和止損？

林朝昱：當(dāng)判斷趨勢行情來臨時，我都會開足倉位，不會中途加倉，我認(rèn)為把中途加倉作為一次新的開倉會更合適。每次開倉所冒的風(fēng)險一般在0.5%~2%之間，同時也對總杠桿率進(jìn)行限制。當(dāng)發(fā)現(xiàn)行情趨勢與預(yù)期相反或達(dá)到止損位時，我都是一刀砍，不給自己太多靈活處理的余地。

七禾網(wǎng)17、當(dāng)行情處于順勢狀態(tài)時，按照趨勢跟蹤的理念是不應(yīng)該做止盈的，等待利潤回撤到一定程度時系統(tǒng)會自動止盈，您會主動止盈嗎？您是如何看待和對待利潤的？

林朝昱：我不會主動止盈，而是等待系統(tǒng)平倉處理。在趨勢跟蹤理念中，止損和持長是關(guān)鍵的兩環(huán)。為了簡單明了，我把風(fēng)險簡單地分為兩種：虧錢的風(fēng)險和丟失機(jī)會的風(fēng)險。虧錢的風(fēng)險比較好理解，而丟失機(jī)會的風(fēng)險更隱秘，容易忽視。只有理解了這兩類風(fēng)險，才能更好地理解趨勢跟蹤理念。

七禾網(wǎng)18、您在中長線趨勢交易中，會疊加一些股指期貨的日內(nèi)操作，請問您是如何根據(jù)市場行情進(jìn)行組合的？這樣做的好處是什么？

林朝昱：做中長線趨勢跟蹤的，一般資金利用率都比較低，而且在大行情末端的快速回調(diào)過程中，會出現(xiàn)資金曲線的大幅回撤，此時我會嘗試做一些日內(nèi)操作，以平滑資金曲線和提高資金利用率。但由于股災(zāi)后股指期貨受限，我已經(jīng)很長時間不做日內(nèi)操作了。

七禾網(wǎng)19、之前方星海副主席提出，要抓緊恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易。您認(rèn)為股指期貨松綁對商品期貨和股市會產(chǎn)生哪些影響？

林朝昱：應(yīng)該盡快松綁股指期貨，并且希望能上市更多中小散戶也可以參與的做空產(chǎn)品，比如迷你型股指期貨，讓小散也能夠?qū)_股市下跌的風(fēng)險。股指期貨松綁對股市影響不大，股市自有其運行規(guī)律。

七禾網(wǎng)20、您從1999年開始做股票，現(xiàn)在依然有操作，您在股市中的收益如何？今年以來，A股持續(xù)震蕩下行，前段時間更是跌破了前期“股災(zāi)”底，創(chuàng)下年內(nèi)新低，您怎么看待目前的A股？

林朝昱：我做了將近20年的股票，現(xiàn)在依然有操作，但我在股市中的表現(xiàn)比較一般。股票交易需要較強(qiáng)的選股能力和基本面分析能力，這是我所欠缺的。但做期貨之后再回到股票市場，人的心態(tài)會變得比較好，對指數(shù)的總體把握會更高一些，也不再總喜歡抄底逃頂。今年以來，A股持續(xù)震蕩下行，并破了前期的“股災(zāi)”底，十月下旬形成了政策底，但目前并不看好，大概率年前會破了政策底并形成市場底。明年股市向好，但會很難操作，股指（上證指數(shù)）上漲空間有限，但上漲時間會比較長，以時間換空間，可以參考16年至17年的走勢。

七禾網(wǎng)21、據(jù)了解，您當(dāng)前是嚴(yán)格按照交易系統(tǒng)執(zhí)行的手工交易，為什么不選擇程序化交易呢？現(xiàn)在的交易模式和程序化相比有什么區(qū)別？

林朝昱：我想，手工交易和程序化交易沒有本質(zhì)區(qū)別，關(guān)鍵是你必須形成自己的交易理念和交易思想，量化也是為你的交易理念和交易思想服務(wù)的。

七禾網(wǎng)22、您是如何修煉自己的自律性和執(zhí)行力，使自己在交易過程中不被任何主觀因素干擾的？

林朝昱：其實現(xiàn)在還很難不被主觀因素干擾，還得繼續(xù)修煉。主要是把交易細(xì)則都量化，開平倉、止損位置以及交易數(shù)量都事先確定，并做好第二天的交易計劃，以條件單報單，盡量不給自己太多靈活操作的空間。嚴(yán)格按系統(tǒng)操作，這樣一來，如果買在最高點或賣在最低點，也可以給自己暗示：我是嚴(yán)格按交易系統(tǒng)操作的，不是我操作的問題。對我的系統(tǒng)而言，最容易受主觀因素干擾的環(huán)節(jié)，在對大盤（指數(shù)）的長線判斷上。因為這部分現(xiàn)在還沒有量化，特別是股指，每天各種信息特別繁雜，如何避免受各種主流媒體、大咖、偶像人物的影響，確實考驗著我們的智慧。

七禾網(wǎng)23、目前國內(nèi)金融市場正在逐漸走向?qū)I(yè)化與機(jī)構(gòu)化，越來越多的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入到這個市場，對散戶形成了一定的沖擊與影響。您作為個人投資者，是怎么看待這一現(xiàn)象的？該如何應(yīng)對挑戰(zhàn)？

林朝昱：越來越多的機(jī)構(gòu)投資者和專業(yè)投資者進(jìn)入這個市場，確實對散戶形成了很大的沖擊，他們的操作方式也默默地影響著散戶。很多散戶都感嘆現(xiàn)在錢難賺了。有時會發(fā)現(xiàn)市場走出“海龜專殺”行情，突然很凌厲的突破，觸發(fā)了大量海龜程序化交易，但很短時間內(nèi)就掉頭形成假突破，這對采用突破交易的投資者來說是很大的傷害。按經(jīng)驗，市場越成熟，簡單的趨勢跟蹤系統(tǒng)就越難賺錢，市場會經(jīng)常處于震蕩狀態(tài)，難得有趨勢行情。經(jīng)常有人開玩笑，現(xiàn)在交易系統(tǒng)的表現(xiàn)呈大小年狀態(tài)，一年賺錢之后要經(jīng)過長時間的回撤消化之后才能有突破。

對市場保持敬畏，降低預(yù)期，提高系統(tǒng)的反脆弱性。在確認(rèn)系統(tǒng)失效之前，我會堅持自己的系統(tǒng)。前面說了，市場永遠(yuǎn)有機(jī)會，能抓住多少一靠運氣，二靠能力。運氣我們很難改變，所以只能先提升自己的能力。

七禾網(wǎng)24、您有參加“藍(lán)海密劍”實盤大賽，您覺得這個大賽和其他大賽相比，哪些方面令你印象最深刻？在您看來，這一大賽帶給您的最大收獲是什么？

林朝昱：國內(nèi)有各種各樣的實盤大賽，大部分比賽周期都很短，3-6個月的居多，對參賽者有相當(dāng)負(fù)面的心理暗示作用，引誘參賽者追求短期暴利，這對參賽者是很有害的。相對而言，藍(lán)海密劍是國內(nèi)辦得最好的實盤大賽，周期長，凈值計算合理，綜合評價也較合理。剛剛看了大賽的中期報告，參賽選手近1.2萬人，參賽資金已經(jīng)達(dá)到29億元。

七禾網(wǎng)25、今年恰逢“藍(lán)海密劍”十周年，作為一名多次參賽的老將，您對這一賽事有何期許？

林朝昱：期待能出現(xiàn)更多穩(wěn)步上升的參賽選手，更期待能有交流的機(jī)會，能向高手學(xué)習(xí)。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)yfjjl6v.cn

李燁對話整理

2018-11-15

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！