1.國內(nèi)消費(fèi)的乙二醇的定價權(quán)基本上掌握在國外的大生產(chǎn)商和國內(nèi)的中石化、中石油手中。

2.聚酯企業(yè)已經(jīng)能夠成熟地運(yùn)用PTA期貨進(jìn)行套期保值，以規(guī)避市場風(fēng)險，平抑原材料價格的波動。

3.聚酯企業(yè)目前開工負(fù)荷較高，但目前仍有一定的產(chǎn)品庫存壓力。

 一、國內(nèi)外原油期現(xiàn)貨市場運(yùn)行的重要數(shù)據(jù)  

在乙二醇期貨即將與12月10日正式上市之際，在11月26日至30日期間，由大連商品交易所牽頭，組成了以大商所和卓創(chuàng)資訊人員帶隊、十幾家期貨公司的分析師參與的乙二醇調(diào)研團(tuán)隊。團(tuán)隊一共走訪了9家企業(yè)，其中包括6家聚酯企業(yè)（2家以滌綸短纖為主，2家以滌綸長絲為主，2家以瓶片為主）、1家乙二醇生產(chǎn)企業(yè)和2家乙二醇倉儲企業(yè)。此次調(diào)研為各家期貨公司提供了一個很好的了解乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會，調(diào)研人員此次深入各家實(shí)體企業(yè)，獲得了不少珍貴的一手資料，為期貨公司增強(qiáng)服務(wù)乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈公司的能力打下了基礎(chǔ)。

本報告主要從乙二醇的定價方式、下游企業(yè)對煤制乙二醇的接受度、調(diào)研企業(yè)對乙二醇期貨的態(tài)度、乙二醇現(xiàn)貨的倉儲特點(diǎn)、調(diào)研企業(yè)的現(xiàn)狀和對未來的預(yù)期等方面進(jìn)行介紹。

調(diào)研摘要

1、國內(nèi)消費(fèi)的乙二醇的定價權(quán)基本上掌握在國外的大生產(chǎn)商和國內(nèi)的中石化、中石油手中。進(jìn)口貨的采購模式以與國外大廠商所商議的合約為主，價格以安迅思CFR中國主港的價格為參考；國內(nèi)乙二醇的采購模式也以合約形式為主，定價為現(xiàn)貨均價，價格有的參考華瑞或CCF上的價格，有的參考中石化的掛牌價，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度的加減。國內(nèi)中石化、中石油的出廠價也會參考外盤價格進(jìn)行調(diào)整。

2、大多聚酯企業(yè)仍對煤制乙二醇產(chǎn)品抱有懷疑的態(tài)度，認(rèn)為用煤制乙二醇生產(chǎn)的聚酯產(chǎn)品很難符合質(zhì)量要求。而在已使用煤制乙二醇的企業(yè)當(dāng)中，各家使用的比例在0-100%之間都有可能。以瓶片、長絲為主打產(chǎn)品或產(chǎn)品以出口為主的企業(yè)對煤制乙二醇的接受度較低，而以生產(chǎn)滌綸短纖、防凍液、塑料袋為主的企業(yè)可能對煤制乙二醇的接受度相對較高。目前市場上煤制乙二醇與乙烯路線制乙二醇之間的貼水普遍在150至200元/噸之間。隨著大量的煤制乙二醇產(chǎn)能的投放，煤制與乙烯制乙二醇之間的貼水會隨之?dāng)U大。短期來看，由于品質(zhì)問題難以解決，大多數(shù)的煤制乙二醇產(chǎn)品難以進(jìn)行交割。

3、企業(yè)對即將上市的乙二醇期貨持歡迎的態(tài)度。有的聚酯企業(yè)已經(jīng)能夠成熟地運(yùn)用PTA期貨進(jìn)行套期保值，以規(guī)避市場風(fēng)險，平抑原材料價格的波動。乙二醇期貨上市后，大多下游企業(yè)表示會積極參與應(yīng)用，以套期保值為主，個別企業(yè)會考慮做一些投機(jī)性的操作。華西村電子盤和紙貨市場在乙二醇期貨上市之后也可能繼續(xù)存在一段時間，但未來的成交量會逐漸減少。

4、聚酯企業(yè)目前開工負(fù)荷較高，但目前仍有一定的產(chǎn)品庫存壓力，產(chǎn)品質(zhì)量高、客戶粘性高的企業(yè)庫存壓力相對偏低。大多企業(yè)對未來的需求預(yù)期偏悲觀，擔(dān)心下游需求的放緩跟不上聚酯產(chǎn)能的增長。出口訂單較多的企業(yè)認(rèn)為出口需求也出現(xiàn)了下滑，原因為全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩。

報告正文

一、下游工廠乙二醇的來源與定價方式

我國是全球最大的乙二醇進(jìn)口國，2017年進(jìn)口乙二醇達(dá)875萬噸，進(jìn)口依存度約60%，2018年全年進(jìn)口量有望達(dá)到990萬噸。在進(jìn)口依存度大的前提下，全球乙二醇產(chǎn)能又集中在幾大國外廠商手中，如沙比克（全球產(chǎn)能占比27%）、南亞（全球產(chǎn)能占比14%）、MEGlobal（全球產(chǎn)能占比9%）和殼牌（全球產(chǎn)能占比7%），使得進(jìn)口乙二醇的定價權(quán)大部分掌握在國外幾大供應(yīng)商的手中。同時國內(nèi)的中石化（全球產(chǎn)能占比13%，含合資）和中石油（全球產(chǎn)能占比5%）產(chǎn)能占比較大，作為央企在國內(nèi)的影響力又高，使得在中國消費(fèi)的乙二醇的定價權(quán)基本上掌握在國外的大廠商和國內(nèi)的兩桶油手中。

進(jìn)口方面，從調(diào)研的幾家聚酯工廠的反饋來看，自家進(jìn)口乙二醇占自家總體采購量的占比至少為三分之一，有的企業(yè)甚至幾乎全部使用進(jìn)口乙二醇。進(jìn)口貨的采購模式以與國外大廠商所商議的合約為主，價格一般采用現(xiàn)貨均價，如部分調(diào)研的聚酯企業(yè)采購的乙二醇合約價格以安迅思CFR中國主港的價格為參考。且國內(nèi)中石化、中石油的出廠價也會參考外盤價格進(jìn)行調(diào)整。

大多數(shù)調(diào)研的聚酯企業(yè)所采購的進(jìn)口乙二醇主要用于生產(chǎn)出口的聚酯產(chǎn)品。原因主要是國外客戶對出口產(chǎn)品的質(zhì)量要求較高，并且需要對聚酯企業(yè)的乙二醇供應(yīng)商進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。且部分聚酯企業(yè)會以來料加工的形式來進(jìn)行生產(chǎn)，在出口產(chǎn)品的成本上會具有優(yōu)勢。

聚酯工廠購買的國內(nèi)乙二醇也以合約貨為主，不管是與中石化等簽合約還是與貿(mào)易商簽。當(dāng)合約量不足以滿足需求時，也會去買貿(mào)易商手中的現(xiàn)貨。目前國內(nèi)比較大的貿(mào)易商主要有遠(yuǎn)大、前程，甚至有些聚酯工廠自己也會去參與乙二醇貿(mào)易。合約貨的定價為現(xiàn)貨均價，價格有的以華瑞或CCF上的價格為計算基準(zhǔn)，有的參考中石化的掛牌價，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行一定程度的加減。兩種合約價格的差別不大。關(guān)于調(diào)研的某家乙二醇生產(chǎn)企業(yè)（擁有38萬噸的乙二醇/環(huán)氧乙烷的聯(lián)產(chǎn)裝置）的銷售情況，該企業(yè)表示與下游聚酯企業(yè)簽長約和短約的情況都有，目前主要的銷售區(qū)域還是在華東地區(qū)。

在合約的具體操作上，與貿(mào)易商簽合約要比與國外或國內(nèi)的大生產(chǎn)商簽合約要靈活。舉例來說，聚酯工廠可以自由選擇拿貨的時間點(diǎn)，可以選擇將一整個月的貨在當(dāng)月的最后一天拿掉，也可以選擇在當(dāng)月的第一天拿完整月的貨，而這一點(diǎn)在與生產(chǎn)商合作時無法做到。另外，由于跟貿(mào)易商的合約結(jié)算價格為現(xiàn)貨均價，若市場出現(xiàn)極大的波動，聚酯工廠能夠自由做出早拿貨或晚拿貨的選擇，而跟生產(chǎn)商只能均勻拿貨。

從調(diào)研的幾家聚酯工廠的反饋來看，國內(nèi)貿(mào)易商的乙二醇一般存放在幾家大的倉儲企業(yè)，存儲地點(diǎn)主要分布在張家港、太倉等地。

二、企業(yè)對煤制乙二醇的態(tài)度

乙二醇的制備路線總體上可分為乙烯路線和草酸酯路線，兩者指的是生產(chǎn)工藝會分別經(jīng)過乙烯或草酸酯這兩種物質(zhì)的路線。具體的工藝分類如下所示：

全球目前的乙二醇產(chǎn)能以乙烯路線為主，占比達(dá)到90%以上?；谖覈叭庇蜕贇舛嗝骸钡馁Y源特點(diǎn)，近年來通過“煤-合成氣-草酸酯-乙二醇”路線制備乙二醇的產(chǎn)能投放迅速，截至目前我國煤制乙二醇的產(chǎn)能占比已達(dá)42%，一定程度上減輕了我國乙二醇過于依賴進(jìn)口的壓力。

考慮到煤制乙二醇的產(chǎn)量逐步提高，下游聚酯企業(yè)煤制乙二醇的用量應(yīng)該也會慢慢提升。但是，此次調(diào)研的幾家聚酯工廠，大多仍對煤制乙二醇產(chǎn)品抱有懷疑的態(tài)度。而有的在試用過幾次之后認(rèn)為煤制乙二醇的質(zhì)量不夠穩(wěn)定，所生產(chǎn)的聚酯產(chǎn)品很難符合質(zhì)量要求，目前對煤制乙二醇依然比較排斥。而在已使用煤制乙二醇的企業(yè)當(dāng)中，各家使用的比例在0-100%之間都有可能，但指定專用煤制乙二醇的聚酯產(chǎn)品目前幾乎沒有。

調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，以瓶片、長絲為主打產(chǎn)品或產(chǎn)品以出口為主的企業(yè)對煤制乙二醇的接受度較低，而以短纖為主打產(chǎn)品的企業(yè)對煤制乙二醇的接受度相對較高，包括生產(chǎn)防凍液、塑料袋等產(chǎn)品的企業(yè)可能會容易接受煤制乙二醇。某聚酯企業(yè)A（滌綸短纖產(chǎn)能40萬噸）以高端特種化纖出口為主營業(yè)務(wù)，國外客戶一般對產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，該企業(yè)認(rèn)為一般的化纖產(chǎn)品可以使用煤制乙二醇，但高端長絲使用煤制乙二醇為原料可能會出現(xiàn)斷絲現(xiàn)象，另一家以長絲為主的聚酯企業(yè)D（產(chǎn)能25萬噸）認(rèn)為煤制乙二醇放置久后自身的顏色會變化，使長絲產(chǎn)品產(chǎn)生色差，影響產(chǎn)品的染色；而瓶片由于牽扯到食品行業(yè)，對制備過程當(dāng)中采用重金屬催化劑的煤制乙二醇的排斥就更明顯，且煤制乙二醇中則雜質(zhì)對瓶片的透亮度、色度等都會有影響；以生產(chǎn)短纖為主的聚酯企業(yè)B（產(chǎn)能60萬噸）使用煤制乙二醇的比例已達(dá)到30%，且生產(chǎn)的產(chǎn)品目前沒有出現(xiàn)質(zhì)量問題，并表示使用煤制乙二醇的比例以后會慢慢提高。

關(guān)于目前煤制乙二醇與乙烯路線制乙二醇之間的貼水，多數(shù)企業(yè)表示煤制產(chǎn)品必須貼水150-200元/噸，目前這種貼水是市場上較為普遍的。但有的企業(yè)表示這種折價幅度還是太小。聚酯企業(yè)D給我們算了一筆賬，假如目前煤制乙二醇貼水乙烯制乙二醇200元/噸，如果自己的產(chǎn)品100%用煤制乙二醇，按照目前0.335噸乙二醇對應(yīng)1噸PET來計算，生產(chǎn)出來的聚酯產(chǎn)品只比用乙烯制乙二醇便宜60-70元/噸，如果只摻雜20-30%的煤制乙二醇的話，能夠節(jié)省的錢就更少了，而自己給客戶的優(yōu)惠就能達(dá)到60-70元/噸的幅度，完全沒有必要冒質(zhì)量風(fēng)險去使用煤制乙二醇。且聚酯企業(yè)C（產(chǎn)能120萬噸）提出，目前北美地區(qū)的乙二醇生產(chǎn)成本最低，其次為中東地區(qū)。當(dāng)油價在60美元以下時，煤制乙二醇沒有什么成本優(yōu)勢。所以從節(jié)約成本的角度上來看，目前大多聚酯企業(yè)也缺乏使用煤制乙二醇的動力。

后續(xù)來看，由于2019-2020年預(yù)計國內(nèi)將有745萬噸的煤制乙二醇產(chǎn)能投放，但目前下游沒有配套相當(dāng)規(guī)模的聚酯產(chǎn)能的投放，大量的煤制乙二醇投入市場當(dāng)中后，勢必會繼續(xù)壓低煤制乙二醇的價格，煤制與乙烯制乙二醇之間的貼水也會隨之?dāng)U大。而且目前來看，煤制乙二醇的生產(chǎn)成本較乙烯制乙二醇的生產(chǎn)成本要低不少，部分聚酯企業(yè)也向我們反饋沒有聽過哪家生產(chǎn)煤制乙二醇的企業(yè)有虧錢的，煤制乙二醇的開工負(fù)荷比較高，這就給了煤制乙二醇未來進(jìn)一步的降價空間。部分聚酯企業(yè)也表示，若煤制乙二醇的價格能進(jìn)一步下降，質(zhì)量若能進(jìn)一步穩(wěn)定，也不會排除使用或加大使用量的可能。

三、企業(yè)對乙二醇期貨的態(tài)度

此次走訪的企業(yè)都對即將上市的乙二醇期貨持歡迎的態(tài)度。有的聚酯企業(yè)已經(jīng)能夠成熟地運(yùn)用PTA期貨進(jìn)行套期保值，以規(guī)避市場風(fēng)險，平抑原材料價格的波動。乙二醇期貨上市后，大多下游企業(yè)表示會積極參與應(yīng)用，以套期保值為主，個別企業(yè)會考慮做一些投機(jī)性的操作。

關(guān)于目前的華西村乙二醇電子盤，有的大型聚酯企業(yè)接觸不多，認(rèn)為乙二醇電子盤的交易量太小，不足以支撐工廠的生產(chǎn)需求。也有的公司認(rèn)為目前的電子盤參與者比較有限，極少人就能影響整個電子盤的走勢，所以電子盤的價格不能真實(shí)地反映供需狀況，認(rèn)為這一點(diǎn)在乙二醇期貨上市后會得到改善，大期貨有利于實(shí)現(xiàn)較好的價格發(fā)現(xiàn)功能。而有的企業(yè)對電子盤比較熟悉，比如在電子盤上進(jìn)行拋貨，相當(dāng)于進(jìn)行賣期保值，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)紙面上的乙二醇“負(fù)庫存”，工廠的庫存保證生產(chǎn)能用即可。電子盤在乙二醇期貨上市之后也可能繼續(xù)存在一段時間，但未來的成交量應(yīng)該會逐漸減少。紙貨市場也可能面臨同樣的命運(yùn)。紙貨市場目前存在一定的違約風(fēng)險。有企業(yè)認(rèn)為，乙二醇期貨上市之后，對紙貨市場的影響較大，紙貨市場可能會慢慢萎縮。

四、關(guān)于乙二醇的倉儲與期貨交割區(qū)域

此次調(diào)研走訪的兩家做液體化工品倉儲業(yè)務(wù)的企業(yè)，均位于張家港長江沿線。其中倉儲企業(yè)A的體量較大，2018年1-6月的乙二醇儲存量占到了全國進(jìn)口量的33.5%，以進(jìn)口依存度為60%計算，該倉儲企業(yè)的乙二醇的儲存量可以達(dá)到全國乙二醇儲存量的近20%，所以未來該企業(yè)的乙二醇庫存情況是一個比較重要的監(jiān)控乙二醇供應(yīng)的指標(biāo)。這家企業(yè)目前的總庫容達(dá)到了94萬立方，主要用于存放乙二醇，乙二醇的庫容在20-70萬立方的區(qū)間內(nèi)波動。目前乙二醇的庫存為40萬立方，處于正常水平。該企業(yè)的每天常規(guī)出庫量在7000-8000立方，夏季高峰時可達(dá)12000-13000立方。目前該企業(yè)存放的大部分乙二醇為進(jìn)口貨，且以貿(mào)易商的貨為主，生產(chǎn)商直供工廠客戶的乙二醇一般存儲在太倉和寧波。倉儲費(fèi)用：45元/噸（含裝卸和30天的儲存），此為首期費(fèi)；超期，即從第31天算起，每天收1.5元/噸的超期費(fèi)。行業(yè)內(nèi)基本參考此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行收費(fèi)，物料出庫不收取費(fèi)用。如果是長約客戶，首期費(fèi)可便宜至40元/噸。該企業(yè)只在特殊情況下才會存放煤制乙二醇，且需要向海關(guān)申請，所放置的煤制乙二醇也會指定使用的客戶，因此未來即使煤制乙二醇產(chǎn)品能夠用于交割，也需要與乙烯制的乙二醇分開放置。目前乙二醇普遍采用混罐放置的方式，只要貨物經(jīng)國標(biāo)檢驗后滿足優(yōu)等品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)即可。以后用于期貨交割的乙二醇也將采取混罐放置。

倉儲企業(yè)B的總庫容為50萬立方，可存有33個化工品種。其中乙二醇的儲量一般在6至7萬立方，但是理論上公司所有的庫容都可以存儲乙二醇。罐區(qū)的使用率一般在80%，最高可達(dá)93%。乙二醇的庫存一般在春節(jié)之后，或者9、10月份會達(dá)到一年中的高位。該倉庫與其他公司分別有長約和短約兩種形式，長約的持續(xù)時間至少為一年。長約的罐容比例相對固定，為55%，而長約當(dāng)中又有95%的比例是與國外的乙二醇生產(chǎn)商簽約的。剩下的45%的比例的罐容留作短約，與國內(nèi)、國外客戶都有簽約，但目前倉儲企業(yè)B的客戶還是以國外乙二醇生產(chǎn)商為主。據(jù)知情人士透露，該企業(yè)的乙二醇庫容基本上都租給了沙比克。倉儲企業(yè)B所存放的乙二醇主要用來對接下游生產(chǎn)工廠，貿(mào)易商的第一選擇還是把乙二醇放在倉儲企業(yè)A。

由于目前乙二醇的進(jìn)口與消費(fèi)高度集中在華東地區(qū)（華東地區(qū)進(jìn)口量占比達(dá)90%以上，消費(fèi)量達(dá)80%以上），且目前江蘇長江沿線的乙二醇罐容占比達(dá)到80%以上，且大商所將華東（期貨交割基準(zhǔn)區(qū)域）與華南（期貨交割非基準(zhǔn)區(qū)域）的升貼水設(shè)置為0，目的也是為了引導(dǎo)更多的乙二醇在華東進(jìn)行交割。因此預(yù)計大商所會將大多數(shù)的乙二醇交割倉庫和廠庫設(shè)置在華東沿江沿海區(qū)域。

大部分調(diào)研企業(yè)表示將交割倉庫設(shè)置在江陰、張家港、太倉、常熟、上海和寧波等區(qū)域?qū)λ麄兌允呛线m的。位于江陰的聚酯企業(yè)B指出把乙二醇從張家港運(yùn)到廠的運(yùn)費(fèi)不到30元/噸，從江陰的港口運(yùn)過來就更便宜了。位于太倉北部的聚酯企業(yè)D偏愛于采購常熟罐區(qū)的乙二醇，從常熟罐區(qū)到廠的距離只有10公里左右，其次會選擇太倉的罐區(qū)。位于嘉興的聚酯企業(yè)F表示其乙二醇一般來源于上海、太倉和張家港的倉庫，包括這家企業(yè)附近的幾大聚酯企業(yè)也有很多乙二醇是采購于太倉罐區(qū)。

五、聚酯企業(yè)的現(xiàn)狀

調(diào)研的聚酯企業(yè)的乙二醇備貨天數(shù)一般在7至14天，大多企業(yè)內(nèi)部的乙二醇庫容在1萬至2萬立方之間。部分地處長江沿線的聚酯企業(yè)表示，長江封航每年都會碰到，但企業(yè)都有一定的預(yù)期，會備一點(diǎn)庫存，所以影響不大。且沿江的倉儲罐區(qū)的庫存不會過低，聚酯企業(yè)可以通過購買罐區(qū)內(nèi)屬于其他企業(yè)的乙二醇以解燃眉之急。

調(diào)研的聚酯企業(yè)的開工負(fù)荷普遍較高，在70%-100%之間。以短纖為主的聚酯企業(yè)B目前開工率為70%，有一定的庫存壓力。到春節(jié)前，工廠的產(chǎn)品庫存會一直累庫，工廠時停時開。以瓶片為主的聚酯企業(yè)C目前的開工率目前為80%，正在穩(wěn)步提升，目標(biāo)是滿負(fù)荷生產(chǎn)，但同時認(rèn)為10月之后下游飲料廠的需求偏淡。同樣以瓶片為主的聚酯企業(yè)F表示會以接單的情況來安排生產(chǎn)計劃，目前開工接近滿負(fù)荷，現(xiàn)在已經(jīng)在接明年年初的訂單，庫存壓力不大。產(chǎn)品的庫存天數(shù)在一周左右。位于太倉的兩家以長絲為主的聚酯企業(yè)D和F（產(chǎn)能120萬噸）表示下游的客戶有一點(diǎn)粘性，與自身產(chǎn)品的技術(shù)質(zhì)量較高有關(guān)，開工負(fù)荷已接近100%。

關(guān)于調(diào)研的聚酯企業(yè)的銷售情況，產(chǎn)品出口的情況各不相同，出口比例在10%-70%不等，產(chǎn)品大多出口到南亞、東南亞和歐洲。與下游客戶的銷售模式以長約為主，其中聚酯企業(yè)C表示一般都會與國外客戶簽?zāi)甓群霞s，國內(nèi)的銷售以季度性的現(xiàn)貨招標(biāo)為主，也會與國內(nèi)的大客戶談年度合約。各家的加工費(fèi)都差不多位于行業(yè)平均水平。以短纖為主的聚酯企業(yè)B的加工費(fèi)為980元/噸，以瓶片為主的聚酯企業(yè)C和聚酯企業(yè)F加工費(fèi)在800-850元/噸，均為完全成本。

關(guān)于聚酯企業(yè)的檢修，調(diào)研對象們普遍表示聚酯工廠的檢修頻率較低，有兩年檢修一次的，也有三四年檢修一次的，檢修時間一般集中在春節(jié)，持續(xù)時間在半個月左右。檢修頻率低的原因是聚酯工廠開停車一次的成本較大，聚酯企業(yè)C表示僅產(chǎn)生的廢料成本就可達(dá)800萬（該企業(yè)產(chǎn)能為120萬噸/年）。

六、調(diào)研企業(yè)對未來的預(yù)期

從調(diào)研的結(jié)果來看，大多數(shù)企業(yè)對明年的預(yù)期偏悲觀。聚酯企業(yè)A認(rèn)為今年短纖的利潤較差，存在虧損，問題主要出在下游的需求上。認(rèn)為今年的聚酯投產(chǎn)高峰已過，明年聚酯工廠的開工率不會有今年這么高。乙二醇的價格受到需求下滑的影響將會持續(xù)承壓。聚酯企業(yè)B認(rèn)為今年出口量只有去年同期的60%，出口量下降主要是因為國外的需求偏弱，未來對乙二醇的價格偏悲觀。聚酯企業(yè)D認(rèn)為整個11月的產(chǎn)品銷售情況不太好，下游客戶不愿意囤貨，所有客戶都是當(dāng)天拿當(dāng)天用的量。對后期行情不看好，POY的利潤不好，聚酯工廠的盈利不樂觀。今年加彈工廠的停車會比較早，可能1月中旬就會開始停車。同行POY庫存基本在20天，下游DTY都是買當(dāng)天的貨，不備貨。加彈機(jī)的量的增長如果沒有聚酯產(chǎn)能增長的大，考慮到PTA明年產(chǎn)能沒有什么增量，聚酯產(chǎn)能增大，下游增長放緩，那么沒有PTA配套的聚酯產(chǎn)能（在1000萬噸左右）明年就會很難做。聚酯企業(yè)E（產(chǎn)能20萬噸）表示剛剛過去的雙十一對紡織品的需求并沒有太大刺激。圣誕節(jié)期間，外盤還沒有太多的訂單。也正在擔(dān)心下游織造企業(yè)會不會提早放假。

以生產(chǎn)瓶片為主的聚酯企業(yè)F則對未來的需求表示樂觀，認(rèn)為目前瓶片的需求增長依然比較快。且國內(nèi)的瓶片技術(shù)目前比國外領(lǐng)先，價格也是最優(yōu)的，未來投放的國內(nèi)產(chǎn)能可能會逐漸淘汰掉一部分國外的落后產(chǎn)能。我國瓶片的產(chǎn)能占比相比長絲而言還是偏低，國內(nèi)瓶片產(chǎn)能只占全球瓶片產(chǎn)能的三分之一，還有很大的增長空間。

七、一個重要的關(guān)于環(huán)氧乙烷與乙二醇價格聯(lián)動的信息

調(diào)研的某乙二醇生產(chǎn)企業(yè)給了我們一個重要的調(diào)節(jié)乙二醇供給量的信息。該企業(yè)擁有一套38萬噸聯(lián)產(chǎn)環(huán)氧乙烷和乙二醇的裝置，且環(huán)氧乙烷與乙二醇的切換是自由的，切換時間非?？臁．?dāng)乙二醇利潤較低時，該企業(yè)可以立刻切成生產(chǎn)環(huán)氧乙烷。環(huán)氧乙烷與乙二醇的價格比較一般以1噸環(huán)氧乙烷對應(yīng)1.47噸乙二醇為基準(zhǔn)，當(dāng)1噸環(huán)氧乙烷的價格大于1.47倍的乙二醇價格時，企業(yè)就會多生產(chǎn)環(huán)氧乙烷而少生產(chǎn)或不生產(chǎn)乙二醇（考慮了乙二醇的副產(chǎn)物二甘醇的利潤）。因此未來可關(guān)注環(huán)氧乙烷與乙二醇之間的價格比較，以及將市場上能夠隨時切換乙二醇和環(huán)氧乙烷的企業(yè)信息統(tǒng)計好，這將有利于理解乙二醇供應(yīng)端的變化。