美元強(qiáng)勢(shì)反攻，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)氣氛依舊偏弱，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心工業(yè)品期貨指數(shù)（CIFI）橫向整理。截至上周五，報(bào)收于994.49點(diǎn)，當(dāng)周最高上沖至998.45點(diǎn)，最低下探至978.96點(diǎn)，全周跌幅為0.22%。

分品種看，工業(yè)品普遍低迷。黑色系領(lǐng)跌，其中焦煤深跌13.68%；錳硅跟隨下跌，回調(diào)3.78%；有色金屬鋅的跌幅也超過(guò)3%；熱軋卷板則表現(xiàn)偏強(qiáng)，逆勢(shì)上漲2.96%；鐵礦石和螺紋鋼也小幅攀升。

徐州由于環(huán)保要求而大幅限產(chǎn)，焦企產(chǎn)能利用率下滑，后續(xù)將全部進(jìn)入保溫停產(chǎn)狀態(tài)。華北地區(qū)焦企發(fā)運(yùn)、銷售轉(zhuǎn)好，庫(kù)存下滑，而西北個(gè)別焦企由于訂單價(jià)格問(wèn)題縮減了發(fā)貨量。另外，貿(mào)易商詢價(jià)、采購(gòu)積極性提升，港口庫(kù)存明顯上升。部分焦企提出漲價(jià)100元/噸，但下游鋼廠抵觸情緒濃厚，落實(shí)難度較大。煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱，安澤、長(zhǎng)治、柳林、鄉(xiāng)寧等地部分高價(jià)資源小幅下調(diào)30—70元/噸，其他地區(qū)煤礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。

硅錳市場(chǎng)短期仍顯疲態(tài)。隨著鋼廠12月低價(jià)鋼招的展開(kāi)，硅錳價(jià)格很難向上突破。由于原料成本高企，廠家利潤(rùn)被壓縮，個(gè)別北方廠家計(jì)劃進(jìn)行例行檢修，但很難改善目前基本面偏弱的格局。

全球鋅市再次由供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)為供應(yīng)過(guò)剩，低庫(kù)存的支撐作用減弱。我國(guó)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳、消費(fèi)增速觸及年內(nèi)新低、房企購(gòu)地面積增速進(jìn)一步放緩、中汽協(xié)預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)將停止增長(zhǎng)，鋅需求有邊際轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)。

鐵礦石繼續(xù)收漲，但鋼材利潤(rùn)回落及環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格成為礦價(jià)上漲的重要阻力。鋼廠因成材出庫(kù)放緩，庫(kù)存增加，對(duì)原料的備貨熱情不高，維持低庫(kù)存策略，疏港量繼續(xù)下滑，港口庫(kù)存小幅攀升。澳礦發(fā)貨量回升，力拓或有年底沖量行為，后期到港量可能增加，高品礦供應(yīng)寬松趨勢(shì)不變。

上周初，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒不佳，鋼材價(jià)格小幅回調(diào)。隨后，因社會(huì)融資等宏觀數(shù)據(jù)及中美貿(mào)易摩擦再度緩和，鋼材價(jià)格企穩(wěn)。臨近周末，鋼材產(chǎn)量下降，帶動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交偏弱，社會(huì)庫(kù)存下降速度放緩，鋼廠庫(kù)存再度回升。成材價(jià)格反彈幅度小于原料，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比回落。短期內(nèi)，下游需求表現(xiàn)尚可，但季節(jié)性走弱周期中，生產(chǎn)利潤(rùn)受到?jīng)_擊，鋼廠開(kāi)始減少產(chǎn)量，有助于緩和供需矛盾，但在途庫(kù)存較高是個(gè)隱患。