調(diào)研目的：

為進(jìn)一步了解嚴(yán)峻的中美貿(mào)易形勢(shì)下，目前我國(guó)棉紡織企業(yè)狀況及對(duì)未來(lái)的預(yù)期和應(yīng)對(duì)策略，進(jìn)行了本次“山東棉紡行業(yè)調(diào)研”活動(dòng)。

 調(diào)研情況總結(jié)：

1、紡企深陷經(jīng)營(yíng)困境，企業(yè)破產(chǎn)、關(guān)停較多。

2、產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移至東南亞、非洲。

3、紡織企業(yè)設(shè)備智能化、自動(dòng)化水平提高，用工大大減少。

4、紡織企業(yè)普遍利潤(rùn)薄弱，各環(huán)節(jié)中，印染環(huán)節(jié)利潤(rùn)最好，織布環(huán)節(jié)利潤(rùn)最低，紡紗環(huán)節(jié)相對(duì)稍好一點(diǎn)，做差異化的品種利潤(rùn)要好一些，附加值要高一些。

5、紡企下游訂單不足，產(chǎn)品庫(kù)存高企。目前訂單仍不足，貿(mào)易商也不敢存貨，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，停產(chǎn)限產(chǎn)較多，目前很多中小企業(yè)也在準(zhǔn)備放春節(jié)長(zhǎng)假了。

6、企業(yè)棉花的庫(kù)存狀況不一，部分企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求，但采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎。保稅區(qū)庫(kù)存較高，貿(mào)易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實(shí)際成交讓利較多。

7、紡企對(duì)未來(lái)形勢(shì)持悲觀態(tài)度。對(duì)棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒(méi)譜。

行情展望：

中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產(chǎn)成本支撐，且一些紡企剛需補(bǔ)庫(kù)、逢低適量買入，下方空間預(yù)計(jì)已不大，但紡企觀望、謹(jǐn)慎，采購(gòu)力量不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)上紡企紗布庫(kù)存、軋花廠棉花庫(kù)存、保稅區(qū)棉花庫(kù)存均較高，且臨近年底企業(yè)、貿(mào)易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉(cāng)單的問(wèn)題、中美形勢(shì)及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關(guān)注政策面的動(dòng)態(tài)和中美談判結(jié)果，可能會(huì)出現(xiàn)“小陽(yáng)春”行情，但在全球種植面積增長(zhǎng)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)上半年上漲的空間仍將有限。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

中美貿(mào)易變數(shù)、天氣因素、政策面因素等。

1、調(diào)研目的

10月份至今，新棉集中上市，受中美貿(mào)易摩擦持續(xù)影響，紡織行業(yè)新單接單不足，棉 花市場(chǎng)“旺季變淡”特征凸顯，籽棉、皮棉、鄭棉、棉紗價(jià)格四價(jià)齊跌。10月新疆天氣欠佳，南疆棉花單產(chǎn)降低，質(zhì)量、產(chǎn)量下滑。即使如此也抵擋不住下游需求的疲弱。

此前9月份美國(guó)特朗普政府對(duì)2000億美元以上的中國(guó)商品加征關(guān)稅10%，其中涉及到部分紡織品。并且當(dāng)時(shí)還稱，將在2019年1月1日起上升至25%，且表示稱如果中國(guó)針對(duì)美國(guó)農(nóng)民或其他行業(yè)采取報(bào)復(fù)措施，將會(huì)立即啟動(dòng)“第三階段”，對(duì)約2670億美元的中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅。

11月30日，G20峰會(huì)上，習(xí)近平主席和特朗普總統(tǒng)會(huì)晤，中美達(dá)成階段性緩和協(xié)議，暫停升級(jí)關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，雙方將致力于在未來(lái) 90 天內(nèi)完成談判， 特朗普同意 2019 年 1 月 1 日將關(guān)稅稅率維持在 10%不變，不提高至 25%。若 90 天緩沖期（即 3 月初）結(jié)束后，屆時(shí)雙方仍無(wú)法達(dá)成協(xié)議，10%的關(guān)稅稅率將會(huì)提高至 25%。中美貿(mào)易形勢(shì)雖出現(xiàn)階段性的緩解，但未來(lái)不確定性仍較大。

為進(jìn)一步了解嚴(yán)峻的中美貿(mào)易形勢(shì)下，目前我國(guó)棉紡織企業(yè)狀況（包括資金面、原料庫(kù)存、產(chǎn)品庫(kù)存、心態(tài)等各方面）及對(duì)未來(lái)的預(yù)期和應(yīng)對(duì)策略，本人在山東卓創(chuàng)資訊的組織下，進(jìn)行了本次“山東棉紡行業(yè)調(diào)研”活動(dòng)。 

調(diào)研路線：本次調(diào)研中國(guó)紡織大省---山東，走訪濱州、夏津、聊城、濟(jì)寧、泰安等地的中大型紡織企業(yè)，與企業(yè)進(jìn)行座談交流，并參觀企業(yè)紡織工廠。

2、調(diào)研總結(jié)

此次對(duì)山東地區(qū)的棉紡企業(yè)調(diào)研情況可以總結(jié)為以下幾方面：

1、紡企深陷經(jīng)營(yíng)困境：（1）紡織企業(yè)設(shè)備耗電量大，而電費(fèi)普遍較高，目前山東紡企電費(fèi)多在0.64-0.67元/度，遠(yuǎn)高于新疆及周邊東南亞國(guó)家；（2）用工成本較高，工資普遍在3000元/月以上（不含社保），人員流動(dòng)性較大，人難招，用工短缺情況嚴(yán)重，工廠工人普遍40歲以上居多，目前有很多紡企尤其中小紡企并未給職工繳納社保，后期若按規(guī)定繳納全額社保，企業(yè)成本將大增。（3）企業(yè)資金壓力大，銀行對(duì)中小民企的貸款收緊，對(duì)紡企的貸款常常有很多霸王條款，資金成本偏高。（4）一輪一輪的環(huán)保風(fēng)暴也令企業(yè)生產(chǎn)受到較大影響。（5）市場(chǎng)環(huán)境惡化，需求下滑。一方面，隨著東南亞國(guó)家紡織業(yè)的發(fā)展，中國(guó)中低端產(chǎn)品受到?jīng)_擊越來(lái)越明顯；另一方面，中美貿(mào)易摩擦令產(chǎn)業(yè)觀望情緒濃厚，影響出口內(nèi)銷訂單及企業(yè)生產(chǎn)。且中美爭(zhēng)端還具有長(zhǎng)期性和嚴(yán)峻性，令企業(yè)倍感危機(jī)。受各方面壓力的影響，紡企生存深陷困境，11月末山東有2家紡織民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)；小型紡織企業(yè)關(guān)停數(shù)量也較多。

2、產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移。中美貿(mào)易形勢(shì)惡化，外需訂單正加速向外（東南亞）轉(zhuǎn)移，中國(guó)的紡織產(chǎn)能近年來(lái)逐步在向越南、柬埔寨等東南亞轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在非洲也成為中國(guó)紡織業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的地區(qū)。

3、紡織企業(yè)設(shè)備智能化、自動(dòng)化水平提高。在對(duì)紡企車間的參觀過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，大中型企業(yè)對(duì)設(shè)備升級(jí)投入較大，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量均有較大程度的提升，整個(gè)車間都看不到幾個(gè)人。例如以前車間看到的自動(dòng)絡(luò)筒機(jī)都是人工負(fù)責(zé)剪紗、接線頭，但有的工廠采用自動(dòng)化絡(luò)筒機(jī)，自動(dòng)接頭，速度、產(chǎn)量、質(zhì)量同樣得到了大幅度的提高，用工大大減少。而且政府在設(shè)備的升級(jí)方面，也給予一定的補(bǔ)貼。如濟(jì)寧某紡企2億元建立了國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的智能化車間，政府獎(jiǎng)勵(lì)2000萬(wàn)，該智能化車間萬(wàn)錠用工不到20個(gè)人，包含維護(hù)清掃等人員。

4、紡織企業(yè)普遍利潤(rùn)薄弱，各環(huán)節(jié)中，印染環(huán)節(jié)利潤(rùn)最好，但受環(huán)保治理最嚴(yán)，產(chǎn)能受限，而織布環(huán)節(jié)因門檻較低、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，利潤(rùn)最低，紡紗環(huán)節(jié)相對(duì)稍好一點(diǎn)。現(xiàn)在做傳統(tǒng)的中低支純棉紗線基本也沒(méi)多大技術(shù)含量了，而且還受到東南亞和新疆紗的沖擊，行業(yè)利潤(rùn)低，內(nèi)部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤(rùn)要好一些，附加值要高一些。

5、紡企下游訂單不足，產(chǎn)品庫(kù)存高企。今年尤其是8月份以來(lái)，下游訂單下滑，企業(yè)紗布庫(kù)存累積，目前紗布庫(kù)存仍偏高，尤其坯布庫(kù)存壓力較大；紗線價(jià)格降幅大于上游棉花降幅，目前訂單仍不足，貿(mào)易商也不敢存貨，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，停產(chǎn)限產(chǎn)較多，有企業(yè)國(guó)慶節(jié)就曾放了兩周的假，目前很多中小企業(yè)也在準(zhǔn)備放春節(jié)長(zhǎng)假了。

6、企業(yè)棉花的庫(kù)存狀況不一，部分企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求，但采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎。調(diào)研的企業(yè)中多的能用到2019年3月份，少的20多天，目前補(bǔ)庫(kù)仍保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。由于棉價(jià)的持續(xù)下跌，此前購(gòu)買的國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失，企業(yè)反映國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)難、雜費(fèi)多，到廠成本不低。此外由于內(nèi)外棉價(jià)差縮小，進(jìn)口棉競(jìng)爭(zhēng)力缺乏，企業(yè)使用配額采購(gòu)進(jìn)口棉的積極性大降，配額也越來(lái)越不值錢了，以前滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額價(jià)格1000-2000元/噸，現(xiàn)在100-200都沒(méi)人要；1%關(guān)稅的配額往年2000-3000塊錢，今年可能1000不到。此外，保稅區(qū)庫(kù)存較高，貿(mào)易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實(shí)際成交讓利較多。

7、紡企對(duì)未來(lái)形勢(shì)持悲觀態(tài)度。企業(yè)多表示，對(duì)下游市場(chǎng)看不到希望，若中美貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)一步升級(jí)，需求可能更不樂(lè)觀，若美國(guó)對(duì)中國(guó)紡織服裝加征關(guān)稅，很多訂單都會(huì)轉(zhuǎn)移至東南亞等紡織國(guó)，而中國(guó)一旦失去這個(gè)市場(chǎng)份額，就很難再搶回來(lái)。對(duì)棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒(méi)譜。

3、行情展望

外盤方面，1、美棉出口需求持續(xù)疲軟，累計(jì)簽約出口量已經(jīng)同比為負(fù)，出口簽約進(jìn)度放緩。

2、印度、巴基斯坦棉紗出口利潤(rùn)為負(fù)，越南紗生產(chǎn)面臨虧損、出口不佳，東南亞國(guó)家對(duì)美棉采購(gòu)需求預(yù)計(jì)階段性偏弱

3、美豆、美玉米與美棉的比價(jià)偏低，ICE盤面77-80美分/磅的價(jià)格，19/20年度美棉種植面積預(yù)計(jì)會(huì)有少量增加；印度和巴西種棉花相對(duì)收益也較好，全球棉花種植面積預(yù)期增加，2019年上半年市場(chǎng)將更多關(guān)注種植面積（2月的展望論壇、3月的種植意向報(bào)告、5月的下年度產(chǎn)需預(yù)估、6月實(shí)播面積報(bào)告等），而在需求形勢(shì)堪憂的情況下，國(guó)際棉價(jià)上半年預(yù)計(jì)難有大的漲幅，向下的空間需關(guān)注中美談判情況及中國(guó)是否加大美棉的采購(gòu)。

國(guó)內(nèi)方面，1、國(guó)內(nèi)新棉銷售不暢，新疆新棉銷售進(jìn)度緩慢，部分企業(yè)反映現(xiàn)貨僅銷售三四成，軋花廠庫(kù)存壓力大，紛紛注冊(cè)成倉(cāng)單，鄭棉價(jià)格上漲將面臨套保壓力，目前1-5價(jià)差拉到700以上，1905合約面臨的套保壓力較大。

2、目前已進(jìn)入12月中旬，陳棉倉(cāng)單還有5000余張，高升水倉(cāng)單流出問(wèn)題仍然存在。

3、港口保稅區(qū)進(jìn)口棉庫(kù)存高企，出貨難度大，很多貿(mào)易商信用證即將到期，資金面回籠壓力較大。

4、下游紗布市場(chǎng)弱勢(shì)依舊，庫(kù)存偏高，訂單仍不足，年底資金面壓力大，紡織企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)較多，一些甚至已經(jīng)開(kāi)始放春節(jié)長(zhǎng)假了，節(jié)前原料補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)謹(jǐn)慎；但也不是沒(méi)有需求，一些紡織廠庫(kù)存偏低，在價(jià)格合適時(shí)也會(huì)視機(jī)采購(gòu)一些。

5、政策面還存在較大不確定性。往年這個(gè)時(shí)候收拋儲(chǔ)政策早就已經(jīng)出了，但今年到現(xiàn)在還沒(méi)有明確的消息，市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)將輪入進(jìn)口棉、2019年3月是否拋儲(chǔ)也還不確定。

6、中美90天談判結(jié)果不確定，產(chǎn)業(yè)大多預(yù)計(jì)不樂(lè)觀，但也有人認(rèn)為90天能達(dá)成和解，或達(dá)成分步和解。

綜合來(lái)看，中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產(chǎn)成本支撐，且一些紡企剛需補(bǔ)庫(kù)、逢低適量買入，下方空間預(yù)計(jì)已不大，但紡企謹(jǐn)慎，采購(gòu)力量不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)上紡企紗布庫(kù)存、軋花廠棉花庫(kù)存、保稅區(qū)棉花庫(kù)存均較高，且臨近年底企業(yè)、貿(mào)易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉(cāng)單的問(wèn)題、中美形勢(shì)及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關(guān)注政策面的動(dòng)態(tài)和中美談判結(jié)果，可能會(huì)出現(xiàn)“小陽(yáng)春”行情，但在全球種植面積增長(zhǎng)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)上半年上漲的空間仍將有限。

4、調(diào)研內(nèi)容

4.1、DAY 1：2018年12月10日，調(diào)研的第一天

4.1.1、濱州某紡企A

1、企業(yè)情況：該企業(yè)既有紗廠也有布廠，紗廠為全氣流紡，紡紗車間全是新設(shè)備，共10臺(tái)，其中8臺(tái)純棉氣流紡，2臺(tái)混紡，基本保證無(wú)三絲，年產(chǎn)紗線6000噸。主要生產(chǎn)全棉、滌棉、棉滌高配針織機(jī)織6-24支氣流紡紗。生產(chǎn)的紗60%外售，40%自用織布。該企業(yè)布廠現(xiàn)有織機(jī)240臺(tái)，主要生產(chǎn)全棉類、滌棉類的提花、紗卡、帆布、府綢方格布、雙經(jīng)雙緯布等服裝面料，年生產(chǎn)各種坯布1200萬(wàn)米。

2、原料：主要采購(gòu)地產(chǎn)棉、競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉以及一部分精梳落棉等。目前原料庫(kù)存還有9月采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉2700多噸，因國(guó)儲(chǔ)庫(kù)出庫(kù)各種費(fèi)用高，到廠價(jià)也達(dá)到14200-14300元/噸，而現(xiàn)在地產(chǎn)棉也就14500元/噸左右，且現(xiàn)在經(jīng)銷商手中的國(guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉也降價(jià)銷售了，因此競(jìng)拍的國(guó)儲(chǔ)棉成本優(yōu)勢(shì)現(xiàn)在也很小了；庫(kù)存的精梳落棉成本在14000左右；近期也采購(gòu)了一部分地產(chǎn)新花，指標(biāo)在雙27以上，強(qiáng)力27.5-28之間，到廠價(jià)14200-14300元/噸。目前庫(kù)存量共有1千噸左右的棉花，基本2個(gè)月的用量，不急于采購(gòu)。

3、產(chǎn)品：紗線、坯布庫(kù)存比較大，紗線庫(kù)存在一個(gè)月左右，布庫(kù)存在一個(gè)半月至二個(gè)月，正常情況，一個(gè)月以內(nèi)或者20天以內(nèi)算比較正常的，目前產(chǎn)品庫(kù)存偏高，紗要好一些，布的問(wèn)題較大。企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，21支氣流紡紗線從19000-19200元/噸降至18000左右，降了1000多元/噸，而棉花才降價(jià)500元/噸左右，近期紗線開(kāi)始虧損，大概虧300-500元/噸；布的情況更糟，目前銷售非常差，一般春節(jié)之前貿(mào)易商都會(huì)有存貨的，但是現(xiàn)在貿(mào)易商不敢存貨，下游訂單少，且多為小批量。布的銷售常年有賬期，老客戶為主，回款慢。國(guó)慶節(jié)的時(shí)候因?yàn)閹?kù)存偏高，曾經(jīng)放假兩個(gè)周，本周計(jì)劃限產(chǎn)，縮布三分之一的產(chǎn)量。紗的問(wèn)題相對(duì)好一些，春節(jié)計(jì)劃徹底停產(chǎn)，要根據(jù)實(shí)際情況主動(dòng)來(lái)調(diào)整產(chǎn)量。目前市場(chǎng)需求不行，訂單都開(kāi)始往東南亞轉(zhuǎn)移，高端紗線稍好些。

該企業(yè)不生產(chǎn)純粘膠紗主要是因?yàn)樾陆募冋衬z紗線優(yōu)勢(shì)比較多，電費(fèi)低，且有各種補(bǔ)貼，價(jià)格非常低，內(nèi)地競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)。純棉紗價(jià)格1萬(wàn)出頭的低端紗線也還能做，但是印度紗線對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊非常大，浙江蒼南、溫州人去印度開(kāi)廠的比較多。

4、資金面：雖然目前行業(yè)內(nèi)整體企業(yè)資金壓力都很大，但該企業(yè)資金壓力不大。企業(yè)買棉花滌綸原料用現(xiàn)款，但是紗線、坯布銷售都是賒欠款。除了原料采購(gòu)成本以外，企業(yè)的固定的費(fèi)用比較少，比如說(shuō)廠房、地是企業(yè)自有，目前有土地稅一平方12元，電費(fèi)的話是6毛6到6毛7，選擇避峰生產(chǎn)。企業(yè)職工主要以周邊村民為主，年齡偏大（40歲以上），流動(dòng)性也比較大，目前是八小時(shí)工作制工資是4000多，不繳納社保。該企業(yè)是當(dāng)初政府招商引資過(guò)來(lái)的，目前銀行貸款大概有300到500萬(wàn)左右，且隨時(shí)可貸，利息也很低，不超過(guò)4.8%，資金流還不錯(cuò)。

5、對(duì)明年行業(yè)前景預(yù)期：該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示很不樂(lè)觀，看不到賺錢的希望。

4.1.2、濱州某國(guó)有大型紡企B

1、企業(yè)情況：屬于國(guó)有企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)業(yè)涉及紡紗、印染（主業(yè)）、服裝等環(huán)節(jié)，無(wú)織布環(huán)節(jié)。目前紗廠有職工260人，全廠5600人，企業(yè)用工緊張，常年缺口600人左右。紗廠產(chǎn)能5萬(wàn)錠（之前是按12萬(wàn)錠建的，紡織設(shè)備折舊高），量比較少，不外銷，都是自用，主要紡40支紗線，把質(zhì)量控制好，少出降等品。如果生產(chǎn)的紗線不夠用，企業(yè)還會(huì)進(jìn)口紗線；布的話是定制化生產(chǎn)，找其他工廠代加工，也采購(gòu)布；服裝面料上有粘膠和化纖混紡的，也有全棉的。生產(chǎn)的服裝面料主要出口美國(guó)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)企業(yè)銷售暫時(shí)影響不大，家紡產(chǎn)品直接出口美國(guó)。該企業(yè)印染布的下游主要是工裝（時(shí)裝只占一小部分），以醫(yī)療，學(xué)生服為主，一般是出口至別的國(guó)家加工廠加工成服裝，再出口到美國(guó)，而這些加工廠一般都是美國(guó)客戶指定的，結(jié)算方式主要是信用證結(jié)算。

2、原料：主要采購(gòu)進(jìn)口棉，包括印度，巴西、西非等地的棉花，印度棉含雜且回潮太大，性價(jià)比低，能避開(kāi)盡量避開(kāi)。以前有采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉，但受傷很大，現(xiàn)在已經(jīng)不感興趣，今年出庫(kù)等一些雜費(fèi)算下來(lái)得加800元/噸，這樣到廠成本也不低了。目前棉花庫(kù)存比較高，可以用到明年3月份，多為8-9月份采購(gòu)，買了半年的用量，10月份也有采購(gòu)一些。進(jìn)口有棉花配額6000到7000噸。價(jià)格方面，棉花價(jià)格在15000以下到廠可以接受，印度棉最近采購(gòu)價(jià)格是14100。企業(yè)主要生產(chǎn)40支以下的紗線銷往非洲，所以不用質(zhì)量非常好的棉花，很少用新疆棉。

3、生產(chǎn)：該企業(yè)基本都是按訂單生產(chǎn)，以銷定產(chǎn)，沒(méi)有庫(kù)存。今年紗線的利潤(rùn)比較高，凈利潤(rùn)能到1000元/噸（扣除折舊費(fèi)后），主要依賴廉價(jià)的原料以及訂單式的生產(chǎn)。目前服裝面料銷售訂單還可以，但家紡的訂單從三月就開(kāi)始不好了，一直到現(xiàn)在也沒(méi)有起色。印染環(huán)節(jié)利潤(rùn)比較好，該企業(yè)污水處理費(fèi)用一噸十元左右，雖然比以前的6-8元有所增加，但是這個(gè)費(fèi)用在業(yè)內(nèi)算比較低的，目前業(yè)內(nèi)大部分的都在11元/噸及以上。

該企業(yè)的接貨訂單是一年一談（國(guó)外大買家），因此12月份就要開(kāi)始談2019年的貨單了。對(duì)企業(yè)來(lái)講的話，原材料麻、天絲棉、莫代爾漲太多，這種簽訂單方式對(duì)企業(yè)不利，但是最近的人民幣持續(xù)貶值，反而出口是利好了，這對(duì)沖了原材料價(jià)格的上漲。

4、對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端的看法：該企業(yè)表示，希望能盡早有個(gè)結(jié)果，遲遲不落地，導(dǎo)致大家都比較觀望，下游客戶也不敢下訂單，他們生產(chǎn)也很謹(jǐn)慎。就算美國(guó)決定對(duì)中國(guó)紡織服裝加關(guān)稅，出口方面可能還是會(huì)找到一些其他非正規(guī)的途徑來(lái)解決，就怕一直懸而不決。

5、資金面：目前企業(yè)資金流還好，賬上還有6-7億元，資金沒(méi)問(wèn)題，訂單目前尚可，但若美國(guó)后面繼續(xù)對(duì)2760億商品加征關(guān)稅的話，就不好說(shuō)了。

6、對(duì)行業(yè)形勢(shì)看法：目前行業(yè)內(nèi)織造環(huán)節(jié)比較差，該企業(yè)認(rèn)為主要是因?yàn)榭椩扉T檻比較低，布產(chǎn)能過(guò)剩，目前很多布廠普遍開(kāi)四停三、開(kāi)五停二，部分布廠已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)開(kāi)始放長(zhǎng)假了；紗廠門檻要高一些，情況還稍微好一些，但今年比去年差。目前市場(chǎng)外需很多都往外轉(zhuǎn)了，印度對(duì)中國(guó)的家紡市場(chǎng)是最大的威脅，印度、巴基斯坦他們的設(shè)備也比較好，基本上都是歐洲的先進(jìn)設(shè)備，人工工資比較低，雖然最近也漲到了2000塊錢的工資還是比中國(guó)的有優(yōu)勢(shì)。目前該企業(yè)也有計(jì)劃去越南建廠，但是越南環(huán)?，F(xiàn)在管得嚴(yán)了，所以印染廠還在走流程。

目前南通三棉已經(jīng)賣給大通集團(tuán)，聽(tīng)說(shuō)華潤(rùn)準(zhǔn)備退出紡織市場(chǎng)，濰坊華潤(rùn)、臨清華潤(rùn)、正定華潤(rùn)目前基本上人都很少了，可能關(guān)的比較晚的是聊城華潤(rùn)、濱州華潤(rùn)二棉，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在還有盈利。聽(tīng)說(shuō)天虹計(jì)劃收購(gòu)華潤(rùn)的企業(yè)，天虹說(shuō)只要是5萬(wàn)紗錠以上的工廠都可以來(lái)談收購(gòu)。最近市場(chǎng)不好，濱州地區(qū)周邊已經(jīng)倒閉了一個(gè)紗廠，一個(gè)布廠，而這兩企業(yè)都做了20到30年了。

7、未來(lái)展望：該企業(yè)稱，下游市場(chǎng)看不到希望，認(rèn)為2019年棉花現(xiàn)貨價(jià)格（新疆棉）在15000以下比較合理，因印度棉不到14100，新疆棉高個(gè)1000元/噸，國(guó)內(nèi)紡企能接受，再高就有難度了。若中美貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)一步升級(jí)，需求可能更不樂(lè)觀，若美國(guó)對(duì)中國(guó)紡織服裝加征關(guān)稅，很多訂單都會(huì)轉(zhuǎn)移至東南亞等紡織國(guó)，而中國(guó)一旦失去這個(gè)市場(chǎng)份額，就很難再搶回來(lái)。

4.2、DAY 2：2018年12月112日，調(diào)研的第二天

4.2.1、聊城某中型紡織企業(yè)C

1、企業(yè)情況：該企業(yè)專門生產(chǎn)紗線，緊密環(huán)錠紡、緊密賽絡(luò)紡，以生產(chǎn)純棉為主，也有添了彩棉、粘膠、莫代爾的混紡（占比少，不到5萬(wàn)錠），總產(chǎn)能不到15萬(wàn)錠，共四個(gè)車間，該企業(yè)紗產(chǎn)能一天能產(chǎn)40多噸。該廠銷售團(tuán)隊(duì)比較強(qiáng)，在廣東、蕭山、南昌、青島、廣東、江陰等都有辦事處，每個(gè)辦事處都有銷售任務(wù)的。  

2、原料：全是新疆棉，目前庫(kù)存中新棉占80%，陳棉占20%，差一年差半級(jí)；也拍國(guó)儲(chǔ)棉。五年前有進(jìn)口，現(xiàn)在不用進(jìn)口棉，因進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)價(jià)格差不太多，質(zhì)量上進(jìn)口也沒(méi)多大保障。目前棉花庫(kù)存不到3個(gè)月用量，春節(jié)前供應(yīng)沒(méi)有問(wèn)題，春節(jié)后一個(gè)月內(nèi)就得開(kāi)始買了。

3、產(chǎn)品：現(xiàn)在純棉紗庫(kù)存不小，市場(chǎng)行情這段時(shí)間很不穩(wěn)定，一個(gè)多月的庫(kù)存；混紡紗的庫(kù)存要少一些，主要是該廠混紡產(chǎn)量少。

4、生產(chǎn)管理：直接與發(fā)電廠簽的合同，繳費(fèi)還是交到電局，錯(cuò)峰生產(chǎn)，前紡夜班開(kāi)得多，6毛五一度左右。工人工資3500元/月，社保交了部分，明年要全部交。

4.2.2、聊城冠縣某中型紡織企業(yè)D

1、企業(yè)情況：該企業(yè)以前是國(guó)有企業(yè)，1999年后成為民營(yíng)企業(yè)。有兩個(gè)廠區(qū)，紗產(chǎn)能80萬(wàn)錠，以32支、40支的精梳環(huán)錠紡為主，設(shè)備是按生產(chǎn)40支的水平來(lái)配置的，全部為純棉紗，無(wú)混紡紗，有固定的客戶。按訂單生產(chǎn)的不多，大路貨比較多。產(chǎn)品都是內(nèi)銷，款到發(fā)貨，資金回流快；前幾年出口，這兩年核算下利潤(rùn)差不多，就內(nèi)銷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也很大，有些品種供不應(yīng)求，出口環(huán)節(jié)比較麻煩，押的款比較多。還是看利潤(rùn)而定，出口效益好就出口，內(nèi)銷效益好就內(nèi)銷。這幾年新疆那邊扶持紡織力度大，對(duì)該企業(yè)紗線銷售有些影響。500臺(tái)噴氣織布機(jī)，2016年上的設(shè)備，該企業(yè)所有織布都用自己的紗，基本不外購(gòu)，以家紡的為主，基本占到4/5。

2、原料：一部分進(jìn)口棉（澳棉用得多），有幾千噸的配額，有滑準(zhǔn)稅配額時(shí)多一些，常年采購(gòu)新疆棉，現(xiàn)在原料庫(kù)存仍以國(guó)儲(chǔ)棉為主，采點(diǎn)高檔的新疆棉、澳棉作配棉。目前總棉花庫(kù)存4000多噸，可以用一個(gè)多月。

3、產(chǎn)品：目前紗線庫(kù)存200多噸，基本沒(méi)什么庫(kù)存；布庫(kù)存兩百來(lái)萬(wàn)米，高于該企業(yè)以前70-80萬(wàn)米的水平；紗線生產(chǎn)利潤(rùn)還可以，至少不虧錢，有些品種供不應(yīng)求。中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)該廠訂單目前影響不大。該企業(yè)普梳40支、32支紗線售價(jià)分別在25900-26000和24300元/噸左右，性價(jià)比比較高，用的原料也比較好，都是用的雙28以上的棉花?，F(xiàn)在做傳統(tǒng)的30-40-50-60支純棉紗線基本也沒(méi)多大技術(shù)含量了，行業(yè)利潤(rùn)低，內(nèi)部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤(rùn)要好一些，附加值要高一些。

坯布方面，今年床品銷量不錯(cuò)，主要發(fā)往南通、濰坊、廣東，中偏高檔。布的訂單主要是40天的訂單，超過(guò)40天的訂單做的比較少，目前生產(chǎn)效益還可以，但比前段時(shí)間要差一些。

4、展望：該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為棉花不好漲，至少19年上半年是漲不了不太多，中美貿(mào)易爭(zhēng)端的事件影響，棉花行情不確定性大，看不清后市。

4.3、DAY 3：2018年12月12日，調(diào)研的第三天

4.3.1、濟(jì)寧某大型紡織服裝集團(tuán)E座談會(huì)

1、紡織服裝集團(tuán)E：以純棉產(chǎn)品為主，最低是40支，精梳為主，普40現(xiàn)在報(bào)25000-25500；織機(jī)目前開(kāi)得比較少，新疆那邊有三四百臺(tái)，錦州那邊還有一百來(lái)臺(tái)，主要做家紡的白坯，還有服裝面料?，F(xiàn)在公司坯布做的少，主要產(chǎn)品在色織面料。目前棉花庫(kù)存20-30天，不多?，F(xiàn)在新疆兵團(tuán)還是報(bào)15800加質(zhì)量升貼水，這個(gè)價(jià)格是很高了，新疆地方報(bào)15200-15300，但沒(méi)有主體級(jí)，公司不一定能用得上。資金流偏緊，主要是因?yàn)檫@兩年紗產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)?，目前已?jīng)到200萬(wàn)錠左右產(chǎn)能。

2、某綜合型投資管理集團(tuán)F旗下的物產(chǎn)公司的發(fā)言：

（1）該物產(chǎn)公司農(nóng)產(chǎn)品部棉花棉紗負(fù)責(zé)人表示，之前買了不少老倉(cāng)單，現(xiàn)在一直在點(diǎn)價(jià)賣。9月份在期貨1809上接的倉(cāng)單，從倉(cāng)單情況上看確實(shí)升水都非常高，以1200的升水為主，50多張倉(cāng)單有30多張是1200左右升水的倉(cāng)單，6-7張是地產(chǎn)棉，接的全是鹽城庫(kù)的倉(cāng)單，是交易所隨機(jī)抽取匹配的，出現(xiàn)的情況就是二檢的數(shù)據(jù)比一檢的數(shù)據(jù)要好很多，升水溢價(jià)更高了，因此期貨可能會(huì)維持在比較低的位置。第一波14800開(kāi)始反彈到15200時(shí)，詢價(jià)增多，點(diǎn)價(jià)賣了部分升水低一點(diǎn)的倉(cāng)單；后來(lái)到14500左右時(shí)，1100-1200升水的倉(cāng)單又賣了部分?，F(xiàn)在對(duì)買倉(cāng)單的客戶來(lái)說(shuō)，再可挑選的空間已經(jīng)不大了，而交易所還有6000多張，20多萬(wàn)噸的陳棉倉(cāng)單量。比如和田的手摘棉，強(qiáng)力只有26左右，長(zhǎng)度27-28，顏色級(jí)是21，這樣的棉花品質(zhì)升水最高有到1900，本來(lái)和田的棉花就比別地方棉花賣得要便宜一些，從可紡性——強(qiáng)力、長(zhǎng)度指標(biāo)都不是很好，但它這個(gè)升水這么高，這樣的倉(cāng)單，即使期貨到14500也是賣不出去的，該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在手里剩的幾個(gè)批次都是這樣的，現(xiàn)貨上賣是很難賣掉的，只能把它拋回到1901上。

（2）現(xiàn)貨市場(chǎng)上，可紡性比較好的，北疆的機(jī)采雙29、雙28基本上不會(huì)到期貨市場(chǎng)上去交割，交割的都是對(duì)紡企來(lái)說(shuō)性價(jià)比不好的，但作為交割來(lái)說(shuō)，卻是性價(jià)比高的，主要是顏色級(jí)升水比較多，尤其是南疆的手摘棉，顏色級(jí)升水很高，本來(lái)紡企就對(duì)南疆手摘棉三絲擔(dān)憂比較多，但花了這個(gè)高的升水卻只是買了它的顏色級(jí)，紡企是比較不接受這一點(diǎn)的。所以只能是把盤面價(jià)格往下打一打，這些高升水陳棉倉(cāng)單才能流出去。

（3）進(jìn)口棉方面，以青島港為例，現(xiàn)在澳棉、巴西棉、西非棉為主，少量的印度棉，量最大的是澳棉和巴西棉，保稅庫(kù)目前的情況是有貨進(jìn)來(lái)，但沒(méi)有地方放，現(xiàn)在還堆積著大量的澳棉和巴西棉，庫(kù)存比較高，小貿(mào)易商虧損比較嚴(yán)重，到底什么時(shí)候拋貨，取決于其信用證什么時(shí)候到期，12月中下旬很多信用證要到期，巴西棉早的10月份開(kāi)始裝船，一般是90天信用證，澳棉很多都已經(jīng)到期了，雖然到期可以再找另外一家開(kāi)證公司兌開(kāi)，但這個(gè)費(fèi)用是非常高的，而且現(xiàn)在開(kāi)證公司對(duì)保稅現(xiàn)貨再次開(kāi)證很多都不開(kāi)，因此現(xiàn)在很多貿(mào)易商開(kāi)始對(duì)外拋棉回籠資金以兌付開(kāi)證公司的款項(xiàng)，澳棉現(xiàn)在降價(jià)很多，信用證到期后超3個(gè)月，開(kāi)證公司罰息會(huì)很高，基本上要受到月息1%。從內(nèi)外棉差價(jià)看已經(jīng)不大，滑準(zhǔn)稅配額沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，接貨也少了，所以港口進(jìn)口棉價(jià)格降價(jià)壓力就大了?；瑴?zhǔn)稅2月份到期，估計(jì)用不完的，目前中國(guó)新棉、倉(cāng)單棉、進(jìn)口棉這三者中性價(jià)比最高的是陳棉倉(cāng)單棉，也是現(xiàn)在賣得最好的，新疆新棉賣不動(dòng)。

（4）外盤托底的主要是印度MSP，目前遠(yuǎn)期貨賣到84-85左右，這個(gè)價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到印度MSP收購(gòu)價(jià)，盧比貶值也比較厲害，按照盧比目前匯率，折算印度托底價(jià)是在79左右，現(xiàn)在盤面價(jià)格可能還要往下4美分左右，印度才能啟動(dòng)MSP收購(gòu)。

（5）中儲(chǔ)棉據(jù)說(shuō)是買了些外棉，但是以公司的商業(yè)行為在買的，不是國(guó)家行為。傳聞國(guó)儲(chǔ)可能要收儲(chǔ)。

3、沛縣某小型混紡企業(yè)：混紡訂單還可以，比純棉訂單要穩(wěn)一些。

4、紹興某貿(mào)易公司：進(jìn)口紗氣流紡價(jià)格比較低，港口進(jìn)口紗甩貨很厲害，主要是新疆低支紗沖擊了國(guó)內(nèi)低支紗市場(chǎng)

4.3.2、濟(jì)寧某知名紡企G

1、企業(yè)情況：紗線產(chǎn)能20萬(wàn)錠，其中一小部分（5萬(wàn)錠）為緊密賽絡(luò)混紡，目前報(bào)價(jià)13700，40-50支為主；主要是做純棉紗，60-80支居多，去年生產(chǎn)80支純棉紗多，今年因80支滯銷，降到60支（多數(shù)為緊密賽絡(luò)紡）。純棉紗40支的也有，以機(jī)織為主，也有50支的。有氣流紡，生產(chǎn)12支粗支紗，原料是精梳落棉，主要用于手套、毛巾。此外，該企業(yè)擁有國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的智能化車間，萬(wàn)錠用工不到20個(gè)人，包含維護(hù)清掃等人員，企業(yè)為該智能化設(shè)備一共投資2億元，政府獎(jiǎng)勵(lì)2000萬(wàn)，被政府列為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)。

2、原料：主要是新疆機(jī)采棉（雙29以上，質(zhì)量要求比較高），一部分魯西南的地產(chǎn)棉，一部分進(jìn)口棉（主要是巴西進(jìn)口棉）?，F(xiàn)在內(nèi)外棉價(jià)格差不太多，進(jìn)口棉采得少。目前棉花庫(kù)存不到一個(gè)月。

3、產(chǎn)品：紗線基本按訂單生產(chǎn)，有長(zhǎng)期適用的客戶，一般比較穩(wěn)定，大路貨少。棉紗都是內(nèi)銷，棉紗20多天庫(kù)存，屬于正常水平。下游需求總體都差，棉紗降價(jià)幅度比棉花大，明年形勢(shì)特別不明朗。該企業(yè)生產(chǎn)電價(jià)0.64-0.65元/度。

4、企業(yè)壓力：該企業(yè)今年現(xiàn)金流情況還可以，但企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，整個(gè)行業(yè)內(nèi)紡企資金壓力普遍大，紡織企業(yè)在銀行貸款排名第四類，第一類是央企，第二類是國(guó)有企業(yè)，第三類是煤炭電力，第四類才是紡企。對(duì)紡企的貸款有很多霸王條款，資金成本偏高。另外，繳社保對(duì)紡企也增加了很大一部分壓力，目前民營(yíng)企業(yè)這么困難，中央也是看到了，指出不搞一刀切，社保這個(gè)問(wèn)題估計(jì)會(huì)循序漸進(jìn)來(lái)解決，先繳部分社保；另外，職工自己其實(shí)也不想繳納個(gè)人那部分，現(xiàn)在職工年紀(jì)都比較大了，大多都40歲以上，交不夠年限，就領(lǐng)不到養(yǎng)老保險(xiǎn)。

5、未來(lái)形勢(shì)展望：該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)表示，對(duì)后期行情看不懂，心理沒(méi)譜。認(rèn)為現(xiàn)在屬于冬藏蟄伏階段，堅(jiān)持、活著就好。舉例稱，無(wú)錫一棉80支紗線，該企業(yè)技術(shù)水平高，能做到300支，現(xiàn)在庫(kù)存達(dá)到1000噸，大企業(yè)銷售不好，壓力較大。

6、應(yīng)對(duì)明年不樂(lè)觀的形勢(shì)的舉措：

運(yùn)用期貨避險(xiǎn)工具，嘗試使用套期保值；另外，采購(gòu)時(shí)利用期貨點(diǎn)價(jià)方式，在價(jià)格比較低的時(shí)候提前鎖定一部分資源；再就是考慮使用期權(quán)避險(xiǎn)。根據(jù)需求隨用隨買，不留太大的庫(kù)存。雖然企業(yè)有很多老客戶，但這個(gè)行業(yè)客戶的粘性不是很大，紗線可替代性特別強(qiáng)，質(zhì)量差不多的時(shí)候，價(jià)格決定客戶的去留，空間最多200元/噸，超過(guò)200，客戶肯定就選擇別家了。

4.4、DAY 4：2018年12月13日，調(diào)研的第四天

4.4.1、泰安某大型紡織服裝集團(tuán)H

1、企業(yè)情況：該集團(tuán)是一家集紡紗、織布、服裝、進(jìn)出口貿(mào)易、跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)于一體的大型綜合性企業(yè)，產(chǎn)能50萬(wàn)紗錠、10000頭氣流紡、20臺(tái)織機(jī)、35000套縫制設(shè)備。據(jù)悉，該企業(yè)今年增加了10萬(wàn)錠紗線產(chǎn)能，但銷售不佳，停了一個(gè)濟(jì)南保稅區(qū)的一個(gè)廠；此外，該公司在馬來(lái)西亞的一個(gè)紗廠，虧損較大。此馬來(lái)西亞廠220萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，主要做32、40支紗的居多。

2、原料：采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)棉、濟(jì)寧地產(chǎn)棉、新疆棉，還有少量外棉，一般要求無(wú)三絲的美棉、澳棉，今年中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)原料采購(gòu)沒(méi)什么影響，沒(méi)有采購(gòu)進(jìn)口棉，進(jìn)口棉價(jià)格沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，以前進(jìn)口配額價(jià)格1000-2000元/噸，現(xiàn)在100-200都沒(méi)人要。目前庫(kù)存一個(gè)半月左右，平時(shí)會(huì)隨時(shí)補(bǔ)充庫(kù)存，其中新疆棉有上限，不超過(guò)15天，這列入公司考核標(biāo)準(zhǔn)。一般春節(jié)期間，企業(yè)應(yīng)補(bǔ)充庫(kù)存至用到正月十五。

拍儲(chǔ)的新疆棉價(jià)格16000多，主要是挑選其中質(zhì)量好的，質(zhì)量指標(biāo)要求嚴(yán)格：長(zhǎng)度29以上，強(qiáng)力29.5以上，整齊度83.5，B2的馬值；機(jī)采新疆棉要求雙30以上，雜質(zhì)小于3%，含雜超過(guò)的也不要。但拍儲(chǔ)選擇庫(kù)點(diǎn)很重要，有的庫(kù)出庫(kù)難度大、亂收費(fèi)，這種庫(kù)存必須規(guī)避。

3、產(chǎn)品：主要是訂單式生產(chǎn)，棉、麻、毛、絲、羊絨產(chǎn)品都做，除了棉花，其他原料都是通過(guò)自己的招標(biāo)網(wǎng)站招標(biāo)。既生產(chǎn)有純棉紗，又有混紡紗，多品種經(jīng)營(yíng)。紗線月產(chǎn)9000噸，其中該企業(yè)的牛仔布廠要用600-700噸，其余的外銷。目前棉紗庫(kù)存15天左右，不高?，F(xiàn)在訂單情況都不太好。

4、資金面：該企業(yè)今年資金面沒(méi)有問(wèn)題。

5、對(duì)未來(lái)預(yù)期：認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦不可能緩解，估計(jì)明年行業(yè)形勢(shì)夠嗆，棉花期貨預(yù)計(jì)還得跌，需關(guān)注是否收放儲(chǔ)。業(yè)界傳聞，12月12日中儲(chǔ)棉領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)會(huì)，計(jì)劃輪入進(jìn)口棉100萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)2019年3月左右還是會(huì)繼續(xù)輪出庫(kù)存儲(chǔ)備棉，質(zhì)量堪憂，數(shù)量不確定。