2018年，資本市場(chǎng)一系列新規(guī)政策浮出水面，進(jìn)入2019年這些政策即將落地。作為資本市場(chǎng)的重要參與主體，證券公司今年的發(fā)展、變化將深受影響。日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理“2019年證券公司即將發(fā)生的六件大事”，共同見(jiàn)證與期待2019年證券業(yè)大事件變革。

一、迎接科創(chuàng)板，券商投行將迎來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

2018年，科創(chuàng)板緊鑼密鼓“備戰(zhàn)”：2018年12月1日，上交所針對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)事宜召開(kāi)了座談會(huì)；而2019年，科創(chuàng)板落地任務(wù)也將成為重要工作部署。近日，包括科創(chuàng)板上市發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)或分為五個(gè)維度的部分草案內(nèi)容討論細(xì)則公開(kāi)。

從券商業(yè)務(wù)來(lái)看，東北證券認(rèn)為，科創(chuàng)板的設(shè)立及注冊(cè)制試點(diǎn)將直接增加券商投行承銷保薦利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，利好于本身項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富、與中小企業(yè)關(guān)系良好的券商，具備成熟投行團(tuán)隊(duì)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和定價(jià)能力的券商將迎來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

另外，長(zhǎng)城證券表示，未來(lái)隨著科創(chuàng)板的設(shè)立及擬試點(diǎn)注冊(cè)制，A股市場(chǎng)的雙軌制變革箭在弦上，在科創(chuàng)板新政的帶動(dòng)下創(chuàng)投股旱地拔蔥，市值快速翻倍。目前，對(duì)于券商的投行投資化、私募股權(quán)投資公司的潛力還沒(méi)有被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)到，中信證券、華泰證券等龍頭券商的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)鏈、資源整合的能力不是一般的創(chuàng)投公司可同日而語(yǔ)。

二、股票賬戶可以網(wǎng)上銷戶

去年8月底，中國(guó)結(jié)算給券商下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券賬戶銷戶業(yè)務(wù)的通知》，對(duì)于非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶的投資者，應(yīng)當(dāng)至少提供與開(kāi)戶方式一致的非現(xiàn)場(chǎng)銷戶服務(wù)。也就是說(shuō)，辦理證券銷戶，可以不用到營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)辦理了。

該通知將于2019年3月1日起開(kāi)始實(shí)施，中國(guó)結(jié)算要求各證券公司做好相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備工作。據(jù)悉，中國(guó)結(jié)算還在通知中表示，2019年3月1日后，對(duì)于投資者投訴未按本通知要求或其他原因無(wú)故拒絕、拖延為投資者辦理證券賬戶銷戶手續(xù)的證券公司，一經(jīng)查實(shí)，將視情節(jié)處罰。

事實(shí)上，這一變化的背景由來(lái)已久，《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到， 2017年券商業(yè)內(nèi)曾收到《證券公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，對(duì)于非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶的投資者原則上應(yīng)當(dāng)提供與開(kāi)戶方式一致的非現(xiàn)場(chǎng)銷戶服務(wù)，這對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，此征求意見(jiàn)稿正在對(duì)銷戶問(wèn)題進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的解決。

三、超8500億元券商大集合將融入基金池

去年12月份，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用操作指引》(以下簡(jiǎn)稱《操作指引》，要求證券公司存量大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在2020年12月31日前對(duì)標(biāo)公募基金進(jìn)行管理。

這意味著，證券公司大集合產(chǎn)品將正式轉(zhuǎn)為公募基金或私募資產(chǎn)管理計(jì)劃，大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)變動(dòng)將成為證券公司2019年的重要工作。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布的《操作指引》將有助于券商大集合產(chǎn)品在管理上的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。市場(chǎng)上券商大集合產(chǎn)品的規(guī)模遠(yuǎn)不止8000億元，這對(duì)券商及公募基金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是一次挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

四、慈善組織投資可以買理財(cái)產(chǎn)品

去年11月份，民政部下發(fā)《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》，規(guī)定慈善組織可以開(kāi)展一些投資活動(dòng)，這一辦法自2019年1月1日起施行。

可以開(kāi)展的投資活動(dòng)包括：直接購(gòu)買銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

同時(shí)，慈善機(jī)構(gòu)可以通過(guò)發(fā)起設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式直接進(jìn)行股權(quán)投資。

值得注意的是，該暫行辦法顯示，慈善組織不得開(kāi)展直接買賣股票、直接購(gòu)買商品及金融衍生品類產(chǎn)品、投資人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、以投資名義向個(gè)人和企業(yè)提供借款等8項(xiàng)投資活動(dòng)。

五、券商并購(gòu)再開(kāi)啟，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升在即

去年12月24日晚間，中信證券股份有限公司發(fā)布公告稱，籌劃向越秀金控發(fā)行股份購(gòu)買其子公司廣州證券100%股權(quán)，即日停牌。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次并購(gòu)案是證券業(yè)開(kāi)啟資源整合、券業(yè)龍頭在行業(yè)集中度加速提升的重要標(biāo)志。

時(shí)至今日，中信證券已停牌十六天，中信證券收購(gòu)廣州證券事項(xiàng)正在持續(xù)進(jìn)行，而此次并購(gòu)案能否順利完成，將在2019年見(jiàn)分曉。

事實(shí)上，去年A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，讓業(yè)績(jī)與市場(chǎng)緊密相連的證券行業(yè)邁入“寒冬”，不過(guò)，在應(yīng)對(duì)“寒冬”的同時(shí)，券商龍頭企業(yè)逆風(fēng)而上，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高，券業(yè)“馬太效應(yīng)”持續(xù)明顯，而中小券商難分一碗羹。

此次在龍頭券商并購(gòu)案消息的刺激下，證券行業(yè)是否會(huì)在2019年再次掀起并購(gòu)潮，值得市場(chǎng)關(guān)注和期待。

六、資管新規(guī)下券商資管業(yè)務(wù)整改進(jìn)入關(guān)鍵階段

去年，是資管新規(guī)及其配套細(xì)則密集落地的一年，這對(duì)券商資管產(chǎn)生了巨大影響。

2018年4月份，監(jiān)管層聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，資管新規(guī)正式落地，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)存在的多層嵌套、杠桿不清、監(jiān)管套利、剛性兌付等問(wèn)題，設(shè)定了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，對(duì)于各大金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)提出了很多新要求。該年10月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則，對(duì)券商資管產(chǎn)生巨大影響。

具體來(lái)看，日前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)快報(bào)(2018年年底)》顯示，證券公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模已由年初的16.57萬(wàn)億元降至13.4萬(wàn)億元(含證券公司私募子公司私募基金)。

專家認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)中不滿足新規(guī)要求的資管業(yè)務(wù)將面臨極大的調(diào)整壓力，并帶來(lái)新一波市場(chǎng)影響，首先是產(chǎn)品規(guī)模的普遍萎縮，其后是資管行業(yè)的結(jié)構(gòu)性重塑，市場(chǎng)資金則面臨著重新分配?？梢哉f(shuō)，資管新規(guī)的逐漸落地，對(duì)整個(gè)資管行業(yè)的深遠(yuǎn)影響將顯現(xiàn)。

在這樣的大背景下，基金、券商、銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)將面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。而券商資管如何提升投資管理能力，龍頭券商資管子公司如何在公募市場(chǎng)占據(jù)一席之地，成為2019年券商的重要課題。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，資管新規(guī)及其配套細(xì)則的過(guò)渡期大體為自辦法實(shí)施之日起至2020年。也就是說(shuō)，2019年，券商資管業(yè)務(wù)將進(jìn)入存量整改、增量創(chuàng)新的關(guān)鍵階段。