達(dá)里歐，眾所周知的神一樣的投資界的旗幟！其經(jīng)濟(jì)學(xué)哲學(xué)觀點(diǎn)我高度認(rèn)同，是見微知著、讀史明智的投資大師。

總部位于康涅狄格州韋斯特波特的橋水擁有1，600億美元資產(chǎn)，為約350家大型機(jī)構(gòu)客戶包括養(yǎng)老基金、央行和大學(xué)捐贈基金做投資管理，是全球最大的對沖基金。旗下Pure Alpha（單純阿爾法）基金一直表現(xiàn)穩(wěn)定，在其28年的歷史中，平均回報(bào)率達(dá)到兩位數(shù)。

根據(jù)HFRX全球?qū)_基金指數(shù)（HFRX Global hedge fund Index），對沖基金在2018年的平均跌幅為6.7%，而橋水的旗艦基金Pure Alpha Strategy基金卻實(shí)現(xiàn)了14.6%的相對巨大的漲幅。與此同時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌4.4%。近30年來，Pure Alpha基金平均年化收益為12%，僅3個年份產(chǎn)生虧損！牛逼的一塌糊涂。

如果作者這樣寫文章，那么，這個公眾號可以關(guān)掉了。下面進(jìn)入三觀逆轉(zhuǎn)分界點(diǎn)。

一、最近幾年P(guān)ure Alpha表現(xiàn)如何呢？

Pure Alpha Fund 近年來表現(xiàn)極其穩(wěn)定，穩(wěn)定到讓你懷疑人生，穩(wěn)定到讓你懷疑美國股市長牛是不是一個fake news。

2013年的回報(bào)率為3.46%

2014年為2.48%

2015年為3.34%

2016年為2.00%

2017年為1.25%

2018年為1.93%（截至10月29日）

2018年底神奇逆轉(zhuǎn)，獲利創(chuàng)造了六年最高水平，為14.6%，大獲全勝。

穩(wěn)定確實(shí)是穩(wěn)定了，收益也只能呵呵了。

二、達(dá)里歐是一位演員，有著演員的良好修養(yǎng)。

他在2018年初說投資者持有現(xiàn)金會感到“相當(dāng)愚蠢”，聽起來很愚蠢，萬幸，在行業(yè)面臨嚴(yán)峻一年的表現(xiàn)后，你可能覺得自己并不很愚蠢。

2018年達(dá)里歐的名言還包括：“我們現(xiàn)在正處于黃金時代。通貨膨脹不是問題?！霸鲩L是好事，一切都很好，稅收法律的改變帶來了巨大的刺激?！保ā癢e are in this Goldilocks period right now． Inflation isn’t a problem，” Dalio said at the time． “Growth is good， everything is pretty good with a big jolt of stimulation coming from changes in tax laws．”）

1月23日，Ray Dalio：“如果你持有現(xiàn)金，你會覺得自己很傻?！保ā癐f You’re Holding Cash， You’re Going to Feel Pretty Stupid”）

12月17日：2018年唯一上漲的資產(chǎn)是現(xiàn)金。（“only asset up in 2018 is cash”）

三、旗下其它基金的表現(xiàn)

全天候投資基金All Weather是橋水的終極投資理念基金，最近幾年的表現(xiàn)為：

2013，-4.61%

2014，8.58%

2015，-8.36%

2016，11.61%

2017，13.09%

2018，截至10月29日，-0.80%。（全年數(shù)據(jù)作者沒有查到）

復(fù)合年回報(bào)率為7.9%。降幅最大的是32.26%。

四、市場評價(jià)

以下根據(jù)https://www.tipranks.com/hedge-funds/ray-dalio信息整理

國內(nèi)津津樂道的sharp率，貌似橋水很一般

紫色線為標(biāo)普500指數(shù)，戰(zhàn)勝指數(shù)，真難

結(jié)論：

賺錢真難

穩(wěn)定賺錢更難

在成熟市場穩(wěn)定地賺錢，更是難上加難。

投資如戲，舞臺上的都是演員，投資者們就是看客，個中的精彩，就需要演員們來演繹。但無論結(jié)果如何，看客們總欣賞了一場精彩的演出。