2018年還未走遠，對私募行業(yè)來說，有些陰影也還未消退。日前，《證券日報》記者根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，在統(tǒng)計的28家百億元級私募機構(gòu)中，去年全年實現(xiàn)正收益的私募僅有5家，占比不足兩成；逾八成百億元級私募旗下產(chǎn)品錄得負收益，更有甚者，旗下單只產(chǎn)品全年跌幅超過了40%。

業(yè)內(nèi)人士表示，私募行業(yè)去年業(yè)績不太理想，百億元級私募盈利情況與中國資產(chǎn)配置及策略有關(guān)，絕大多數(shù)百億元級私募都是股票多頭策略，國內(nèi)市場單邊交易為主的情況下大幅度回調(diào)難以避免，出現(xiàn)負收益非常正常。但是，衡量一家資產(chǎn)管理公司最核心的因素除了收益率之外，更重要的是公司資源投入重點在哪里。對于2019年，基于對市場流動性逐漸寬松，特別是股指期貨及相應(yīng)監(jiān)管措施的放開，私募有信心取得更好的超額收益。

5家私募實現(xiàn)正收益

僅1家偏股型機構(gòu)躋身其中

《證券日報》記者日前根據(jù)Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，有數(shù)據(jù)可查的28家百億元級私募中，全年產(chǎn)品平均實現(xiàn)正收益的僅有5家機構(gòu)，占比為17.86%，不足兩成；23家私募旗下產(chǎn)品平均收益率為負，占比82.14%。

具體來看，在收益為正的機構(gòu)中，僅有1家機構(gòu)屬于股票多頭策略，4家機構(gòu)旗下產(chǎn)品以固定收益策略為主。在逾八成負收益的百億元級私募機構(gòu)中，股票多頭占比較高，即便是以宏觀對沖為主的產(chǎn)品，全年也難逃負收益。其中，有7家私募平均收益率在0至-10%之間，有9家私募平均收益率在-10%至-20%之間，收益率跌幅超過20%的私募有6家，更有私募旗下產(chǎn)品全年平均收益率跌幅超過了40%。

與此同時，還有部分百億元級私募收益情況并未錄入，但從相關(guān)信息顯示，其收益情況也不容樂觀。

凱豐投資總經(jīng)理王東洋告訴《證券日報》記者，去年百億元級私募盈利情況主要跟資產(chǎn)配置以及產(chǎn)品策略有關(guān)，絕大多數(shù)百億元級私募都是股票多頭策略，國內(nèi)市場單邊交易為主的情況下，產(chǎn)品收益大幅度回調(diào)難以避免，出現(xiàn)負收益非常正常。

“此外，百億元級私募機構(gòu)數(shù)量減少有內(nèi)外部因素。”王東洋說，從外部因素來看，主要跟去年股市運行情況有關(guān)。去年A股跌幅較大，上證綜指全年累計下跌24.59%、深證成指累計下跌34.42%、中小板指累計下跌37.75%、創(chuàng)業(yè)板指累計下跌28.65%，A股中超九成個股下跌。而大多數(shù)百億元級私募，股票配置占了相當高的比例，且中國投資者缺乏理性認識，更看重3個月-6個月短期業(yè)績而非持續(xù)盈利能力。因此，業(yè)績下滑疊加客戶贖回，會造成百億級私募數(shù)量減少。從內(nèi)部因素來看，外資巨頭陸續(xù)進入中國資本市場，行業(yè)內(nèi)百億元級私募競爭加劇。

據(jù)了解，作為百億元級私募之一的凱豐投資，去年整體業(yè)績在排名中相對靠前，同時，也是成立七年來首次虧損。在王東洋看來，衡量一家資產(chǎn)管理公司最核心的因素除了收益率之外，更重要的是看公司資源投入的重點在哪里。

行業(yè)格局或?qū)⒅厮?/p>

看好今年投資機會

去年以來，私募行業(yè)發(fā)展并不順利，尤其是以百億元級著稱的公司。格上理財數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月底，10億元至20億元規(guī)模的股票私募基金平均收益為-13.32%，20億元至50億元規(guī)模的私募平均收益為-11.71%，50億元至100億元規(guī)模的私募平均收益為-14.61%，100億元以上的私募平均收益為-16.27%。

北京某百億元級私募人士對《證券日報》表示，未來私募行業(yè)將會逐步洗牌，投資能力強、謹遵合規(guī)的優(yōu)質(zhì)私募機構(gòu)將會越發(fā)凸顯優(yōu)勢。從行業(yè)趨勢來看，在當前宏觀經(jīng)濟大背景下，貨幣政策穩(wěn)健中性，私募基金行業(yè)的競爭將逐步進入拼業(yè)績、比實力的良性競爭階段。

截至目前，已有16家外資私募機構(gòu)在中國境內(nèi)完成備案，并且已經(jīng)陸續(xù)開始發(fā)行產(chǎn)品。這些境外機構(gòu)都是全球著名的資產(chǎn)管理機構(gòu)，具有強大的資本實力和成熟的投資體系，可能會對境內(nèi)的私募基金管理機構(gòu)形成壓力，但這同時也強化了國內(nèi)私募行業(yè)的競爭格局，有助于倒逼國內(nèi)私募公司提升管理實力以及合規(guī)運營能力。

王東洋認為，隨著國內(nèi)金融市場的開放，市場流動性將逐漸寬松，特別是股指期貨及相應(yīng)監(jiān)管措施的放開，流動性及股市活躍性非常值得期待，私募對今年并不悲觀，有信心取得較好的超額收益。

他認為，今年的投資核心邏輯在于三個預(yù)期差：一是流動性?；谛枨螅袌銎毡閷ι鐣谫Y總額增速悲觀，但近期央行的定向降準降息以及今年地方專項債的提前發(fā)行大概率帶來增速在近期見底回升。二是內(nèi)部恐慌情緒緩解。去年10月份以來，政策上不斷調(diào)整，緩解企業(yè)發(fā)展困局，這在股市長期制度性建設(shè)的影響會逐漸體現(xiàn)；三是外部影響減弱與中國自信獲得。過去一年的中美貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟發(fā)展帶來了一定損害，因此貿(mào)易談判達成階段性協(xié)議的概率較高。