近期動(dòng)力煤價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力是煤礦大面積提前停產(chǎn)，坑口價(jià)格上漲后傳導(dǎo)至港口，短期內(nèi)煤價(jià)上行不可避免。但另一方面，港口庫(kù)存即便在調(diào)入減少調(diào)出增加的前提下，短期內(nèi)依然維持較高水平。而臨近春節(jié)，下游需求也在逐漸減弱，電廠在面對(duì)新進(jìn)入的低價(jià)進(jìn)口煤以及高價(jià)非必要貨源時(shí)選擇余地依然較大，因此煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度受到制約。在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格上漲后大概率回落，操作上建議在590—600元/噸之間擇機(jī)沽空。

神木地區(qū)煤礦停產(chǎn)整頓

1月12日，陜西省神木市百吉礦業(yè)李家溝煤礦井下發(fā)生事故，21人被困并均已遇難。根據(jù)陜西省安全組指示：區(qū)域內(nèi)民營(yíng)礦全部停產(chǎn)，僅售庫(kù)存，國(guó)有礦進(jìn)行安全大檢查。隨后榆林市能源局發(fā)布文件勒令45萬(wàn)噸以下及炮采、殘采井工礦全部停產(chǎn)整頓，并且停產(chǎn)范圍還在進(jìn)一步擴(kuò)大。截至目前，已有41家將近2220萬(wàn)噸產(chǎn)能停產(chǎn)，榆林地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格漲幅高達(dá)70元/噸。榆林地區(qū)所產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤向來(lái)是動(dòng)力煤市場(chǎng)的重要貨源，此番價(jià)格上漲直接傳導(dǎo)到港口，港口價(jià)格也開(kāi)始由跌轉(zhuǎn)漲，并且漲勢(shì)還在持續(xù)。

據(jù)了解，神木一年產(chǎn)煤量接近2.5億噸，國(guó)有礦主要有陜煤的紅柳林、張家峁、檸條塔、韓家灣、龍華礦（合計(jì)產(chǎn)量4700萬(wàn)噸）和神華的幾座大礦（合計(jì)產(chǎn)量7800萬(wàn)噸），國(guó)企煤礦產(chǎn)量1.5億噸，地方及民營(yíng)煤礦產(chǎn)量1億噸。

產(chǎn)量漲幅減緩

最新數(shù)據(jù)顯示，2018年11月全國(guó)原煤產(chǎn)量31542萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%。2018年1—11月，全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量321414萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。自去年8月以來(lái)，原煤產(chǎn)量增速明顯加快，并且持續(xù)高于上年同期水平。整體來(lái)講，去年上半年氣溫偏高所造成的需求大增倒逼產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，再加上新增產(chǎn)能的投產(chǎn)以及現(xiàn)有先進(jìn)產(chǎn)能的滿負(fù)荷生產(chǎn)，去年三、四季度以來(lái)動(dòng)力煤供應(yīng)寬松，若沒(méi)有近期的大面積提前停產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)寬松狀態(tài)至少會(huì)維持至今年2月。目前看來(lái)，煤炭產(chǎn)量縮減成為必然結(jié)果，而市場(chǎng)能否維持供需平衡的關(guān)鍵點(diǎn)集中在庫(kù)存上。

港口庫(kù)存有所下降

去年四季度以來(lái)，產(chǎn)地煤礦庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，港口也在同步大幅下滑，這主要是下游電廠提前開(kāi)始冬儲(chǔ)采購(gòu)引起。此外，環(huán)保安檢等因素也有所影響。隨后，煤炭庫(kù)存經(jīng)歷了新一輪恢復(fù)性上漲并且持續(xù)高位振蕩。最近，北方部分港口庫(kù)存再度減少，不過(guò)供應(yīng)縮減真正傳導(dǎo)到港口還需要一段時(shí)間，因此預(yù)計(jì)1、2月港口庫(kù)存將持續(xù)下滑，且維持低位運(yùn)行的特征。

另一方面，用電淡季即將來(lái)臨。目前已臨近春節(jié)，下游工廠陸續(xù)提前放假，預(yù)計(jì)1、2月工業(yè)用電量將大幅回落，整體用電量將維持環(huán)比下降同比上升的局面。