1月25日，隔夜、1周、2周、1月Shibor分別上漲9.90、1.00、3.20、0.80個基點，報收2.3620%、2.6260%、2.7480%、2.8190%；3月、6月、9月、1年Shibor分別上漲0.20、0.70、0.60、0.60個基點，報收2.9020%、3.0370%、3.2390%、3.2940%。

上周央行公開市場凈回籠7700億元，通過TMLF投放2575億元，全口徑凈回籠5125億元。上周單周凈投放規(guī)模高達11600億元，且1月25日下調(diào)準(zhǔn)備金0.5個百分點。元旦以來，央行整體上實施了貨幣投放的措施，創(chuàng)新了TMLF，并下調(diào)了利率，相當(dāng)于定向降息。短期內(nèi)，銀行間貨幣流動性充足，短期利率上周已經(jīng)平穩(wěn)，隔夜、1周、2周甚至1月Shibor對央行的貨幣投放措施反應(yīng)已經(jīng)鈍化；中遠期利率則持續(xù)下行，3月、6月、1年Shibor慣性下滑。

上周央行在進行常規(guī)性貨幣投放的同時，創(chuàng)設(shè)了央票互換工具，用來支撐銀行永續(xù)債，互換的央行票據(jù)不可用于現(xiàn)券買賣、買斷式回購等交易，但可用于抵押，包括作為機構(gòu)參與央行貨幣政策操作的抵押品。這能降低銀行融資成本，有利于降低遠期利率。