無意外的，鐵礦在2019年1月30日開盤即漲停。對于它的漲停，很多人歸結于巴西vale公司礦難事故的影響。而在我們澤鐵咨詢看來，鐵礦石蓄勢待漲已經(jīng)很久了。礦難事故僅僅是一個催化劑、導火索而已。

分析技術指標的應該早就已經(jīng)看懂鐵礦指數(shù)給出的信號，從鐵礦指數(shù)的月線來看，MACD指標很早就已經(jīng)開始拐頭向上，DIFF與DEA黏合很久了，而更早的KDJ指標早已提醒做多信號，K值J值均與D在7月份形成了金叉向上信號。而周線級別上亦如此，而今日的漲停則是大級別周期中的強勢突破。礦難事件以及后續(xù)的延伸影響僅僅是催化劑而已，即使沒有這個礦難，突破也僅僅是時間問題。

那么為什么要提在很多人看來技術分析不是我們澤鐵咨詢的優(yōu)勢，而提及技術呢。核心技術與基本面從大級別周期中來看，耦合度是非常高的，即盤面先于我們很多人所認識的基本面反應深層次的邏輯關系。

在陸家嘴黑金俱樂部2018年12月17日發(fā)布的《淺談2019年市場展望》中，有一段文字是非常重要的，這是2019年黑色產(chǎn)業(yè)鏈邏輯分析的核心基礎。我把這段文字摘錄于此。

如果對2019年的市場判斷、展望，建立是以鋼廠利潤為主線的思考角度，而不是以絕對價格的高低作為分析依據(jù)。那么則比較理智的測算利潤下滑帶來的供應減量時，就非常容易的多。利潤萎縮，鋼價下跌首先帶來的沖擊最大的是電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，測算這些企業(yè)的生產(chǎn)成本進而判斷產(chǎn)量的降幅；其次則是國有企業(yè)的生產(chǎn)成本，進而判斷虧損情況與產(chǎn)量降幅，最后是民營企業(yè)中的全流程鋼廠。把這三個層次、等級分清楚之后，再依據(jù)各自產(chǎn)品結構的差異進行整體的綜合分析。

假如市場認可2019年黑色產(chǎn)業(yè)鏈圍繞鋼鐵企業(yè)利潤進行博弈，那么則需要考慮的是爐料板塊，鐵礦、焦炭、焦煤三大原料的表現(xiàn)，進而與廢鋼的供應增量、需求量、添加比例等綜合起來思考這些問題。

鐵礦的底線在哪里，要非常清楚，究竟是40美金還是50美金或者60美金；依據(jù)這個邏輯測算到岸鐵礦石的到岸成本，進而測算入爐成本。

焦煤的底線在哪里，也要弄明白，是長協(xié)價，還是市場價是支撐，與焦煤價格對應的動力煤表現(xiàn)，市場供應的變化等等，做綜合分析。

在澤鐵咨詢看來2019年黑色產(chǎn)業(yè)鏈的價格漲跌圍繞產(chǎn)業(yè)鏈的利潤展開，利潤縮窄則產(chǎn)量下降，價格有支撐，利潤擴大，則后續(xù)產(chǎn)能利用率提高，產(chǎn)量釋放就快，在缺乏強有力的需求增量時，則面臨著極大的回調風險。而決定利潤的首先是鐵礦、焦炭、焦煤、廢鋼。廢鋼與短流程成本對應，廢鋼與鐵水比拼性價比優(yōu)勢。而廢鋼供應量與需求量決定廢鋼價格支撐，進而影響鐵礦價格走勢。

為什么自2017年6月底時徹底淘汰中頻爐地條鋼后，鐵礦時價格一直起不來，長期徘徊在420~550之間波動。處于上有壓力，下有支撐呢？有支撐是在60美金以下，在鋼廠利潤尚可的情況下，鋼廠有大量買入的動力。漲上去之后，在衡量產(chǎn)量和產(chǎn)出貢獻上來看，與廢鋼相比優(yōu)勢不大。價格上來了，供應資源也就上來了。廢鋼與鐵礦中的鐵元素是螺紋鋼價格的核心標的物。廢鋼自中頻爐地條鋼被徹底清除后，為產(chǎn)業(yè)鏈打壓鐵礦，貢獻高額利潤提供了有利的替代品支撐，所以大家看到的一個事實，在2017年三季度開始，長流程鋼廠在利潤刺激下，高爐環(huán)節(jié)、轉爐環(huán)節(jié)等等，窮盡一切手段把廢鋼的添加比例做到了極限，部分說是能夠達到45%左右，思恐至極。但在澤鐵咨詢看來，存量廢鋼總有消耗殆盡的時候，廢鋼價格則是最好的體現(xiàn)存量廢鋼消耗進度的一個維度，其次當然是要去實地的調研，了解廢鋼產(chǎn)生的供應模型。廢鋼價格在2018年春季之后一直處于相對的偏強勢狀態(tài)，僅僅是2018年11月份伴隨著鋼價大幅下跌，有一波快速調整，但廢鋼價格又很快起來，可此時的鋼價并沒有起來，原因在哪里呢。

廢鋼邊際供應量直接影響到粗鋼的邊際供應增量。那么在需求不差的情況下，鐵礦走強只是時間早晚的問題了。所以礦難只是催化劑。